par Anirban Sen
Certains des plus grands banquiers d'investissement du monde ont déclaré mercredi que la baisse des transactions d'entreprises en 2023 ouvrait la voie à une reprise de l'activité une fois que l'incertitude entourant l'économie mondiale, les conflits géopolitiques et les obstacles réglementaires se seront dissipés.
Les fusions et acquisitions mondiales (M&A) ont totalisé 2 000 milliards de dollars au cours des neuf premiers mois de cette année, soit une baisse de 27 % par rapport à l'année précédente et leur niveau le plus bas depuis 2013, selon les données de LSEG. Cette situation a poussé les banquiers d'affaires à s'interroger sur les perspectives de leur activité.
"Les directeur général et les conseils d'administration n'ont pas besoin d'avoir une image très claire de ce que sera l'avenir, mais ils ont besoin d'un certain degré de stabilité", a déclaré Stephan Feldgoise, co-responsable mondial des fusions et acquisitions chez Goldman Sachs Group Inc GS.N , lors d'un panel de la conférence Reuters NEXT. "Je suis raisonnablement optimiste quant au retour de ce phénomène, mais il est évident qu'il se fera par à-coups
L'incertitude quant à la poursuite du relèvement des taux d'intérêt par la Réserve fédérale pour lutter contre l'inflation, les conflits au Moyen-Orient et en Ukraine, les craintes d'un ralentissement économique potentiel et l'hostilité croissante des autorités de régulation concurrence à l'égard des grandes transactions ont tous pesé sur le marché des fusions et acquisitions .
"On peut comprendre pourquoi certaines entreprises se disent que si elles ne sont pas obligées de conclure cette opération maintenant, il est peut-être plus prudent d'attendre", a déclaré Steven Baronoff, président de la division mondiale des fusions et acquisitions de Bank of America, au groupe d'experts.
Il y a des signes avant-coureurs. Le mois dernier, la major pétrolière Chevron Corp CVX.N a déclaré qu'elle allait acquérir Hess Corp HES.N pour 53 milliards de dollars, moins de deux semaines après que sa rivale Exxon Mobil Corp XOM.N ait déclaré qu'elle allait acheter Pioneer Natural Resources
PXD.N pour 59,5 milliards de dollars - les deux transactions les plus importantes depuis le début de l'année.
Anu Aiyengar, responsable mondial des fusions et acquisitions chez JPMorgan Chase & Co JPM.N , a fait remarquer que ces deux transactions étaient entièrement en actions et que de plus en plus d'entreprises utilisent leurs actions comme monnaie d'échange pour surmonter les inquiétudes des cibles d'acquisition concernant la fixation d'une évaluation bon marché, ce qu'elles risqueraient de faire si elles vendaient au comptant.
"Nos (pipelines de transactions) sont à l'un des niveaux les plus élevés que l'on ait vus depuis cinq-six ans. Certaines entreprises prendront les devants", a déclaré Mme Aiyengar.
Elle a ajouté que les entreprises étaient plus disposées à affronter les régulateurs devant les tribunaux au sujet de leurs accords, à la lumière des victoires juridiques très médiatisées que certaines d'entre elles, telles que Microsoft Corp MSFT.O et Illumina Inc ILMN.O , ont remportées. "Les litiges sont passés du statut de police d'assurance à celui de stratégie", a déclaré M. Aiyengar.
Anthony Kim, co-président de la banque d'investissement Centerview Partners, a déclaré que son entreprise continuait à investir dans ses talents malgré une année difficile pour le secteur, car elle doit s'assurer qu'elle sera en mesure de capitaliser lorsque les conditions s'amélioreront.
"Les choses s'améliorent et nous devons planifier l'avenir", a déclaré M. Kim.
Michal Katz, directeur de la banque d'investissement et de financement de Mizuho pour les Amériques, dont la banque a conclu un accord en juin pour se développer aux États-Unis avec l'acquisition de la société de conseil en fusions et acquisitions Greenhill & Co Inc GHL.N pour un montant de 550 millions de dollars, a déclaré que les défis de l'environnement des transactions offraient des opportunités aux acquéreurs qui pouvaient structurer les transactions de manière créative.
"La complexité crée des opportunités. Si vous êtes une entreprise ou une société de capital-investissement capable de mettre en place une structure qui comble le fossé de l'évaluation, vous serez en mesure d'obtenir le soutien de vos partenaires financiers", a déclaré M. Katz.
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