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Un S2 très dynamique est attendu
information fournie par EuroLand Corporate 29/11/2023 à 08:15
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Publication des résultats semestriels 2023/2024


Après avoir publié un chiffre d’affaires semestriel en recul (70,8 M€, -8,7%), principalement dû à une actualité éditoriale très limitée sur la période, Nacon communique des résultats S1 en demi-teinte. Le REX de la société ressort à 3,7 M€ (vs 9,8 M€) pour une marge de 5,4% (vs 12,7%) et le RN à 3,2 M€, en décroissance de -61,6% par rapport au S1 2022/2023 (8,4 M€). La société confirme toutefois anticiper une croissance forte et rentable pour l’ensemble de l’exercice du fait d’un S2 qui devrait être très dynamique (nombreuses sorties de jeux, effet de base favorable sur les accessoires).


Perspectives et révision des estimations


Après un premier semestre compliqué, Nacon devrait bénéficier au S2 1/ d’une activité éditoriale importante, avec en premier lieu Robocop, sorti au T3 et qui a connu le meilleur démarrage de l’histoire du groupe (le management table sur environ 15M€ de CA à la clôture fiscale), 2/ d’un back catalogue rempli (13 jeux sortis en 2022/2023) et 3/ du rebond des accessoires, avec un taux d’équipement en nouvelles consoles qui commence enfin à décoller chez les joueurs. En synthèse, nous ajustons notre prévision de chiffre d’affaires 2023/2024e à 180,2 M€, impliquant une croissance annuelle de +15,6% et de +38,9% au S2, et tablons sur un REX de 21,6 M€, soit une marge de 12% (+350 bps).


Recommandation


Suite à cette publication et à la mise à jour de notre modèle, notre objectif de cours ressort à 3,00 € (vs 3,40 €) et notre recommandation sur Nacon reste à Achat.

Valeurs associées

NACON
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Cette analyse a été élaborée par EuroLand Corporate et diffusée par BOURSORAMA le 29/11/2023 à 08:15:42.

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