USA-Statu quo de la Fed qui ouvre la voie à une détente des taux

information fournie par Reuters •20/06/2019 à 06:00

 (Répétition sans changement d'une dépêche transmise mercredi
soir)
    par Howard Schneider et Jason Lange
    WASHINGTON, 20 juin (Reuters) - La Réserve fédérale a
maintenu ses taux directeurs inchangés mercredi tout en ouvrant
la voie à de possibles baisses de taux pouvant atteindre au
total jusqu'à 50 points de base d'ici la fin de l'année, en
réponse à un environnement économique de plus en plus incertain
et au tassement de l'inflation anticipée. 
    La banque centrale américaine a dit quelle "agirait de
manière appropriée pour soutenir" l'expansion de l'économie qui
se poursuit depuis près de dix ans et elle a renoncé à son
engagement d'être "patiente" dans l'ajustement de ses taux
directeurs.
    Près de la moitié des responsables monétaires de la Fed se
montrent désormais enclins à baisser les coûts de financement
dans les six prochains mois. 
    Même ceux des membres du FOMC (Federal Open Market
Committee) qui n'ont pas anticipé de baisse des taux cette année
estiment que "les arguments en faveur d'une politique monétaire
plus accommodante ont gagné en poids", a observé le président
Jerome Powell, lors de la conférence de presse qui a suivi les
annonces de la banque centrale.
    Les hypothèses économiques de base restent "favorables",
a-t-il ajouté, observant qu'"il n'y avait pas trop de soutien en
faveur d'une baisse des taux sur le champ lors de la réunion".
    Toutefois, la banque centrale aura l'opportunité de prendre
connaissance d'un flot de données économiques à court terme pour
déterminer si les risques d'une évolution moins favorable ont
augmenté, a dit Jerome Powell. 
    "Nous agirons si nécessaire, et même promptement si cela est
approprié, et useront de nos outils pour soutenir l'expansion",
a-t-il déclaré, notant que si la Fed assouplissait effectivement
sa politique monétaire en abaissant les taux, elle pourrait dans
le même temps mettre un terme au dégonflement progressif de son
imposant bilan. 
    Les futures de taux courts ont bondi après le communiqué de
la Fed et les déclarations de Powell, au point que les traders
parient de plus en plus sur trois baisses des taux d'ici la fin
de l'année. 
    La Bourse a monté, avec un indice S&P-500  .SPX  qui a fini
en hausse de 0,30%, tandis que sur le marché obligataire, le
rendement à deux ans  US2YT=RR  est tombé au plus bas depuis un
an et demi autour de 1,75%. L'écart de rendement avec le 10 ans
 US10YT=RR  n'a jamais été aussi élevé depuis 16 mois.
    
    EXIT LA MENTION "TRANSITOIRE"
    Si les nouvelles projections économiques montrent que les
anticipations des responsables monétaires sur la croissance et
l'emploi sont dans l'ensemble inchangées, ils ne s'attendent
désormais plus qu'à une inflation publiée de 1,5% cette année
contre 1,8% dans les précédentes projections publiées en mars.
    L'objectif de 2% d'inflation ne sera pas non plus atteint en
2020, une mauvaise nouvelle en soi pour une banque centrale qui
rate cet objectif depuis des années. 
    Les membres de la Fed ont exprimé leur préoccupation
concernant le rythme auquel l'inflation renouerait avec une
inflation de 2%, a noté Powell, alors qu'il jugeait, lors de la
précédente réunion, que la faiblesse de l'inflation était
"transitoire", un mot qu'il n'a pas repris.
    Certes les salaires augmentent, a-t-il expliqué, "mais pas à
une cadence susceptible de tirer (l'inflation) nettement vers le
haut". 
    Sept des 17 membres du comité de politique monétaire (FOMC)
ont dit qu'ils considéraient qu'il serait approprié de baisser
les taux de 50 points de base d'ici la fin 2019 et un huitième a
dit qu'une baisse d'un quart de point serait appropriée.      
    Cela n'a pas été suffisant pour modifier la médiane des
prévisions pour l'objectif de taux des fonds fédéraux au jour le
jour, dont le FOMC considère qu'il demeurera dans une fourchette
de 2,25% à 2,50% pour le restant de l'année. 
    Ces changements représentent toutefois une inflexion
significative de la position de la Fed. 
    Le taux des Fed funds à long terme, un baromètre de l'état
de santé de l'économie sur le long terme, a été ramené de 2,80%
à 2,50%. 
    James Bullard, le président de la Fed de Saint-Louis, qui
plaide pour une baisse des taux, s'est dissocié de la décision
de politique monétaire de la banque centrale ce mercredi.    
        
    Projections économiques de la Fed:  

 (Marc Joanny et Wilfrid Exbrayat pour le service français)