((Traduction automatisée par Reuters, veuillez consulter la clause de non-responsabilité https://bit.ly/rtrsauto))
(Répétition vers d'autres abonnés sans changement) par Chuck Mikolajczak et Lewis Krauskopf
Les investisseurs se préparent à la reconstitution finale des indices de référence par le FTSE Russell vendredi, et l'on s'attend à ce que l'essor fulgurant des actions liées à l'intelligence artificielle (AI) au cours de l'année écoulée laisse une empreinte considérable sur la forme finale de ces indices.
La reconstitution de l'indice Russell , un événement qui donne généralement lieu à l'une des journées boursières les plus animées de l'année, deviendra officielle après la cloche de clôture de vendredi et conclura un processus en plusieurs étapes mis en place par FTSE Russell pour la mise à jour annuelle de ses indices.
Ce changement annuel incite les gestionnaires de fonds à ajuster leurs portefeuilles pour refléter les nouvelles pondérations et composantes.
Cette actualisation englobe une série d'indices Russell, tels que l'indice Russell 1000 des actions à grande capitalisation
.RUI et l'indice Russell 2000 des actions à petite capitalisation .RUT , qui constituent ensemble l'indice Russell 3000 .RUA . En outre, il existe des indices de style tels que l'indice Russell 1000 Growth .RLG et l'indice Russell 2000 Value .RUJ .
Depuis la reconstitution de l'année dernière, la forte hausse des actions considérées comme susceptibles de bénéficier de l'IA, telles que Nvidia NVDA.O et Super Micro Computer
SMCI.O , devrait avoir un impact significatif sur les indices Russell de croissance et de valeur cette année.
Malgré une baisse récente, les actions de Nvidia ont progressé d'environ 180 % par rapport à l'année dernière, tandis que Super Micro a gagné plus de 230 % . Meta Platforms META.O a bondi de près de 75 % et Microsoft MSFT.O de plus de 31 %.
La surperformance dans le secteur de la croissance signifie qu'il y aura moins de 400 actions dans l'indice de croissance Russell 1000, selon Steven DeSanctis, stratège en actions chez Jefferies à New York, qui estime que les cinq premiers noms représenteront plus de 44 % de la pondération.
"Tous les grands noms représentent une part de plus en plus importante", a déclaré M. DeSanctis.
En outre, les pondérations de l'indice de croissance Russell 2000 changeront et M. DeSanctis prévoit une diminution de 4,6 % de la pondération des technologies , tandis que les soins de santé gagneront 3,4 %.
Selon Bryant VanCronkhite, gestionnaire de portefeuille senior chez Allspring Global Investments à Menomonee Falls (Wisconsin), l'indice de croissance Russell 1000 devrait compter environ deux tiers de ses composants dans les seuls secteurs de la technologie et des services de communication.
Dans le même temps, environ 45 actions quittent l'indice de croissance, ce qui ramène l'indice à un peu plus de 390 noms, contre environ 870 pour l'indice de valeur équivalent, a déclaré M. VanCronkhite.
"Il devient beaucoup plus difficile de battre les indices de référence lorsque l'on dispose de moins d'outils dans la boîte à outils", a déclaré M. VanCronkhite. "Si vous disposez d'un nombre réduit de noms, vous pouvez avoir moins d'options pour construire le portefeuille idéal
Alors que certains fournisseurs d'indices choisissent de rafraîchir constamment leurs indices afin de conserver un nombre fixe de composants, le FTSE Russell ne se reconstitue qu'une fois par an, à l'exception de l'ajout d'offres publiques initiales sur une base trimestrielle.
Comme la reconstitution est bien annoncée chaque année, elle crée également une demande supplémentaire d'achat et de vente d'actions, car certains investisseurs peuvent voir dans la liquidité supplémentaire une occasion de tirer parti de toute dislocation des prix qui pourrait en résulter.
Lors de la reconstitution de juin 2023, 72,7 milliards de dollars et 61,7 milliards de dollars d'actions américaines ont été échangés dans les derniers instants du vendredi sur le New York Stock Exchange et le Nasdaq, respectivement, selon FTSE Russell.
En raison de la concentration sur les méga-capitalisations de croissance telles que Nvidia cette année, le gestionnaire typique de grandes capitalisations de croissance est sous-pondéré de 16,7 % par les dix principales actions de référence, a estimé Patrick Palfrey, stratège senior en actions américaines chez UBS, dans un rapport publié à la fin du mois dernier. M. Palfrey s'attend à ce que la pondération des dix premières entreprises dans l'indice de croissance Russell 1000 passe de 56,1 % à 61,3 % après la mise à jour.
"En théorie, l'augmentation de la concentration due au rééquilibrage devrait créer une pression à l'achat sur ces actions, mais en pratique, l'impact devrait être atténué par les règles de diversification des portefeuilles", ont déclaré les analystes d'UBS dans le rapport destiné aux clients, notant que cela devrait augmenter l'écart de suivi parmi les gestionnaires de croissance.
En décembre 2023, environ 10 500 milliards de dollars d'actifs étaient indexés sur les indices américains Russell et 15 900 milliards de dollars au niveau mondial. Bien que Russell ait commencé à proposer des indices qui soit plafonnent le poids des plus grandes capitalisations boursières, soit les excluent, il n'est pas prévu d'ajuster la méthodologie des indices pour tenir compte de la concentration du marché.
"En tant que fournisseur d'indices, nous sommes là pour refléter le marché. C'est ce que nos clients nous disent constamment qu'ils veulent", a déclaré Catherine Yoshimoto, directrice de la gestion des produits pour les indices Russell US chez FTSE Russell.
"Et pour ceux qui ont d'autres besoins, nous cherchons des solutions qui pourraient leur convenir, comme les indices plafonnés ou les indices d'exclusion ou différentes segmentations du marché"
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