Qu’attendre du stimulus budgétaire de Trump ?

information fournie par Le Revenu •18/01/2017 à 16:37

«L’une des composantes de Trumponomics est une relance budgétaire significative, de l’ordre de 2 points de PIB selon certains chiffres cités durant la campagne.» (© CC-Paolo Margari)

L’outil budgétaire est en vogue, surtout depuis que Donald Trump a promis de mettre en œuvre une importante relance fiscale afin de redresser la croissance des États-Unis. L’effet final dépend de la valeur du multiplicateur. Celle-ci n’est pas constante. Elle est déterminée par les structures du pays, et elle évolue en fonction de la politique monétaire et de la position dans le cycle.

Nous estimons que la valeur du multiplicateur US est actuellement de 0.5, ce qui est assez faible. Une relance budgétaire a non seulement moins de justification qu’en bas de cycle mais son effet de stimulation risque d’être modeste .

L’une des composantes de Trumponomics est une relance budgétaire significative, de l’ordre de 2 points de PIB selon certains chiffres cités durant la campagne (1). Le but est d’accroître le taux de croissance américain. Dans un discours en septembre dernier, le candidat Trump affirmait alors : «I believe it's time to establish a national goal of reaching 4% economic growth.»

Pour mémoire, on rappellera quel a été le taux de croissance annuel moyen durant le mandat de ses prédécesseurs.

Reagan I : 3,4% - Reagan II : 3,9% (récession en’80, puis en’81-1982)

Bush : 2,3% (récession fin’90-début’91)

Clinton I : 3,4% - Clinton II : 4,3%

G. W. Bush I : 2,4% - G. W. Bush II : 1,2% (récession en

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