Renault-Marge record mais la comparaison avec PSA pèse

information fournie par Reuters •27/07/2018 à 11:03

    * CA +1,4% au S1, à un record de près de €30 mds, +6,8% hors
changes
    * Marge opérationnelle groupe à 6,4% (6,8% hors IFRS 15)
    * La marge groupe de PSA atteint 7,8% (8,5% pour l'auto hors
Opel)
    * Renault voit des opportunités pour réduire cet
écart-Bolloré

 (Actualisé avec cours, commentaire, précisions)
    par Gilles Guillaume et Laurence Frost
    PARIS, 27 juillet (Reuters) - Renault  RENA.PA  a annoncé
vendredi un chiffre d'affaires et une marge opérationnelle
records au premier semestre malgré de lourds effets de changes
et de matières premières, mais souffre de la comparaison avec
PSA  PEUP.PA  et sa rentabilité actuelle digne des constructeurs
premium allemands.
    Le groupe au losange a réalisé sur les six premiers mois de
l'année un chiffre d'affaires de 29,96 milliards d'euros, en
hausse de 1,4% en données publiées et en croissance de 6,8% à
change et périmètre constants.
    Le bénéfice opérationnel de Renault est ressorti à 1,914
milliard d'euros, donnant une marge de 6,4% (6,8% hors IFRS 15),
alors que mardi, PSA a annoncé une marge opérationnelle courante
de 7,8%.
    Hors Opel, la rentabilité de la division automobile du
groupe sochalien a même atteint 8,5%, nourrie par des SUV très
rentables comme le Peugeot 3008 ou le DS7 Crossback, ainsi que
par des réductions de coûts. En face, la marge du pôle
automobile de Renault, hors Avtovaz et IFRS 15, est ressortie à
4,7% au premier semestre.
    "Les résultats de Renault sont bons, surtout en cette année
de hausse des dépenses pour se conformer au WLTP, et de vents
contraires conjugués sur les changes et les matières premières",
commente Arndt Ellinghorst d'Evercore ISI dans une note. "Mais
nous avons le sentiment que la performance de Renault va rester
éclipsée par la publication en fanfare du compatriote PSA."
    A 11h03, l'action Renault gagne 1,61% à 74,39 euros. Mardi,
les résultats de PSA et l'annonce d'un retour aux bénéfices de
la filiale Opel avaient fait flamber le titre du constructeur de
plus de 10%.  .
    
    PAS STRICTEMENT COMPARABLES
    Interrogé sur la réussite de Carlos Tavares, actuel
président du directoire de PSA et son prédécesseur aux côtés de
Carlos Ghosn, le directeur général adjoint de Renault, Thierry
Bolloré, a joué l'humilité.
    "Nous sommes heureux de voir notre concurrent national qui
réussit, parce que cela nous motive encore davantage pour
resserrer l'écart", a-t-il déclaré lors d'une téléconférence
avec les analystes financiers. "Ceci dit, nous ne sommes pas
strictement comparables, parce que nous avons près de 50% de
notre activité hors d'Europe."
    Moins international que Renault, et encore plus européen
depuis le rachat d'Opel et Vauxhall, PSA profite actuellement de
son exposition à un marché européen solide alors que cette
dépendance a longtemps été vue comme un handicap.
    "Les marges hors d'Europe sont aussi dilutives (...) tout
comme l'activité véhicules électriques, qui n'est pas encore au
standard du groupe. Mais nous observons clairement des
opportunités (...) en termes de coûts, de prix et de produits,
pour améliorer notre performance", a ajouté Thierry Bolloré.
    Renault a fait état mi-juillet d'un bond de près de 10% de
ses ventes mondiales en volume à un plus haut historique grâce
au rebond du marché automobile en Russie et en Amérique latine,
au succès de Clio et Duster en Europe et à l'ajout de deux
marques d'utilitaires en Chine.  
    "Ces résultats récompensent notre stratégie de
diversification géographique, le succès de nos gammes et la
mobilisation de tous nos collaborateurs", a déclaré le PDG
Carlos Ghosn, cité dans un communiqué.
    Certains autre points forts de Renault par rapport à PSA
n'ont pas joué à plein au premier semestre.
     Si les économies et synergies "Monozukuri" induites
notamment par l'alliance avec Nissan et Mitsubishi ont ajouté
254 millions d'euros à la marge opérationnelle - avec un impact
supérieur à 500 millions attendu sur l'année - les ventes aux
partenaires ont amputé le chiffre d'affaires automobile de 95
millions d'euros à cause de la baisse des ventes de moteurs
diesel.
    La hausse des matières premières, notamment l'acier, a
amputé la marge de 192 millions d'euros et les principales
devises du groupe (surtout le peso argentin) effacé 368 millions
d'euros.
    Malgré cela, Renault a confirmé ses objectifs de croissance
des ventes et des résultats en 2018. Outre les changes, le
groupe a cité les incertitudes liées à l'entrée en vigueur des
nouvelles normes d'homologation WLTP  , les tensions
commerciales et l'Iran comme facteurs de risque pesant sur le
second semestre.
    L'un des principaux constructeurs, avec PSA, à revenir sur
un marché iranien jusqu'ici très prometteur, Renault s'attend
maintenant à un tarissement des ventes en Iran dans le sillage
de la sortie des Etats-Unis de l'accord sur le nucléaire.
    "Avec la mise en place des sanctions, nos ventes en Iran
vont être très limitées, voire quasi nulles (...) puisque nous
ne pourrons continuer à vendre que ce que les textes détaillés
qui seront publiés en amont du 6 août nous permettront de
faire", a souligné la directrice financière Clotilde Delbos au
cours d'une téléconférence de presse.
    Contrairement à PSA, qui a inscrit une provision pour
dépréciation de 168 millions d'euros pour ses investissements en
Iran, Renault ne prévoit pas de nouvelle provision après les 500
millions dépréciés en 2013, lors de la précédente crise entre
l'Iran et la communauté internationale.
    
    Le communiqué: https://bit.ly/2JVMQPD

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Le communiqué:     https://bit.ly/2JVMQPD
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 (Edité par Jean-Michel Bélot)