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Richemont-La rentabilité déçoit, les ventes en Chine et aux USA rassurent
information fournie par Reuters 17/05/2019 à 12:33

    * Hausse de 27% des ventes (+8% hors distributeurs en ligne)
    * Bénéfice net plus que doublé grâce à un gain exceptionnel
    * Croissance à deux chiffres en Chine et aux USA
    * Perte d'exploitation des plates-formes en ligne
    * L'action volatile 

 (Actualisé avec détails et cours de Bourse)
    par Silke Koltrowitz
    ZURICH, 17 mai (Reuters) - Richemont  CFR.S  a fait état
vendredi d'une faible rentabilité de sa division horlogerie et
de ses plates-formes en ligne pour son exercice fiscal clos en
mars, éclipsant les solides ventes du groupe de luxe en Chine et
aux Etats-Unis.
    Les investisseurs s'inquiétaient de la demande sur les deux
principaux marchés du groupe suisse en raison de la faiblesse
des exportations horlogères helvétiques cette année et du
ralentissement, aux Etats-Unis, de la croissance de la marque
Gucci, propriété du groupe Kering  PRTP.PA . 
    Richemont, qui possède entre autres les marques Cartier et
IWC, a rassuré les investisseurs en annonçant une croissance à
deux chiffres en Chine continentale et aux Etats-Unis sur son
exercice fiscal annuel clos fin mars. 
    Les dirigeants de Richemont ont souligné que les efforts du
gouvernement chinois pour stimuler la consommation portaient
leurs fruits, ce qui a permis au groupe d'accroître ses ventes
dans le pays d'environ 15%, tandis que les ventes aux touristes
chinois ont, elles, progressé d'environ 7,5%. 
    Dans l'ensemble, les ventes du groupe sur l'exercice
2018-2019 ont crû de 27% à 13,99 milliards d'euros en prenant en
compte l'acquisition des distributeurs en ligne Yoox
Net-A-Porter (YNAP) et Watchfinder. Si l'on exclut ces
opérations, elles ont progressé de 8%. 
    
    FAIBLE RENTABILITÉ DE L'HORLOGERIE
    Les analystes ont salué la hausse des ventes, mais ils ont
critiqué la faible rentabilité de la division horlogère.
Richemont restructure la distribution pour se focaliser
davantage sur les canaux en ligne et les magasins détenus en
propre, au détriment des distributeurs multimarques
traditionnels.
    "La rentabilité semble toujours être à la traîne, surtout
dans la division d'horlogerie spécialisée", commente Melania
Grippo, analyste chez Exane BNP Paribas.
    René Weber, de Vontobel, a déploré pour sa part une perte
d'exploitation plus élevée que prévu dans la distribution en
ligne.
    La quasi-totalité des bénéfices de Richemont repose sur ses
marques de joaillerie comme Cartier et Van Cleef & Arpels,
tandis que ses marques horlogères peinent à s'adapter aux
changements survenus dans la distribution. 
    La division joaillerie a dégagé une marge d'exploitation de
31,5%, contre seulement 12,7% pour l'horlogerie. Les
plates-formes en ligne, elles, ont accusé une perte
d'exploitation de 264 millions d'euros.
    Pour combler son retard dans le commerce électronique,
Richemont a acquis l'an dernier YNAP et Watchfinder, et a créé
une coentreprise avec le géant chinois de la distribution en
ligne, Alibaba  BABA.N .  
    YNAP et Watchfinder ont réalisé une croissance dans le bas
d'une fourchette à deux chiffres sur l'ensemble de l'exercice.
Le groupe s'est dit confiant sur le développement de ces
activités et a souligné, sans plus de détails, que les
discussions avec Alibaba progressaient.
    Sur l'exercice, le bénéfice net de Richemont a plus que
doublé à 2,79 milliards d'euros, à la faveur essentiellement
d'un gain exceptionnel de 1,38 milliard d'euros lié à YNAP. 
    Richemont va proposer aux actionnaires un dividende en
hausse de 5% à deux francs suisses par action.
    L'action Richemont, en repli de près de 2% après l'annonce
de ces résultats, gagnait 1,77% vers 10h20 GMT, contre une
baisse de 0,07% pour l'indice sectoriel des biens de
consommation en Europe  .SXQP . Swatch Group  UHR.S  abandonnait
au même moment 0,89%. 

 (Claude Chendjou pour le service français, édité par Catherine
Mallebay-Vacqueur)

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ALIBABA GROUP
122,050 USD NYSE -1,27%
KERING
265,250 EUR Euronext Paris +0,78%
RICHEMONT (CIE FIN.)
142,900 CHF Swiss EBS Stocks -0,14%
THE SWATCH GRP
176,450 CHF Swiss EBS Stocks -0,17%
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