Voici les points qui me paraissent les plus importants.
Résumé du communiqué
Le chiffre d'affaires du 1er semestre 2026 s'établit à 44,1 M€, contre 50,5 M€ un an plus tôt, soit une baisse de 13 % (ou -11 % à périmètre et taux de change constants).
Par division :
ActivitéS1 2026Évolution
Pharmacie17,3 M€-16 %
Diagnostic Europe17,3 M€-7 %
Diagnostic USA9,5 M€-15 %
Total44,1 M€-13 %
Les principales explications sont :
Pharmacie : baisse du marché français des officines (une première depuis plusieurs années), recul continu des autotests Covid et poursuite du déstockage des produits anti-nuisibles (Parakito notamment). En revanche, les produits d'hygiène dentaire et d'automesure progressent.
Diagnostic Europe : recul des tests rapides Covid, mais poursuite de la croissance du monitoring des biothérapies (plus de 5 M€ de CA, +6 %).
États-Unis : faiblesse persistante de Chembio, aggravée par un effet de change défavorable.
En parallèle, Biosynex poursuit son important plan de restructuration :
vente de l'activité de biologie moléculaire réalisée en juin ;
fermetures d'activités non rentables ;
réduction des effectifs ;
recentrage sur les activités les plus profitables.
Le groupe rappelle également qu'il est toujours sous procédure de sauvegarde, ouverte fin septembre 2025. Le plan d'apurement de la dette doit être présenté au tribunal fin septembre 2026.
Les éléments positifs
Malgré la baisse du chiffre d'affaires, je relève plusieurs points encourageants.
1. Le discours est cohérent avec la stratégie annoncée depuis plusieurs mois.
Le management ne cherche plus à préserver le chiffre d'affaires à tout prix. Il accepte de perdre des ventes peu rentables afin d'améliorer la rentabilité.
C'est souvent une bonne approche lorsqu'une société est en difficulté.
2. Le monitoring des biothérapies continue de progresser.
C'est probablement l'activité la plus intéressante du groupe aujourd'hui :
plus technique,
marges potentiellement élevées,
marché structurellement porteur.
3. Le nouveau contrat CNAM sur les tests angine pendant quatre ans
C'est probablement la meilleure nouvelle du communiqué.
Cela apporte :
de la visibilité,
un flux de revenus relativement récurrent,
une crédibilité supplémentaire auprès des investisseurs.
4. Les restructurations semblent avancer.
Depuis un an, Biosynex :
vend des actifs,
réduit ses coûts,
ferme des filiales,
simplifie son périmètre.
Ce sont généralement des mesures indispensables avant un redressement.
Les éléments qui m'inquiètent
En revanche, plusieurs points restent franchement préoccupants.
1. La baisse du chiffre d'affaires est forte
-13 % sur un semestre, c'est important.
Même si une partie est volontaire (abandon d'activités peu rentables), cela montre que la société n'a pas encore retrouvé un moteur de croissance.
2. La procédure de sauvegarde n'est pas terminée
C'est probablement le point le plus important.
Le succès du dossier dépend désormais beaucoup :
de l'accord des créanciers,
du plan de remboursement,
de la décision du tribunal fin septembre.
Tant que ce point n'est pas sécurisé, il existe un risque financier significatif.
3. Les anciens moteurs (Covid) disparaissent définitivement
Les revenus liés au Covid continuent de fondre.
Ce n'est plus une surprise, mais Biosynex doit maintenant démontrer que ses nouvelles activités peuvent compenser durablement cette disparition.
Mon avis
Je qualifierais ce communiqué de mitigé, avec une légère tonalité positive.
Sur le plan opérationnel, le chiffre d'affaires est mauvais.
En revanche, je trouve que la qualité des revenus s'améliore :
moins de dépendance au Covid ;
recentrage sur des activités plus rentables ;
contrat CNAM obtenu ;
restructuration qui avance.
À mes yeux, l'élément déterminant n'est plus vraiment le chiffre d'affaires, mais la capacité de Biosynex à redevenir rentable.
Si les résultats d'octobre montrent :
un EBITDA proche de l'équilibre ou positif,
une amélioration de la trésorerie,
un plan de sauvegarde validé,
alors le marché pourrait commencer à revaloriser le dossier.
À l'inverse, si la baisse du chiffre d'affaires se poursuit sans amélioration de la rentabilité, le risque restera élevé.
En résumé :
🟢 stratégie plus saine qu'il y a un an ;
🟢 plusieurs bonnes nouvelles (CNAM, monitoring, restructuration) ;
🟠 chiffre d'affaires encore en nette baisse ;
🔴 principal risque : la procédure de sauvegarde et le désendettement.
Si tu es actionnaire de Biosynex, je pense que la publication d'octobre 2026 (résultats semestriels) sera probablement plus importante que ce communiqué de chiffre d'affaires, car elle permettra enfin de voir si toutes ces restructurations commencent réellement à produire des bénéfices.
