Nestlé négocie la vente de ses soins de la peau pour €9 mds

Reuters16/05/2019 à 17:14

    * Nestlé en négociations exclusives avec EQT, ADIA et PSP
    * La transaction devrait être finalisée au S2
    * Le groupe cherche à se recentrer
    * L'action Nestlé à un record

 (Actualisé avec précisions, déclarations, contexte)
    par Silke Koltrowitz et Arno Schuetze
    ZURICH/FRANCFORT, 16 mai (Reuters) - Nestlé  NESN.S  est
entré en négociations exclusives avec un consortium emmené par
le fonds d'investissements EQT Partners pour la vente de sa
division de soins de la peau pour 10,2 milliards de francs
suisses (9 milliards d'euros), dans le cadre de ses efforts pour
se recentrer sur son coeur de métier.
    Cette transaction avec EQT, une filiale d'Abu Dhabi
Investment Authority (ADIA), le fonds souverain de l'émirat
d'Abou Dhabi, et PSP Investments devrait être finalisée dans le
courant du second semestre, si toutes les autorisations
réglementaires sont obtenues, a précisé jeudi le géant de
l'agroalimentaire, auquel le fonds activiste Third Point de
Daniel Loeb a réclamé en juillet d'accélérer sa réorganisation.
    L'action Nestlé a atteint un record à 100,22 francs (+1,55%)
en Bourse de Zurich après l'annonce de cette opération, qui sera
la deuxième plus importante acquisition par des fonds de capital
investissement en Europe depuis la crise financière après le
rachat l'an dernier par Carlyle  CG.O  de la division de chimie
de spécialité d'Akzo Nobel  AKZO.AS  pour 10,1 milliards
d'euros, selon les données de Refinitiv.  
    Les analystes jugent le prix de vente intéressant pour
Nestlé, avec une valeur d'entreprise correspondant à 3,6 fois le
chiffre d'affaires et un multiple d'environ 20 par rapport aux
bénéfices attendus.
    Cette division de soins de la peau, qui sera rebaptisée
Galderma, du nom de la coentreprise détenue avec L'Oréal
 OREP.PA  dont Nestlé a pris le contrôle total en 2014 lors de
la réduction de sa participation au capital du groupe français
de cosmétiques, devrait générer un bénéfice d'exploitation
(Ebitda) d'environ 550 millions de francs cette année et de plus
de 600 millions l'an prochain, a dit une source proche du
dossier.
    
    EQT VEUT FAIRE DE CETTE DIVISION "UNE PERLE"
    Patrik Schwendimann, analyste de ZKB, estime que la
transaction devrait générer pour Nestlé un gain exceptionnel
avant impôts d'environ 4 milliards de francs sur la base de la
valeur comptable de 6,2 milliards donnée à cette division dans
les avis financiers de 2018.
    Nestlé "communiquera sur l'emploi du produit de la
transaction et sur la future structure de son capital" après la
finalisation de l'opération, a dit le groupe de Vevey dans un
communiqué.
    Pour Patrik Schwendimann, il n'y a aucune urgence pour
Nestlé à annoncer un nouveau programme de rachats d'actions,
l'actuel courant jusqu'à la fin de l'année.
    Outre Galderma, la division Nestle Skin Health, qui emploie
5.000 personnes dans 40 pays, regroupe les marques de soins
Cetaphil et Proactiv.
    Nestlé l'a créée en 2014 après l'échange de titres avec
L'Oréal.
    L'ancien directeur général Paul Bulcke s'efforçait alors de
développer Nestlé dans des produits de santé à forte croissance
pour contrebalancer le ralentissement des activités
traditionnelles dans l'alimentation.
    Cette division de soins dermatologiques n'a cependant pas eu
les résultats espérés, entraînant des charges exceptionnelles,
même si elle a renoué au premier trimestre avec une croissance
des ventes à deux chiffres après deux ans et demi de
réorganisation.
    L'actuel directeur général Mark Schneider l'a mise en vente
en septembre dans le cadre des efforts de Nestlé pour se séparer
de ses activités non-performantes, dans un contexte d'évolution
des goûts des consommateurs, qui préfèrent de plus en plus les
produits frais et jugés sains aux produits transformés et
conditionnés.
    Du côté d'EQT, on affirme avoir "beaucoup de bonnes idées
sur la manière de développer Nestle Skin Health afin d'en faire
une perle et d'engranger ensuite un retour sur investissement".
    "Nous allons renforcer le conseil d'administration de
Galderma avec une expertise industrielle pertinente afin de
développer chacune des unités jusqu'à leur plein potentiel. Il y
a des médicaments sur ordonnance qui sont de potentiels
blockbusters avec de vastes opportunités", a ajouté Marcus
Brennecke, associé et coresponsable du capital investissement
chez EQT. 

 (Avec Michael Shields et Pamela Barbaglia, Benoit Van
Overstraeten et Bertrand Boucey pour le service français, édité
par Catherine Mallebay-Vacqueur)

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