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USA-La Fed ne modifie pas ses taux, statu quo en vue en 2020
information fournie par Reuters 11/12/2019 à 21:38
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    * Le taux des "fed funds" reste à 1,5%-1,75%
    * Pas de hausse de taux en vue en 2020
    * La Fed prévoit le maintien d'une croissance proche de 2% 
    * Son communiqué n'évoque plus les "incertitudes" entourant
ses
prévisions

 (Actualisé avec conférence de presse, commentaire)
    par Howard Schneider et Lindsay Dunsmuir
    WASHINGTON, 11 décembre (Reuters) - La Réserve fédérale
américaine a laissé sa politique monétaire inchangée mercredi et
laissé entendre que les taux d'intérêt ne devraient pas bouger
l'an prochain, expliquant tabler sur la poursuite d'une
croissance économique modérée et le maintien d'un chômage bas. 
    "Nos perspectives économiques restent favorables, en dépit
de l'évolution de la situation mondiale et des risques actuels",
a déclaré son président, Jerome Powell, lors d'une conférence de
presse. 
    "Nous pensons que la politique monétaire est bien orientée
pour servir le peuple américain en favorisant la poursuite de la
croissance économique, un marché du travail solide et une
inflation proche de notre objectif de 2%."
    L'objectif de taux des fonds fédéraux ("fed funds"),
principal instrument de la politique monétaire aux Etats-Unis,
reste fixé entre 1,5% et 1,75%, comme attendu par tous les
économistes interrogés par Reuters avant la réunion. 
    Les nouvelles prévisions économiques de la Fed montrent que
13 des 17 responsables de la politique monétaire n'anticipent
aucune modification des taux d'intérêt d'ici 2021 au plus tôt.
Les quatre autres tablent sur une seule hausse l'année
prochaine. 
    Aucun d'eux n'a donc estimé qu'une baisse de taux pourrait
s'imposer en 2020, ce qui suggère que la Fed a réussi un
atterrissage en douceur de sa politique monétaire après une
période agitée marquée par une montée des risques de récession,
une inversion de la courbe des rendements obligataires
américains et les perturbations liées aux tensions commerciales
internationales.
    
    LES PRESSIONS INFLATIONNISTES TOUJOURS "CONTENUES"
    Les conclusions du FOMC ont été adoptées à l'unanimité, pour
la première fois depuis la réunion des 30 avril et 1er mai. 
    Sans évoquer directement le conflit commercial entre les
Etats-Unis et la Chine, la Fed assure qu'elle continuera de
surveiller l'évolution de la situation mondiale et les pressions
inflationnistes toujours "contenues". 
    Wall Street a légèrement amplifié sa hausse après ces
annonces et l'indice Standard & Poor's 500  .SPX  gagnait 0,24%
vers 20h20 GMT. 
    Sur le marché des changes, le dollar cédait alors 0,36% face
à un panier de devises de référence  .DXY  et le rendement des
bons du Trésor américain à dix ans  US10YT=RR  reculait de plus
de quatre points de base à 1,7896%. 
    "C'est exactement conforme aux attentes mais il ne faut pas
en conclure que c'est ennuyeux ou sans intérêt", estime Kristina
Hooper, responsable de la stratégie de marché d'Invesco. 
    "On est à un stade où le chômage est à 3,5% mais où la Fed
ne prévoit pas de relever les taux l'an prochain. C'est
phénoménal quand on replace ça dans le contexte de ce qu'on a
observé en matière de politique monétaire au cours des dernières
décennies."
    La Fed avait laissé clairement entendre fin octobre, après
sa troisième baisse de taux d'un quart de point en trois mois,
qu'elle interrompait le cycle d'assouplissement de sa politique
et que seul un choc économique "important" pourrait la conduire
à modifier de nouveaux les taux. 
    
    CROISSANCE, CHÔMAGE BAS ET INFLATION MODÉRÉE EN VUE
    Les prévisions économiques détaillées mercredi par
l'institution varient peu par rapport à celles présentées en
septembre mais son communiqué ne fait plus référence aux
"incertitudes" entourant les perspectives économiques,
contrairement à celui d'octobre.
    La médiane des estimations de croissance de la Fed ressort à
2% pour 2020 et 1,9% pour 2021; le taux de chômage devrait
rester tout au long de l'année prochaine à son niveau actuel de
3,5% avant de remonter à 3,6% en 2021 et l'inflation ne devrait
remonter que légèrement, à 1,9% l'an prochain. 
    "Le marché du travail reste solide et (...) l'activité
économique croît à un rythme modéré", dit la Fed, tout en
précisant que l'investissement des entreprises et les
exportations restent ralenties.
    La situation économique aux Etats-Unis devrait être l'un des
grands enjeux de la campagne pour l'élection présidentielle de
novembre 2020. Donald Trump, qui vise un deuxième mandat à la
Maison blanche, a critiqué à de nombreuses reprises la Fed ces
derniers mois en lui reprochant de ne pas baisser les taux plus,
et plus vite. 
    
    Le communiqué de la Fed (en anglais)  

 (Version française Marc Angrand, édité par Simon Carraud)
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