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+ fortes hausses et baisses SBF 120

Trigano lanterne rouge du SBF 120 en raison de sa consommation de trésorerie
information fournie par AOF 15/05/2024 à 16:11

(AOF) - Trigano (-7,44% à 143 euros) est relégué à la dernière place du SBF120 ce mercredi après la publication de résultats semestriels marqués par une importante consommation de trésorerie. Le spécialiste du véhicule de loisirs annonce que "la reconstitution du stock de camping-cars par les réseaux de distribution dont il bénéficie" est maintenant achevée et que la croissance de son activité devrait donc "se rapprocher de celle de ses marchés" au cours des prochains mois. Le groupe affiche cependant un bénéfice net semestriel en hausse de 48,3% à 180,5 millions d'euros.

Le bénéfice opérationnel courant consolidé est en hausse de 40,3% sur un an à 243,2 millions d'euros. Publié en avril, le chiffre d'affaires a progressé de 18,9% à 1,9 milliard d'euros.

Le cash-flow libre déçoit

Berenberg reste à l'achat avec un objectif de cours de 200 euros, soulignant que le titre est "toujours bon marché". Le broker relève cependant que malgré des bénéfices records, la génération de cash-flow libre au premier semestre a été "négative à hauteur de plus de 100 millions d'euros", du fait d'une "très mauvaise performance en matière de besoin en fonds de roulement". Ce dernier a enregistré une dégradation de 260 millions d'euros.

Trigano a explique que " le besoin en fonds de roulement a été impacté par la reconstitution des stocks de la distribution intégrée et par les perturbations de la chaine logistique liées aux mauvaises conditions de livraison des bases roulantes " Ce qui s'est traduit par " une augmentation des niveaux de stocks dans les usines de camping-cars dépassant largement la saisonnalité habituelle ".

La normalisation du niveau du besoin en fonds de roulement devrait intervenir progressivement dans le courant du second semestre.

"La faible dynamique du marché de la caravane se confirme", précise Trigano, ajoutant que "les perspectives d'une reprise de la demande sont envisagées au mieux au cours de l'exercice 2025", tandis que le marché des mobil-homes, resté soutenu au premier semestre bien qu'affecté par le niveau des taux d'intérêts, "pourrait être marqué par une diminution de l'investissement des gros opérateurs de l'hôtellerie de plein air".

Lueur d'espoir, les marchés du camping-car "restent bien orientés dans les principaux pays européens en 2024 avec par exemple des progressions à deux chiffres des immatriculations en Allemagne, en France, en Italie et en Espagne". "L'activité commerciale sur les terrains et sur les foires et salons est elle aussi soutenue", ajoute le groupe, précisant que la demande des clients "se porte principalement sur des véhicules neufs avec un retour en force des camping-cars traditionnels".

AOF - EN SAVOIR PLUS

En savoir plus sur le secteur "hôtellerie et loisirs"

Un tourisme mondial toujours en progression

Sur les neuf premiers mois de l'année 2022, 700 millions de touristes ont voyagé à l'international, soit plus du double (+133%) du chiffre enregistré à la même période en 2021. Ce chiffre atteint 63 % des niveaux de 2019, ce qui devrait permettre au secteur d'atteindre 65 % de ses niveaux pré-pandémiques en 2022. Ce résultat est dû à un fort niveau de demande et à la levée progressive des restrictions dans un grand nombre de pays. L'Europe soutient significativement ce rebond avec l'arrivée de 477 millions de personnes entre janvier et septembre 2022 (68% du total mondial), atteignant 81% du niveau pré-covid. Le tourisme y est tiré par une forte demande intra-régionale et des voyages en provenance des États-Unis. Certaines destinations ont enregistré des augmentations notables de leurs recettes, notamment la Serbie, la Roumanie, la Turquie, la Lettonie, le Portugal, le Pakistan, le Mexique, le Maroc et la France.

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Cette analyse a été élaborée par AOF et diffusée par BOURSORAMA le 15/05/2024 à 16:11:00.

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