Orange prépare la séparation de ses tours, déception sur le dividende

information fournie par Reuters •04/12/2019 à 10:36

    * Le groupe suit la démarche d'autres groupes européens
    * Il entend garder le contrôle de ses tours
    * Déception sur le dividende
    * Le titra accuse la plus forte baisse du CAC 40

 (Actualisé avec précisions, cours, analyste)
    par Mathieu Rosemain
    PARIS, 4 décembre (Reuters) - Orange  ORAN.PA  a jeté les
bases mercredi d'une cession partielle de ses tours de
téléphonie mobile en Europe, mais cette annonce a été éclipsée
par des prévisions de dividende jugées trop modestes, qui pèsent
sur le cours de l'action.
    Le groupe rejoint le train d'autres entreprises européennes
qui réfléchissent à céder une part de leurs réseaux mobiles sur
fond de flambée de la valorisation de ces infrastructures, qui
aiguisent l'appétit de groupes comme l'américain KKR  KKR.N  et
l'espagnol Cellnex  CLNX.MC .
    Des grands acteurs du secteur comme l'allemand Deutsche
Telekom  DTEGn.DE  et le britannique Vodafone  VOD.L  ont déjà
procédé à cette séparation, logeant leurs pylônes de téléphonie
mobile dans des entités distinctes et cherchant à les céder en
partie ou totalement.
    Vodafone, le numéro deux mondial de la téléphonie mobile, a
franchi le pas l'été dernier, son action a bondi de 10% le jour
de son annonce.  
    "Aujourd'hui nous estimons que la valeur de l'ensemble de
nos réseaux n'est pas reflétée dans nos cours de Bourse", a
expliqué Stéphane Richard, le PDG d'Orange, lors d'une
conférence téléphonique.
     Orange, qui détient en propre quelque 40.000 tours de
réseau mobile en Europe, va créer dans la plupart de ces pays
européens des "TowerCos", c’est-à-dire des entités dédiées à la
gestion de ces tours. Les premiers travaux commenceront l'année
prochaine en France et en Espagne.
    Le groupe gardera le contrôle de ces entités dans tous les
pays européens où elles seront créées. A terme sera envisagé le
regroupement de tout ou partie de ces TowerCos locales dans une
TowerCo européenne, dont Orange garderait le contrôle
majoritaire.
    "C'est un véhicule qui nous permettra un rôle éventuel de
consolidation au niveau européen", a souligné Stéphane Richard.
    Le groupe a annoncé par ailleurs la cession de 1.500 sites
non stratégiques en Espagne à Cellnex pour 260 millions d'euros.
    
    DECEPTION SUR LE DIVIDENDE
    Mais les investisseurs semblent avoir été déçus par
l'objectif de dividende annuel de 70 centimes a minima par
action sur la période 2021-2023.
    A 10h36, le titre Orange cédait -4,2797% à 13,755 euros,
accusant ainsi la plus forte baisse de l'indice CAC 40  .FCHI ,
lui-même en hausse de 1,18%. 
    Lors d'une conférence téléphonique, Stéphane Richard a
déclaré que ce dividende pourrait augmenter en fonction de la
génération future de cash-flow opérationnel.
    Thomas Coudry, analyste chez Bryan Garnier, estime qu'il
faudra peut-être un peu de temps avant que les investisseurs
n'engrangent les bénéfices de la décision d'Orange. "Les
investisseurs devront attendre jusqu'à 2021 et après pour voir
des résultats positifs plus tangibles", écrit-il dans une note.
    Les "tours" de téléphonie mobile pourraient valoir autour de
10 milliards d'euros, notent des analystes tandis que Citi a
estimé que leur valeur pourrait atteindre 13 milliards d'euros,
soit vingt fois le résultat opérationnel qu'elles assurent
aujourd'hui.
    
    Le communiqué d'Orange:  

 (version française Henri-Pierre André, édité par Jean-Michel
Bélot)