Le fournisseur d'espaces de travail flexibles WeWork WE.N s'est placé lundi sous la protection de la loi américaine sur les faillites, paralysé par une dette importante et des pertes croissantes dues à la baisse de la demande d'espaces de bureaux de la part de clients soucieux de leur budget.
WeWork était autrefois la startup américaine la plus précieuse, avec une valeur de 47 milliards de dollars. Elle a courtisé des investisseurs de premier plan, dont SoftBank et la société de capital-risque Benchmark, ainsi que de grandes banques de Wall Street, dont JPMorgan Chase JPM.N .
Ce qui suit explique l'ascension fulgurante et la chute de WeWork, qui a remodelé le secteur des bureaux à l'échelle mondiale:
Qu'est-ce que WeWork?
WeWork, fondé en 2010, avait pour objectif de révolutionner le marché des bureaux en prenant des baux de longue durée sur de grandes propriétés et en louant l'espace à de multiples petites entreprises sur la base d'accords plus flexibles et plus courts. L'entreprise était considérée comme un perturbateur dont le modèle d'entreprise n'était pas entravé par la propriété immobilière. Elle s'est développée à une vitesse fulgurante, ce qui lui a permis d'augmenter ses revenus, mais aussi d'accumuler des pertes importantes.
Qui sont les fondateurs de l'entreprise?
Adam Neumann, sa femme Rebekah Neumann et Miguel McKelvey ont fondé l'entreprise et l'ont aidée à devenir la startup américaine la plus précieuse, avec une valeur de 47 milliards de dollars. La marque WeWork était fortement liée au flamboyant entrepreneur israélien, qui avait déclaré que la mission de son entreprise était d'"élever la conscience du monde"
Cependant, la poursuite par Neumann d'une croissance rapide au détriment des bénéfices et les révélations sur son comportement excentrique ont conduit à son éviction et à l'échec d'une introduction en bourse en 2019.
Juste avant que WeWork ne dépose le bilan cette semaine, Neumann a déclaré: "Je pense qu'avec la bonne stratégie et la bonne équipe, une réorganisation permettra à WeWork d'émerger avec succès."
"L'entreprise était le produit d'un boom, et pendant les booms, les investisseurs ignorent les signaux d'alarme clignotants. 'directeur général charismatique' est un terme qui devrait faire peur à tout investisseur", a déclaré mardi Steve Clayton, responsable des fonds d'actions chez Hargreaves Lansdown.
Comment la fortune de WeWork s'est-elle effondrée?
La chute spectaculaire de WeWork s'est produite après que le fondateur de SoftBank, Masayoshi Son, eut fait de somptueuses prédictions sur ses perspectives d'avenir.
WeWork a d'abord essayé de lancer une introduction en bourse avec Neumann en tant que directeur général en 2019, et sa société mère, We Company, a passé des mois à se préparer à l'offre publique. La vente d'actions proposée a implosé de manière spectaculaire après que les investisseurs ont remis en question les pertes considérables de l'entreprise et se sont montrés réticents face au style de gestion de Neumann et aux manquements en matière de gouvernance d'entreprise.
En 2021, les estimations de la valeur de WeWork sont tombées à 10 milliards de dollars. En octobre de la même année, l'entreprise est finalement entrée en bourse par le biais d'une fusion avec une société d'acquisition à blanc.
L'ascension et la chute de l'entreprise ont fait l'objet d'une série télévisée intitulée "WeCrashed", avec Jared Leto dans le rôle de Neumann et Anne Hathaway dans celui de Rebekah, tous deux lauréats d'un Oscar.
Pourquoi WeWork s'est-elle placée sous la protection de la loi américaine sur les faillites?
L'entreprise était aux prises avec des baux coûteux et des entreprises clientes qui annulaient leurs contrats, alors qu'un grand nombre de personnes commençaient à travailler à domicile après la pandémie de grippe A (COVID-19). L'entreprise s'est efforcée de modifier ses baux et de restructurer ses dettes, mais cela n'a pas suffi à éviter la faillite.
"Les indicateurs financiers novateurs sont rarement vraiment novateurs, mais servent plutôt à masquer un manque de bénéfices en espèces, et WeWork a joué ce jeu à fond", a déclaré M. Clayton.
À la fin du mois de juin, les obligations de location à long terme de WeWork s'élevaient à 13,3 milliards de dollars - un fardeau écrasant pour l'entreprise dans le contexte de l'effondrement de la demande d'espaces de bureaux qui a suivi l'affaire COVID.
Quelle est la prochaine étape pour l'entreprise?
WeWork a déclaré lundi qu'environ 92 % des prêteurs de la société avaient accepté de convertir leur dette garantie en actions dans le cadre d'un accord de soutien à la restructuration, effaçant ainsi environ 3 milliards de dollars de dettes.
"WeWork pourrait utiliser les dispositions du code des faillites américain pour se débarrasser de baux onéreux", a déclaré le cabinet d'avocats Cadwalader, Wickersham & Taft LLP dans une note adressée aux propriétaires sur son site web en août.
Sam Stovall, stratégiste en chef de CFRA Research, a déclaré: "Je ne serais pas surpris que SoftBank essaie simplement de retirer le maximum de ses propres investissements de la société avant qu'elle ne rejoigne le Titanic par le fond"
Le marché mondial des prêts à l'immobilier commercial pourrait connaître une année 2024 difficile, car le nombre de logements vacants devrait augmenter dans les mois à venir. La valeur globale des biens immobiliers a fortement chuté en raison de la faiblesse de la demande et de la réticence des investisseurs.
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