* La mode-maroquinerie résiste au T4
* La croissance organique dépasse les attentes au T4
* Forte hausse du résultat opérationnel courant
(Actualisé avec précisions, conférence)
par Pascale Denis
PARIS, 2 février (Reuters) - LVMH LVMH.PA a publié mardi
des résultats annuels en forte hausse, dopés par des effets de
changes positifs, et a fait mieux qu'attendu au quatrième
trimestre malgré les attentats de Paris et un contexte difficile
pour le secteur du luxe.
Dans un environnement marqué par le ralentissement chinois,
la chute des flux touristiques à Hong Kong et Macao, les
récessions russe et brésilienne et les attentats de novembre qui
ont fait fuir la clientèle touristique pendant la cruciale
période de Noël, le géant mondial du luxe a fait preuve de
résistance.
Au centre de l'attention des investisseurs, la division mode
et maroquinerie qui loge Louis Vuitton, principal contributeur
aux profits du groupe, a maintenu la cadence au quatrième
trimestre avec une croissance organique de 3% au lieu des 1%
attendus, signant une progression de 4% sur l'année.
Malgré les perturbations économiques et géopolitiques du
monde, "le groupe s'est très bien comporté", s'est félicité son
PDG Bernard Arnault, lors d'une conférence.
Pour 2016, il a estimé que la conjoncture serait "frappée
des mêmes phénomènes qu'en 2015" et a précisé qu'en France, où
le groupe réalise 10% de ses ventes, le trafic dans les magasins
restait encore 4% à 5% au-dessous de la normale.
En faisant fuir les touristes étrangers, les attaques ont
provoqué des baisses de trafic pouvant atteindre 50%, mais la
situation revient progressivement à la normale, a-t-il précisé.
Prenant du recul, il a dit vouloir rester "relativement
optimiste à moyen terme", estimant que les fondamentaux de
l'économie chinoise étaient "largement sous-estimés" et que "sur
les 20 ans qui viennent, il y aura 80% de bonnes années".
"Ce qui est sûr, c'est qu'il y aura une crise liée aux excès
de liquidités. Mais on ne sait pas quand cela arrivera".
"TRÈS BON DÉMARRAGE" 2016 POUR LOUIS VUITTON
Louis Vuitton a maintenu ses marges en 2015 et a "très bien
démarré l'année", a indiqué Bernard Arnault, pour qui la marque
devrait profiter d'importants lancements de produits, y compris
celui d'un parfum programmé dans l'année.
Il a également exclu toute fermeture de magasins Vuitton à
Hong Kong, en pleine crise, comme en Chine, où les tendances ont
été moins négatives en fin d'année.
Le groupe a profité d'une dynamique toujours solide au
Japon, grâce aux flux massifs de clients chinois attirés par des
taux de change favorables, tandis que la croissance s'est tassée
sans surprise en Europe pour cause d'attentats et aux
Etats-Unis, où les flux touristiques se tarissent avec la hausse
du dollar.
Dans les vins et spiritueux, deuxième division la plus
rentable de LVMH, la très forte dynamique du cognac Hennessy aux
Etats-Unis a compensé ses faiblesses en Chine, où les
déstockages semblent avoir été purgés.
Comme ses concurrents Pernod Ricard PERP.PA ou Rémy
Cointreau RCOP.PA , LVMH mise sur des produits moyen de gamme
pour séduire les consommateurs chinois, tandis que les
catégories supérieures "VSOP" et "XO", laminées par les mesures
anti-corruption ne "verront plus d'explosion à l'avenir", selon
Christophe Navarre, PDG de Moët-Hennessy.
Le groupe boucle son exercice sur des ventes en progression
de 16% à 35,66 milliards d'euros (consensus Reuters de 35,51
milliards) et de 6% à taux constants, après +5% en 2014.
MARGE STABLE
Le résultat opérationnel courant ressort en hausse de 16% à
6,605 milliards d'euros (consensus 6,5 milliards), porté par des
effets de changes favorables, pour une marge opérationnelle
quasiment stable de 18,5%, par rapport aux 18,6% de 2014.
La forte progression de la rentabilité des vins et
spiritueux, des parfums et cosmétiques (Dior, Guerlain,
Givenchy) et des montres-joaillerie (Bulgari, Tag Heuer) a
permis de compenser un tassement dans la mode-maroquinerie -
pour cause de restructuration chez Marc Jacobs et Donna Karan -
et dans la distribution sélective, où le spécialiste de la
détaxe DFS reste plombé par la chute du trafic à Hong Kong.
Le cash flow disponible progresse de 850 millions d'euros
pour atteindre un record historique de 3,7 milliards d'euros et
le ratio dette sur fonds propres touche, à 16%, un des plus bas
jamais atteint.
En Bourse, le titre LVMH gagne 2,96% sur les 12 derniers
mois, signant la deuxième meilleure performance du secteur
derrière Hermès HRMS.PA qui prend 4,11% sur la période.
Il profite du profil jugé défensif du groupe, tandis que
Kering PRTP.PA abandonne 12,5% et que Richemont CFR.VX lâche
13,78%, pénalisé par le recul de ses ventes de montres en Chine.
Le communiqué :
http://bit.ly/1PSybq8
(Edité par Matthieu Protard)
LVMH résiste en 2015 et Louis Vuitton fait mieux qu'attendu
information fournie par Reuters 02/02/2016 à 21:54
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