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Southwest Airlines renoue avec les bénéfices au 1er trimestre
information fournie par AOF 23/04/2026 à 16:14

(Zonebourse.com) - La compagnie américaine affiche des résultats solides au premier trimestre 2026, portés par la montée en gamme de son offre et une demande soutenue, malgré un environnement de coûts défavorable.

Southwest Airlines renoue avec les bénéfices au 1er trimestre, publiant un résultat net de 227 MUSD (soit 6,8% en deçà du consensus) mais loin de la perte de 149 MUSD enregistrée un an plus tôt. Le bénéfice par action (BPA) ressort ainsi à 0,45 USD, alors que le consensus visait 0,47 USD.

Le chiffre d'affaires atteint un niveau record de 7,25 MdsUSD, là encore légèrement en deçà des attentes (7,27 MdsUSD), en hausse de 12,8% sur un an, dont 6,6 MdsUSD pour les revenus passagers, également en progression de 13,4%.

Cette dynamique est notamment portée par une hausse du revenu unitaire (RASM) de 11,2% à capacité quasi stable ( 1,5%), traduisant à la fois l'effet prix et le succès des nouvelles offres commerciales.

La marge opérationnelle ressort à 4,6%, en amélioration de 8,1 points sur un an en données publiées (et de 6,6 points en ajusté), illustrant l'impact des initiatives de transformation engagées par le groupe.

Dans le même temps, les coûts d'exploitation progressent de 4%, nettement moins vite que les revenus, tandis que les coûts unitaires hors carburant (CASM-X, indicateur ajusté) augmentent de 2,3%.

La génération de trésorerie s'inscrit également en forte hausse, avec un cash-flow opérationnel de 1,4 MdUSD, en progression de 65% sur un an.

Le groupe met en avant le succès de sa stratégie commerciale, avec environ 60% des clients optant pour des offres supérieures à l'offre de base, contre 20% un an plus tôt. Par ailleurs, les revenus issus de la clientèle affaires progressent de 16% sur le trimestre et de 25% sur le seul mois de mars.

"Le premier trimestre 2026 marque un tournant pour Southwest. Nos initiatives commerciales, opérationnelles et de coûts se traduisent désormais par d'excellents résultats, avec une croissance à deux chiffres des revenus unitaires et une amélioration significative des marges, malgré la hausse du carburant", a déclaré Bob Jordan, directeur général du groupe.

Pour le deuxième trimestre 2026, Southwest anticipe un BPA ajusté (non publié, hors éléments exceptionnels) compris entre 0,35 USD et 0,65 USD, basé notamment sur les hypothèses actuelles de prix du carburant. Le groupe prévoit une progression du RASM comprise entre 16,5% et 18,5% sur un an, ainsi qu'une hausse des coûts unitaires hors carburant (CASM-X) de 3,5% à 4%.

En revanche, la compagnie ne met pas à jour sa guidance annuelle de BPA ajusté fixée à 4 USD, invoquant les incertitudes macroéconomiques et la volatilité des prix du carburant. Elle indique que l'atteinte de cet objectif dépendra d'un environnement plus favorable sur ces deux variables, laissant sa guidance inchangée à ce stade.

Jefferies reste à "conserver"

A la suite de cette publication Jefferies confirme son conseil "conserver" sur Southwest Airlines, avec un objectif de cours inchangé à 42 USD.

Le bureau d'études met en avant une publication trimestrielle contrastée, marquée par des revenus unitaires (RASM) inférieurs aux attentes, mais compensés par une meilleure maîtrise des coûts unitaires hors carburant.

Les perspectives du deuxième trimestre restent globalement alignées avec le consensus, rappelle l'analyste, avec un RASM attendu en hausse de 16,5% à 18,5%, tandis que les coûts devraient progresser plus vite qu'anticipé.

La note indique également que l'absence de révision de l'objectif de bénéfice 2026, maintenu à "au moins 4,00 USD", limite la visibilité alors que les attentes du marché sont inférieures.

Enfin, le rapport souligne des signaux positifs sur la demande, notamment la progression des revenus corporate et des programmes de fidélité, sans pour autant modifier le profil de risque du titre.

L'action perdait 2,1% dans les premiers échanges à Wall Street dans le sillage de cette publication.

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Cette analyse a été élaborée par AOF et diffusée par BOURSORAMA le 23/04/2026 à 16:14:00.

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