Bonjour tout le monde,
Inscrit récemment sur les forums, mais lecteur assidu depuis plusieurs mois, je souhaitais partager avec vous une hypothèse sur l’avenir d’Europlasma, dans l’espoir d’en tirer un dialogue constructif.
Vous le savez parfaitement, le nom d’Europlasma est associé à la perte financière, aux paradis fiscaux et aux ocabsa. Bref, beaucoup de choses qui font un peu tâche quand on a la prétention de devenir un géant européen de la défense.
Afin d’entrer dans une nouvelle ère et dans le but de faire oublier le passé et l’actualité du groupe, est-ce que Europlasma pourrait disparaître au profit de Lafayette Défense par le biais d’une fusion ?
J’ai demandé à l’IA de dresser deux scénarios pour une fusion-absorption et une fusion inversée que je vous partage.
Scénario : Fusion-absorption Europlasma → Lafayette Défense
Objectif : Faire disparaître Europlasma juridiquement.
Transférer l’intégralité de ses actifs, passifs, salariés, contrats, dettes dans Lafayette Défense.
Unifier les deux entreprises sous une seule entité juridique : Lafayette Défense. Possibilité ensuite de coter Lafayette Défense, ou non, selon la stratégie.
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Étapes du processus
1. Valorisation et parité d’échange
Audit croisé des deux entreprises pour estimer leur valeur respective.
Détermination d’une parité d’échange : chaque actionnaire d’Europlasma recevra un certain nombre d’actions Lafayette Défense.
2. Projet de fusion
Rédaction et publication du projet de fusion (au BALO, greffes, etc.). Information/consultation des instances représentatives du personnel. Communication au marché et à l’AMF (Europlasma étant cotée).
3. Approbation en Assemblée Générale
Les AG extraordinaires des deux sociétés votent pour approuver la fusion. L'opération peut être conditionnée à l'obtention de certaines autorisations réglementaires (ex : contrôle des investissements étrangers si défense).
4. Réalisation de la fusion
Europlasma disparaît juridiquement. Tous ses actifs, passifs, contrats, employés sont transférés automatiquement à Lafayette Défense. Les actionnaires d’Europlasma reçoivent des actions de Lafayette Défense selon la parité définie.
5. Conséquences boursières
Deux options selon la stratégie :
A. Lafayette Défense reste non cotée : Les anciens actionnaires d’Europlasma perdent la liquidité de leurs titres. Ils détiennent désormais des actions non cotées. Mauvais signal pour les petits porteurs, sauf si une cotation ultérieure est prévue.
B. Lafayette Défense demande son admission sur Euronext : Elle reprend la cotation via fusion (admission technique). Les anciens actionnaires d’Europlasma conservent des titres cotés, désormais Lafayette Défense. Nécessite accord de l’AMF et Euronext.
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Avantages pour Lafayette Défense
Récupère d’un coup : Les fonds ou actifs d’Europlasma (ex : usines, brevets, cash si restants). Sa structure juridique et les éventuels contrats publics liés à son statut. Une base industrielle complète, potentiellement stratégique (ex : Fonderie de Bretagne). Évite les lourdeurs d'une introduction en Bourse si elle choisit de reprendre la cotation.
Impact pour les actionnaires d’Europlasma
Lafayette reste non cotée : Les actionnaires Europlasma recevront des actions non cotées. Forte perte de liquidité. Risque de décote.
Lafayette devient cotée : Les actionnaires conservent des titres cotés, mais nouveaux : Lafayette Défense. Dilution probable, mais projet industriel plus
ambitieux.
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Scénario : Fusion inversée Lafayette Défense → Europlasma
Objectif : Permettre à Lafayette Défense de : récupérer la cotation en Bourse d’Europlasma sans faire une IPO classique, transférer ses activités, ses actifs et sa stratégie dans Europlasma, faire d’Europlasma la coquille juridique et boursière d’un nouveau groupe axé Défense.
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Étapes du processus
1. Due diligence et audit croisé
Les deux sociétés établissent un diagnostic juridique, financier et stratégique.
Objectif : fixer une parité d’échange réaliste entre les actions de Lafayette Défense et celles d’Europlasma.
2. Accord de fusion et projet soumis aux AG
Les conseils d'administration approuvent le projet.
Un document de fusion est déposé (et si nécessaire, soumis à l’AMF).
Les actionnaires d’Europlasma doivent voter en AG pour approuver l’opération.
3. Échange d’actions
Les actionnaires de Lafayette Défense reçoivent des actions nouvellement émises d’Europlasma (augmentation de capital).
Par exemple : 1 action Lafayette = 50 actions Europlasma (selon valorisation respective).
Résultat : les anciens actionnaires de Lafayette deviennent majoritaires dans Europlasma.
4. Changement d’identité d’Europlasma
Nouveau nom : Lafayette Défense S.A.
Nouveau siège social (éventuellement).
Nouveau conseil d’administration.
Nouvelle stratégie (défense, armement, etc.).
Changement du code mnémonique, peut-être même du compartiment Euronext.
5. Résultat final :
Lafayette Défense "devient" Europlasma côté Euronext, mais c’est bien la structure de Lafayette qui prend le pouvoir.
Les actifs de l’ancienne Europlasma peuvent être conservés ou cédés selon stratégie.
Les actionnaires historiques d’Europlasma restent actionnaires, mais fortement dilués selon la parité d’échange.
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Avantages de la fusion inversée
Évite à Lafayette une introduction en Bourse coûteuse et longue.
Permet de récupérer immédiatement une société cotée.
Structure adaptée à des levées de fonds rapides (augmentations de capital post-fusion).
Si bien orchestré, peut booster la valeur de l’action à moyen terme.
Impact pour les actionnaires d’Europlasma
Dilution massive, mais : Ils conservent des actions d’une société au potentiel industriel fort (défense).
L’entreprise pourrait lever des fonds à meilleur prix.
Cours de Bourse potentiellement valorisé sur des bases industrielles plus solides.
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Conclusion
La Fusion-absorption est plus radicale que la fusion inversée : Europlasma disparaît, tout est repris par Lafayette. Cela peut être très efficace si le but est de recentrer toute l’activité sur Lafayette, notamment dans le secteur défense. Mais attention : Cela peut être très mal perçu en Bourse si les actionnaires n'ont plus accès à la liquidité. L’AMF peut exiger des garanties ou une offre publique d’échange si la structure change trop brutalement.
