ABIVAX : Scénarios long terme

Humbaba

30 juin 2026 •19:52

Les scénarios ne sont pas équiprobables, ni exhaustifs.

Je pars du constat que, sauf preuve du contraire, la RCH est totalement dérisquée :
- Efficacité historique
- Sécurité dans les normes depuis hier
- Management excellent (à part le couac de communication début juin)
- Trésorerie jusqu’à fin 2027

Les scénarios principaux :
- OPA rapide, avant FDA : Potentiel commercial de 10 milliards $ par an sur la RCH seule. Valorisation minimale autour de 15 milliards $, soit une OPA à au moins (et encore) 160 €.
- Attente de l’autorisation FDA : Le délai pessimiste après dépôt NDA est d’environ 10 mois. Si approbation sans black box, on peut espérer un impact de +40 % et toucher les 230 €, mais pas avant octobre 2027.

Entretemps, les résultats d’induction Crohn tomberont vers juillet 2027.

Si positifs → explosion du cours.
Si négatifs → impact limité, car la cartouche RCH reste intacte (le marché valorise aujourd’hui essentiellement la RCH).

On a donc deux chemins : Soit une OPA à au moins 160 €, voire 180 ou 200 d’ici quelques semaines/mois, soit on s’arme de patience pour le combo NDA + Crohn qui peut faire exploser le titre.

Si Crohn est positif, le marché adressable est le double de celui de la RCH. Je n’ose pas toujours écrire les chiffres que je vois à droite à gauche, mais rappelons qu’Entyvio (actuel leader en IBD) a été racheté dans le cadre du deal Shire à 62 milliards $.

Or Obefazimod surpasse Entyvio sur presque tous les plans (rémission clinique, endoscopique, patients réfractaires, vitesse d’action) ET il est oral.

C’est pour ça que, si NDA (très probable) + Crohn positif (pari sans mise puisque RCH dérisquée), Abivax peut valoir 30 à 40 milliards $, soit 320 à 450 € l’action.

Synthèse :
- Je ne vois aucun scénario crédible où le cours revient durablement à 2 chiffres. N’hésitez pas.
- Je ne serais pas surpris que Garidel joue la patience encore 1 an finalement.

Dernière hypothèse : Abivax se lance seule via partenariats et royalties. J’y crois moyennement, mais ce serait une sacrée machine à cash annuel.