WE : BCE : une action aux résultats incertains

information fournie par Le Revenu•23/09/2023 à 12:40

Christine Lagarde est encore loin de son objectif d'une inflation à 2%. (© ECB)

Tandis que le récent tour de vis monétaire semble marquer la fin du cycle de hausse des taux, l’inflation est encore loin d’être maîtrisée.

Un nouveau tour de vis monétaire en même temps qu’un constat implicite d’impuissance. Le relèvement de 25 points de base des taux directeurs de la Banque centrale européenne (BCE), à 4% pour le taux de dépôt, n’a pas surpris les observateurs.

Cette décision n’a pourtant pas fait l’unanimité au sein du Conseil des gouverneurs, certains de ses membres s’étant prononcé pour le statu quo, a reconnu la présidente Christine Lagarde au cours de sa conférence de presse. Selon toute apparence, cette hausse devrait marquer la fin du cycle de resserrement monétaire entamé en juillet 2022. Depuis, les taux d’intérêt ont augmenté de 4,5 points de base, atteignant un plus-haut depuis la création de l’euro.

Même si la BCE n’exclut pas explicitement un nouveau geste à l’avenir, elle considère que les taux actuels, «maintenus pendant une durée suffisamment longue, contribueront fortement au retour au plus tôt de l'inflation au niveau de l’objectif».

Mais l’expression «au plus tôt» est évidemment sujette à caution. Avec les taux d’intérêt actuels, on s’interroge sur le temps qui devrait s’écouler avant que l’inflation ne revienne à l’objectif de 2% fixé par l’institut d’émission. Certes, le resserrement monétaire a déjà commencé à produire ses effets sur les économies de la zone euro. La croissance du crédit tend