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NICOX : Et si on parlait d'HBM Helthcare Investment !!

18 déc. 2020 10:56

On s'intéresse à Orbimed, mais qu'en est-il d'HBM, somme toute 1° actionnaire.
Tout d'abord cela va bien pour le cours de l'action HBM Healthcare Investment qui affiche, pour l'instant, une progression de 34 % depuis le 01 janvier.

Quant à leur participation dans Nicox, sur leur arrêté semestriel du 20 09 2020, la détention est bien confirmée à 2 383 808 act, et le cours est retenu pou 3.94 CHF soit 3.66 € (cour du 20 09)
La fair value inscrite dans les comptes est donc de 9 417 KCHF contre 8 997 KCHF au 20 03 2020 (date de leur clôture annuelle), d'où un gain de 420 KCHF (+4%) sur l'exercice. Ce constat est donc fait avant la dernière AK.
Sur ces mêmes bases au 18 12 2020, avec 4.26 € et 1.0842 €/CHF ont obtient une fair value de 11 010 KCHF soit un gain de 2 013 KCHF (+ 22 %) sur l'exercice en cour.. Après AK de décembre, à 4.26 et 1.0842, ces résultats ne peuvent qu'être très légèrement meilleurs.

Mais il s'agit là des résultats de l'exercice 2020/2021, et non historiques [Rappel HBM a retenu la norme IFRS pour la présentation de ces comptes].
En historique, et si j'ai bien collectionné toutes les données publiées, on devrait avoir à peu près le constat suivant, et après l'AK de décembre 2020 : PRU en CHF 7.25 soit Valeur acquisition 18 978 KCHF, et en date du 18 12 2020, sur 4.26 et 1.0824 ou 4.61 CHF, on obtient une FV de 12 075 KCHF, soit environ moins 6 900 KCHF (- 36 %) ou encore un PRU en € de 6.52/6.65 €.

Donc parti de 8.75 € en 2016 et 7.50 € en 2017, HBM continue à réduire sa moins-value, principalement affiché dans ses comptes 2018/2019, et 2019/2020.

Ceci dit, je pense que sachant qu'HBM n'est pas trop un philanthrope, et si on tient compte des niveaux de rentabilités qu'ils attendent et affichent de leurs investissements, cela devrait en rassurer certains sur le MT/LT.

4 réponses

  • 18 décembre 2020 13:14

    , Pour ceux qui prédisent l'imminence d'une OPA, la lecture des documents d'HBM, montre que la classe de sociétés où est répertoriée Nixox affiche une performance de 47 % sur 6 m de 2020, ce qui peut apparaitre comme excessif c'est-à-dire non pérenne.
     Par contre si on se réfère au résultat net global des investissements ramenés à une action, on constate sur 4 années un rendement moyen annuel de14 % (environ).

    Dès lors, par référence à ce constat, il n'est pas  illogique de penser qu'à fin 2020 ou début 2021, et SI il y a OPA début 2021 ??? HBM ne devrait pas céder à moins de 9.30 / 9.60 €
    Mais aux vues et de l'avancement du PIP (notamment NCX470 et NCX4251), et de l'état du partenariat avec Ocumension, peut-être risquent-ils d'être plus exigeants.
    AMHA

  • 18 décembre 2020 13:37

    Ce qui est curieux c'est que le marché n'anticipe rien et ne valorise absolument pas le pipe à venir. 
     ?? 

  • 18 décembre 2020 13:41

    A titre de comparaison prenons Nanobiotix qui vient de s'introduire au NASDAQ.
    Il y a 3 mois elle cotait plus ou moins 6 euros. 
    Aujourd'hui 14 et entre temps certes une bonne nouvelle mais aussi une augmentation de capital de 100 millions soit 1/3 de la capitalisation a 11 euros environ. 
    Comme quoi une AK n'est pas forcément un frein à la hausse. 

  • 18 décembre 2020 14:01

    En ce qui concerne la 'non prise en compte' de la valeur du Pip, perso et comme je l'ai déjà évoqué à plusieurs reprises, je pense qu'il faut en chercher la raison dans le passé, même et peut-être surtout dans le passé récent.

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