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Spie : des marges en hausse

Le Revenu14/11/2016 à 16:47

En Bourse, le titre Spie mériterait une meilleure considération. (© Spie)

Le groupe d’ingénierie électrique démontre une nouvelle fois sa résilience. Sur les neuf premiers mois de l’exercice, son chiffre d’affaires a certes reculé de 4,6%, à 3,7 milliards d’euros, du fait de la contraction des activités dans le pétrole et le gaz.

Mais la marge opérationnelle ajustée gagne 17 points de base, à 6,2%. Le taux de transformation des résultats en flux de trésorerie devrait être de 100% cette année, dans la continuité des performances de Spie.

Valorisation sans excès

Évoluant légèrement au-dessus de son prix d’introduction de 16,50 euros en juin 2015, le titre mériterait une meilleure considération. Spie présente un profil intéressant dans l’industrie : revenus récurrents, clients diversifiés, flux de trésorerie élevés... 

À 12,6 fois le résultat net estimé pour 2017, la valorisation est sans excès. Enfin, le dividende attendu à 0,50 euro l’an prochain fait ressortir un rendement de 3% au cours actuel.

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