Une vague de ventes « de panique » frappe les marchés indonésiens face à la menace d'exclusion de l'indice MSCI

information fournie par Reuters •19/10/2026 à 09:46

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* Les actions ont chuté de plus de 40 % en 2026, la pire performance parmi les principaux indices

* La roupie oscille près de son plus bas historique, les obligations d'État indonésiennes font l'objet d'une vague de ventes

* Les responsables de Jakarta doivent rencontrer MSCI plus tard dans la journée de lundi

(Le point sur l'évolution des marchés)

par Ankur Banerjee et Stefanno Sulaiman

Les marchés financiers indonésiens ont été malmenés lundi, les actions ayant subi une chute record sur deux jours, l'avertissement d'exclusion lancé par MSCI ayant effrayé les investisseurs et accru la pression sur Jakarta pour qu'elle réponde aux préoccupations de longue date de l'indice.

L'indice de référence de Jakarta, l' .JKSE , a chuté de plus de 5 % lundi pour atteindre son plus bas niveau depuis six ans, après avoir plongé de 11,6 % vendredi, alors que le marché boursier, le moins performant au monde , a été secoué par l'annonce de MSCI selon laquelle l'organisme envisageait de faire passer l'Indonésie au statut « autonome » , au lieu de son statut actuel de « marché émergent ».

Un passage au statut de marché autonome risquerait de couper la plus grande économie d’Asie du Sud-Est des flux de capitaux internationaux, de la reléguer au rang de marché peu attractif pour les investisseurs et de la regrouper avec un ensemble de marchés autonomes comprenant notamment le Liban et le Zimbabwe.

« L’annonce de MSCI nous a pris par surprise et a provoqué une panique sur les marchés », a déclaré Jeffrey Hendrik, directeur général de la Bourse d’Indonésie JKmad.JK , avant une réunion prévue plus tard dans la journée de lundi entre les dirigeants de la Bourse et les responsables de MSCI.

Les craintes suscitées par cette menace se sont répercutées sur la roupie et les marchés obligataires. La roupie IDR= s’est affaiblie à 18 048 pour un dollar, non loin du plus bas historique de 18 190 atteint en juin, tandis que la chute des obligations d’État indonésiennes a poussé le rendement à 10 ans

ID10YT=RR à 7,4 %, selon les traders, contre 7,169 % vendredi.

La décision plus sévère que prévu de MSCI, qui avait pour la première fois fait part de ses inquiétudes en janvier concernant la transparence de l’actionnariat, a intensifié la pression sur les régulateurs et les responsables financiers indonésiens, alors que les investisseurs réévaluent plus largement leur exposition aux actifs indonésiens.

Elle a également fait planer le spectre d’une fuite des capitaux sur ce qui fut autrefois l’un des favoris des marchés émergents, qui est aujourd’hui confronté à une érosion de la confiance des investisseurs quant à la santé budgétaire de l’Indonésie et à l’indépendance de la banque centrale sous la présidence de Prabowo Subianto.

Prabowo devrait rencontrer les principaux responsables financiers dans l’après-midi pour discuter de la « situation économique actuelle », selon deux sources gouvernementales proches du dossier.

Cette réunion rassemblera le fonds souverain Danantara et le Comité de stabilité du système financier indonésien, composé du ministre des Finances, du gouverneur de la Banque d’Indonésie, ainsi que des dirigeants de l’Autorité des services financiers et de la Société indonésienne d’assurance des dépôts, ont précisé ces sources.

Rain Lin, analyste souverain chez S&P Global Ratings, a déclaré que la dernière mise en garde de MSCI risquait d’entraîner de nouvelles sorties de capitaux, mais qu'elle ne s’attendait pas à ce qu’elles atteignent une ampleur susceptible d’augmenter sensiblement les coûts de financement.

« Ce qui est plus préoccupant, ce sont les répercussions potentielles sur la confiance des investisseurs et le risque d’un affaiblissement plus général du sentiment sur les marchés des obligations d’État et en matière d’investissements directs étrangers. »

DES RISQUES PLUS LARGES LIÉS À LA MENACE DE MSCI

L’avertissement lancé vendredi par MSCI est le dernier d’une série de revers subis cette année par le gouvernement de Prabowo, après que Moody’s et Fitch ont abaissé à « négative » la perspective de leur notation souveraine.

La chute brutale des marchés est survenue avant la décision de politique monétaire que doit prendre la Banque d’Indonésie cette semaine. Alors que l’on s’attend généralement à ce que la banque centrale maintienne ses taux inchangés, certains analystes ont évoqué la possibilité d’une hausse des taux afin d’endiguer la vague de ventes sur le marché obligataire.

MSCI avait menacé en janvier de rétrograder le marché de Jakarta au statut de « marché frontalier », mais a déclaré vendredi que l’absence de progrès pour répondre à ses préoccupations concernant l’opacité de l'actionnariat et des pratiques de transactions signifiait que même un rabaissement à ce statut ne refléterait pas la gravité des problèmes.

« La charge de la preuve s’est inversée: pour éviter une reclassification, il faudra apporter des preuves claires que les réformes annoncées ont été mises en œuvre de manière cohérente et ont sensiblement amélioré le fonctionnement du marché », ont déclaré les stratèges de Goldman Sachs dans une note.

Lundi, la bourse a réduit de moitié sa limite de baisse à 7 % afin de tenter de freiner les ventes .

Vendredi, l’autorité de régulation financière indonésienne a dévoilé des sanctions à l’encontre des personnes impliquées dans des manipulations présumées des cours des actions de trois entreprises, les amendes s’élevant au total à 2 100 milliards de roupies (soit 116,4 millions de dollars).

« Ces amendes constituent une mesure positive, mais une action concertée est nécessaire pour asseoir l’autorité de l’OJK et prendre des mesures directes à l’encontre de certains acteurs bien connus impliqués dans des abus de marché », a déclaré Angus Mackintosh, spécialiste de l’ASEAN chez Aletheia Capital à Singapour.

Goldman Sachs estime qu’un retrait complet de l’indice MSCI pourrait déclencher 5,6 milliards de dollars de sorties de capitaux passives. Les fonds actifs indexés sur ces indices détiennent plus de 8 milliards de dollars, même si toute vente serait discrétionnaire plutôt que dictée par l’indice, ont-ils écrit.

Les investisseurs étrangers ont vendu, en termes nets, pour 4,88 milliards de dollars d’actions indonésiennes depuis le début de l’année, ce qui les met en passe d’enregistrer la plus forte sortie annuelle depuis au moins 16 ans.

(1 dollar = 18 040,0000 roupies)