Taux: nette détente aux US mais creusement 'spread' OAT/Bund
information fournie par Zonebourse 21/02/2025 à 19:17
Même si les rendements se tassent nettement sur le finish, les craintes liées aux effets pernicieux de la politique protectionniste américaine sur la croissance et l'inflation sont loin d'avoir totalement disparu.
Le rendement des Treasuries à dix ans qui était quasi inchangé ce matin (vers 4,500%) se détend ce soir de -7,4Pts vers 4,4250% après les indicateurs décevants publiés en fin d'après-midi.
En effet, la croissance dans le secteur privé américain a nettement ralenti en février, à en croire S&P Global dont l'indice 'PMI composite' ne ressort plus qu'à 50,4 en estimation flash pour le mois en cours, à comparer à 52,7 en janvier.
L'indice se rapproche dangereusement du seuil des 50 qui sépare expansion et contraction de l'activité. 'La croissance de la production vacille et les embauches déclinent en février, tandis que l'optimisme chute et que les coûts montent', résume S&P Global.
'Les entreprises font état d'inquiétudes largement répandues à propos de l'impact des politiques fédérales, allant des réductions de dépenses aux droits de douane et aux changements géopolitiques', précise-t-il.
En outre, la confiance des consommateurs américains s'est nettement dégradée au mois de février, montrent vendredi les résultats préliminaires de l'enquête mensuelle de l'Université du Michigan.
Son indice de confiance a reculé à 64,7ce mois-ci contre 71,7 en janvier, un repli qui n'a épargné aucune classe sociale ni aucune catégorie d'âge, souligne l'UMich dans son communiqué.
Le sous-indice mesurant le jugement des consommateurs sur leur situation a décroché à 65,7 contre 75,1 le mois précédent, tandis que celui ayant trait à l'évolution de leurs perspectives a reculé à 64 après 69.
A 4,3% sur un an, contre 3,3% le mois dernier, leurs anticipations d'inflation à un an s'établissent désormais à un plus haut depuis novembre 2023, fait par ailleurs remarquer l'université du MidWest.
Les ventes de maisons existantes aux Etats-Unis ont chuté de 4,9% d'un mois à l'autre pour s'établir à un taux désaisonnalisé de 4,08 millions en janvier 2025, selon la Fédération nationale des agents immobiliers (NAR).
Le prix médian des ventes de maisons existantes a augmenté de 4,8% sur un an pour s'établir à 396.900 dollars.
Le stock de logements existants invendus a augmenté de 3,5% par rapport au mois précédent pour atteindre 1,18 million à la fin de janvier.
La détente des taux US s'est propagée aux émissions souveraines européennes : les Bunds et les OAT effacent respectivement de -8 et -5Pts de base à 2,4550% et 3,220% respectivement.
Le 'spread' OAT/Bund s'est nettement retendu cette semaine, de 67Pts vers 77Pts aujourd'hui, et ce sont nos OAT qui 'décalent' de +10Pts tandis que les Bunds restent quasiment inchangés (à 0,5Pt près).
Cette dégradation traduit t'elle la crainte que de nouvelles incertitudes politiques viennent troubler la vie politique française ?
Les Bunds semblent manifestement bénéficier de l'arbitrage à l'oeuvre depuis le début de la semaine... mais en Allemagne aussi, les incertitudes politiques sont grandes à la veille d'un weekend électoral majeur.
'Le plus grand espoir des marchés semble être que le prochain gouvernement allemand réformera enfin la règle du frein à l'endettement qui a été créée pendant la crise financière mondiale en 2009 afin de garantir la stabilité financière du pays', commente Lowie Debou, gérant chez DPAM.
'Cette règle limite actuellement les dépenses structurelles supplémentaires du gouvernement allemand à 0,35% du PIB, un chiffre dont la plupart s'accordent à dire qu'il est insuffisant pour répondre aux besoins croissants d'investissement de l'Allemagne', rappelle-t-il.
Ce matin, les investisseurs avaient pris connaissance des indices d'activité PMI 'flash' pour l'Europe.
L'indice PMI 'flash composite' HCOB de la France s'est enfoncé sous la barre du 50 du sans changement en février, mettant ainsi en évidence une forte décélération de l'activité globale dans la deuxième économie de la zone euro.
L'indice flash PMI composite HCOB de l'activité globale dans la zone euro, s'est maintenu à 50,2 en février, mettant ainsi en évidence une poursuite de la croissance au cours du mois à un rythme marginal.
Du fait du regain d'aversion pour le risque depuis 48H, une timide embellie s'amorce sur le compartiment obligataire, ce qui se traduit par une détente des taux des deux côtés de l'Atlantique.
Enfin, une nouvelle fois, les 'Gilts' ne parviennent pas à sauter dans le train de l'embellie générale et le rendement du '10 ans' UK finit en hausse de +1,3Pts vers 4,6300%, soit +13Pts sur la semaine.
Copyright (c) 2025 Zonebourse.com. Tous droits de reproduction réservés. Les informations et analyses diffusées par Zonebourse le sont à titre exclusivement informatif. Le lecteur reste seul responsable de leur interprétation et de l'utilisation des informations mises à sa disposition, sans recours contre Surperformance SAS, éditrice de Zonebourse.com.
A lire aussi
-
![Les valeurs de la journée sur les marchés américains (Crédit: Scott Beale / Flickr)]()
(Actualisé avec cours en avant-Bourse, contrats à terme, WeithWatchers) Principales valeurs à suivre lundi à Wall Street, où les contrats à terme sur les principaux indices suggèrent une ouverture en hausse de 0,14 pour le Dow Jones .DJI , de 0,33% pour le Standard ... Lire la suite
-
![Des déplacés palestiniens se rassemblent autour d'un camion pour recevoir des vivres arrivés dans le camp de réfugiés de Nousseirat, dans le centre de la bande de Gaza, le 20 octobre 2025 ( AFP / Eyad BABA )]()
Les émissaires américains Steve Witkoff et Jared Kushner sont arrivés lundi en Israël pour suivre l'application de l'accord de cessez-le-feu dans la bande de Gaza, au lendemain de violences meurtrières dans le territoire palestinien ayant fait craindre un effondrement ... Lire la suite
-
![Un avion cargo Boeing dans l'eau après être sorti de piste lors de son atterrissage à l'aéroport international de Hong Kong, le 20 octobre 2025 ( AFP / Peter PARKS )]()
Deux personnes sont mortes lundi à l'aéroport de Hong Kong quand un avion de transport de fret est sorti de la piste à l'atterrissage pour des raisons encore inconnues et a heurté un véhicule au sol avant de s'abîmer en mer. L'aéroport international de Hong Kong ... Lire la suite
-
![L'Union européenne a franchi lundi une étape importante dans ses efforts pour assécher l'économie de guerre de la Russie, la majorité des Etats membres ayant approuvé le principe d'une interdiction, d'ici fin 2027, des importations de gaz naturel russe ( AFP / Sebastien SALOM-GOMIS )]()
L'Union européenne a franchi lundi une étape importante dans ses efforts pour assécher l'économie de guerre de la Russie, la majorité des Etats membres ayant approuvé le principe d'une interdiction, d'ici fin 2027, des importations de gaz naturel russe. Cette mesure ... Lire la suite
Mes listes
Message d'alerte
Une erreur est survenue pendant le chargement de la liste
Cette liste ne contient aucune valeur.
Chargement...
0 commentaire
Vous devez être membre pour ajouter un commentaire.
Vous êtes déjà membre ? Connectez-vous
Pas encore membre ? Devenez membre gratuitement
Signaler le commentaire
Fermer