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SRP Groupe : Un début d’exercice en demi teinte
information fournie par EuroLand Corporate 26/07/2024 à 09:23

Publication du RN S1 2024


SRP Groupe a publié hier soir ses résultats semestriels pour le compte du S1 2024. Malgré un volume d’affaires en très légère hausse (+0,1%) à 499 M€, le chiffre d’affaires de la société a reculé de -4,0% à 318 M€. La société fait toujours face à un environnement de marché exigeant avec une consommation toujours morose. Lors du premier semestre, des investissements importants ont été réalisés afin d’optimiser le réseau logistique et l’efficacité opérationnelle de la société. SRP est toutefois parvenu à maintenir un EBITDA positif bien qu’en baisse de -82,8% à 1,6 M€. Par ailleurs, la réévaluation de la dette future d’acquisition du solde des titres de The Bradery a également impacté la rentabilité. Par conséquent le groupe affiche une perte nette importante de -20,7 M€ au S1 2024 (vs -2,7 au S1 2023). Au sein d’une année de transition, SRP continue donc de suivre sa feuille de route ACE et de s’appuyer sur son offre polyvalente et ses différents relais de croissance.



Perspectives


S ur la deuxième partie de l’exercice, le management de SRP continue d’anticiper un environnement de marché exigeant. La société continuera d’appliquer sa feuille de route et d’investir pour optimiser sa structure de coûts tout en améliorant son efficacité commerciale. Le groupe va donc poursuivre la premiumisation de son offre et finaliser sa réorganisation logistique. Par ailleurs les relais de croissance tels que la Marketplace, l’International ou encore The Bradery resteront les éléments clés de la résilience du groupe dans un contexte de marché morose.


Concernant nos prévisions, nous ajustons notre prévision de CA 2024e de -1% à 681,3 M€ faisant ressortir une croissance flat de +0,1%. Nous pensons que SRP est en mesure de réaliser un meilleur deuxième semestre et de rattraper son retard notamment grâce à la période cruciale que représente le quatrième trimestre pour les e-commerçants.


Au niveau du RNpg 2024e, nous revoyons drastiquement notre prévision de 2,0 M€ à -19,8 M€, pour refléter les effets des investissements et des charges liées à la dette future d’acquisition des titres des fondateurs de The Bradery .



Recommandation


Suite à cette publication, nous abaissons notre objectif de cours à 1,4€ (vs 1,75€) précédemment soit un upside de +87%. Notre recommandation reste à Achat.

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Copyright © 2025 EuroLand Corporate.

Cette analyse a été élaborée par EuroLand Corporate et diffusée par BOURSORAMA le 26/07/2024 à 09:23:05.

Agissant exclusivement en qualité de canal de diffusion, BOURSORAMA n'a participé en aucune manière à son élaboration ni exercé aucun pouvoir discrétionnaire quant à sa sélection. Les informations contenues dans cette analyse ont été retranscrites « en l'état », sans déclaration ni garantie d'aucune sorte. Les opinions ou estimations qui y sont exprimées sont celles de ses auteurs et ne sauraient refléter le point de vue de BOURSORAMA. Sous réserves des lois applicables, ni l'information contenue, ni les analyses qui y sont exprimées ne sauraient engager la responsabilité BOURSORAMA. Le contenu de l'analyse mis à disposition par BOURSORAMA est fourni uniquement à titre d'information et n'a pas de valeur contractuelle. Il constitue ainsi une simple aide à la décision dont l'utilisateur conserve l'absolue maîtrise.

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