Les Spac s' attirent un rappel à l' ordre des régulateurs boursiers

information fournie par Newsmanagers•22/07/2021 à 11:30

(NEWSManagers.com) - La lame de fond des Spac ne pouvait laisser les gendarmes boursiers

indifférents. Ces coquilles vides, qui vont se coter en Bourse pour

procéder ensuite, dans un délai de 18 à 24 mois, à une acquisition, ont

connu un succès foudroyant depuis 2020, pour le plus grand bonheur de

leurs sponsors et des banques chargées d' en faire la promotion auprès

des investisseurs. L' Autorité européenne des marchés financiers, l' Esma,

a jugé nécessaire de rappeler publiquement à quelles obligations de transparence les Spac devaient se plier pour respecter la réglementation sur les prospectus.

Pour l' Esma, c' est seulement à l' issue de la dernière phase –

l' acquisition d' une autre société, généralement via une fusion – qu' un

Spac devient une société cotée " normale" . " Les transactions peuvent

ne pas être appropriées pour tous les investisseurs en raison des

risques liés à la dilution, aux conflits d'intérêts liés aux incitations des sponsors, et à l'incertitude quant à l'identification et à l'évaluation de la société cible" , indique l' autorité européenne.

Présenter divers scénarios

Celle-ci estime que les prospectus devraient présenter divers

scénarios de dilution potentielle, en fonction du type de cible. L' Esma

insiste aussi sur le niveau d' informations à fournir concernant la

stratégie d' investissement. Les conflits d' intérêts entre les sponsors à

l' initiative du véhicule et les investisseurs devront être détaillés.

Un sponsor perd-il sa mise si la coquille vide ne trouve pas chaussure à

son pied dans les délais impartis ? Quelle sera sa rémunération une

fois la fusion réalisée ? Voilà quelques-unes des questions auxquelles

il faudra apporter une réponse.

L' initiative de l' Esma doit permettre à toutes les autorités boursières nationales,

responsables de l' approbation des prospectus, d' appliquer une approche

coordonnée. Un rappel utile, à l' heure où chaque place de cotation joue

des coudes pour profiter du phénomène.

Aux Etats-Unis, la Securities and Exchange Commission (SEC) a sévi

pour la première fois, le 13 juillet, contre un Spac, Stable Road, et la

cible qu' il se propose de racheter, le fabricant de propulseurs

Momentus.