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Vodafone scinde son activité de tours en Europe, envisage une IPO
Reuters26/07/2019 à 13:01

    * Une opération susceptible de créer de la valeur, selon
Vodafone
    * L'opérateur confiant dans une reprise progressive
    * Le titre gagne près de 10%

 (Actualisé avec comparatif Cellnex et cours de Bourse)
    par Paul Sandle
    LONDRES, 26 juillet (Reuters) - Vodafone  VOD.L  a annoncé
vendredi scinder son activité de tours télécoms sur une dizaine
de marchés en Europe pour la loger au sein d'une entité qu'il
pourrait coter, une opération susceptible, selon lui, de créer
de la valeur pour les actionnaires.
    L'action bondissait de près de 10% à 145,04 pence à la
Bourse de Londres vers 10h45 GMT, signant la plus forte hausse
du FTSE  .FTSE , qui prenait 0,6% à ce stade. 
    Elle reprenait le terrain perdu depuis le 14 mai, lorsque le
groupe a annoncé pour la première fois réduire son dividende.
 
    Le directeur général Nick Read a indiqué que cette nouvelle
société, qui sera créée dans les 18 prochains mois, serait la
plus importante d'Europe dans ce secteur, comptant quelque
61.700 sites, dont 75% situés en Allemagne, en Italie, en
Espagne et en Grande-Bretagne, les plus grands marchés de
l'opérateur.
    Vodafone estime que cette nouvelle division pourrait générer
un chiffre d'affaires annuel de 1,6 milliard d'euros et un
bénéfice d'exploitation de 900 millions d'euros. 
    La nouvelle entité supplanterait l'espagnol Cellnex
 CLNX.MC , actuel numéro un européen du secteur, valorisé à un
peu plus de 17 fois ses bénéfices. Un multiple similaire
conférerait une valeur de plus de 15 milliards d'euros aux
actifs de tours de Vodafone, selon les calculs de Reuters.    
    Les opérateurs mobiles en Europe vendent ou partagent leurs
infrastructures pour réduire leur dette, profitant ainsi de
l'attrait, pour les investisseurs, des flux de trésorerie
stables générés par ces activités.
    Une entreprise de tours indépendante permettrait aux
investisseurs d'éviter les risques et les coûts associés aux
opérations de téléphonie mobile au sens large.
    "Au vu de la taille et de la qualité de nos infrastructures,
nous pensons qu'il existe une opportunité substantielle de
générer de la valeur pour les actionnaires tout en profitant des
avantages industriels considérables du partage de réseau pour la
société numérique", a déclaré le directeur général de Vodafone.
    Il a ajouté que le produit de la cotation d'une
participation minoritaire dans cette nouvelle société serait
consacré à la réduction de la dette de Vodafone.
    Vodafone partage déjà les infrastructures de réseaux avec
O2, filiale de Telefonica  TEF.MC  en Grande-Bretagne, et avec
Orange  ORAN.PA  en Espagne. Il est sur le point de finaliser un
accord de partenariat en Italie avec Inwit, la division de tours
de Telecom Italia  TLIT.MI .
    Cellnex a publié vendredi une hausse de 10% de son bénéfice
d'exploitation et a dit chercher à nouer d'autres alliances.

    OBJECTIFS CONFIRMÉS
    Le deuxième plus grand opérateur mobile mondial en nombre
d'abonnés derrière le chinois China Mobile  0941.HK , a annoncé
cette scission après avoir fait état d'une baisse de 0,2%, moins
forte que prévu, des revenus tirés des services au premier
trimestre de son exercice 2019-2020. Le marché tablait sur un
repli de 0,6%.
    "Nous sommes maintenant à un tournant dans nos revenus de
service après le point bas enregistré au quatrième trimestre de
l'exercice précédent", a déclaré Nick Read à des journalistes.
"Nous sommes convaincus que cette amélioration des revenus du
service se poursuivra au cours de l'année."
    Les analystes de Citi, qui sont "à l'achat" sur le titre,
estiment que ces résultats meilleurs que prévu, l'annonce de
cette scission et l'éventuelle cotation de la nouvelle entité,
devraient être bien accueillis.
    Vodafone a relevé que les conditions de marché avaient
continué à s'améliorer en Italie et fait état d'une croissance
solide en Allemagne, ce qui a en partie compensé la forte
concurrence sur le marché espagnol.
    Le groupe s'est dit confiant dans sa capacité à atteindre
ses objectifs pour l'exercice complet d'un résultat net ajusté
de 13,8 à 14,2 milliards d'euros et d'un free cash-flow avant
coût des fréquences d'au moins 5,4 milliards d'euros.

 (Catherine Mallebay-Vacqueur pour le service français, édité
par Matthieu Protard et Jean-Michel Bélot)
 

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