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Nacon : S1 conforme aux attentes
information fournie par EuroLand Corporate 26/11/2024 à 08:47

Publication des résultats semestriels 2024/25


Après avoir publié un chiffre d’affaires semestriel en croissance (77,0 M€, +13,6%), Nacon communique les résultats de son S1 2024/25. Ces derniers ressortent en ligne avec nos attentes. Le REX de la société ressort à 3,2 M€ (vs 3,7 M€ au S1 2023-24) pour une marge d’exploitation de 4,1 % (vs 5,4%) et le RN à 2,2 M€, en décroissance de -32,4%. La société confirme anticiper une croissance rentable pour l’ensemble de l’exercice grâce à un S2 qui devrait être dynamique (sortie de jeux, des nouveautés côtés accessoires).



Perspectives et Line up


Le second semestre de Nacon s’annonce particulièrement dynamique. Après les lancements de Test Drive, Tiebreak, Ravenswatch, et GreedFall 2, le studio français prévoit plusieurs sorties, notamment la version console de Ravenswatch qui reçoit un bon accueil par la presse spécialisée (Note de 84 sur Metacritic).


Pour le reste de l'exercice, l'activité sera soutenue par : 1/ un line-up étoffé, incluant plusieurs titres (dont Ravenswatch sur console, Rugby 25, MXGP : The Official Motocross Videogame – Endurance, Terminator : Survivors, etc.), 2/ un Back Catalogue solide, alimenté par les sorties réussies de 2023-24 (avec Robocop qui, selon le management, continue d'enregistrer un bon niveau de ventes en 2024), et 3/ une amélioration notable de la dynamique du segment Accessoires, en particulier avec la nouvelle gamme REVOSIM dédiée aux jeux de courses automobiles.


Concernant nos estimations pour l’ensemble de l’exercice 2024-25, nous ajustons à la baisse notre atterrissage de CA à 191,5 M€e (vs 193,9 M€), soit une croissance de +14,2% et à la hausse celui du REX à 20,9 M€e, (vs 19,0 M€), soit une marge de 10,9%.



Recommandation


Suite à cette publication, nous réitérons notre recommandation à Achat et abaissons notre objectif de cours à 1,8€ (vs 2,0 € précédemment). Le nouvel objectif fait ressortir un potentiel de hausse supérieur à +245%. Le titre se traite 10,8x l’EV/EBIT et 10,2x le PE sur nos estimations 2025.

Valeurs associées

NACON
0,6100 EUR Euronext Paris -7,44%
Copyright © 2025 EuroLand Corporate.

Cette analyse a été élaborée par EuroLand Corporate et diffusée par BOURSORAMA le 26/11/2024 à 08:47:17.

Agissant exclusivement en qualité de canal de diffusion, BOURSORAMA n'a participé en aucune manière à son élaboration ni exercé aucun pouvoir discrétionnaire quant à sa sélection. Les informations contenues dans cette analyse ont été retranscrites « en l'état », sans déclaration ni garantie d'aucune sorte. Les opinions ou estimations qui y sont exprimées sont celles de ses auteurs et ne sauraient refléter le point de vue de BOURSORAMA. Sous réserves des lois applicables, ni l'information contenue, ni les analyses qui y sont exprimées ne sauraient engager la responsabilité BOURSORAMA. Le contenu de l'analyse mis à disposition par BOURSORAMA est fourni uniquement à titre d'information et n'a pas de valeur contractuelle. Il constitue ainsi une simple aide à la décision dont l'utilisateur conserve l'absolue maîtrise.

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