Les paris sur Texas Pacific et St Joe ont alimenté les meilleurs fonds d'actions américaines au troisième trimestre

information fournie par Reuters •29/09/2023 à 20:50

par David Randall

NEW YORK, 29 septembre (Reuters) - Des positions importantes dans une poignée d'actions ont permis à un certain nombre de fonds américains de valeur et de petite capitalisation de monter en flèche au troisième trimestre, alors que la hausse des rendements des bons du Trésor a entamé le marché boursier dans son ensemble.

Parmi les gagnants du trimestre, on trouve les fonds qui ont investi dans Texas Pacific Land TPL.N , qui a profité de la hausse de plus de 30 % du prix du brut américain West Texas Intermediate (WTI) CLc1 depuis juin pour gagner 40 % au cours du trimestre, et dans le promoteur immobilier de Floride St Joe

JOE.N , qui a fait un bond de 14 % au cours du trimestre suite à de solides bénéfices.

Le fonds Kinetics Spin-Off and Corp Rest Adv A LSHAX.O , d'une valeur de 26 millions de dollars, dont la moitié des actifs est constituée d'actions de Texas Pacific Land, a pris la tête de tous les fonds d'actions américains avec un gain de 25 % au cours du trimestre jusqu'à jeudi. Le fonds est en baisse de 11% depuis le début de l'année.

Le Fairholme Fund FAIRX.O , d'une valeur de 1,3 milliard de dollars, dont plus de 80 % des actifs sont investis dans des actions de St Joe, a progressé de 17 % au cours du trimestre, tandis que le Schwartz Value Focused Fund, d'une valeur de 37 millions de dollars, qui détient des positions importantes dans Texas Pacific et St Joe, a progressé de près de 15 % au cours du trimestre.

Dans l'ensemble, 15 des 25 meilleurs fonds d'actions pour le trimestre étaient des fonds "value" ou "small-cap", selon Morningstar.

La surperformance de ces gestionnaires est intervenue alors que l'indice Russell 1000 Value .RLV et l'indice Russell 1000 Growth .RLG ont reculé de 3,3 % au cours du trimestre, tandis que l'indice S&P 500 .SPX est en passe de reculer de 2,7 %, la hausse des rendements obligataires ayant pesé sur les valorisations des actions.

Le fonds Invesco QQQ, très répandu, qui détient des actions technologiques et de croissance qui ont permis à l'indice S&P 500 de gagner près de 13 % en un an, a reculé de 2,3 % au cours du trimestre. L'indice Russell 2000 .RUT des petites capitalisations a quant à lui perdu 5 % sur le trimestre.

Les gestionnaires de fonds devront peut-être continuer à rechercher des opportunités sélectives au cours du dernier trimestre de l'année, car les rendements obligataires élevés menacent les actions, a déclaré Randy Frederick, directeur général du trading et des produits dérivés pour le Schwab Center for Financial Research.

"La largeur du marché s'est affaiblie, de sorte que les bénéfices auront plus d'importance à l'avenir", a-t-il déclaré.

Dans le même temps, de nombreux fonds obligataires ont été touchés par une chute brutale des marchés à revenu fixe, la hausse des rendements ayant entraîné une baisse moyenne de 3,4 % des fonds obligataires américains de base au cours du trimestre, selon Morningstar .

Les rendements des obligations d'État américaines, qui évoluent à l'inverse des prix, devaient terminer le trimestre avec leur plus forte hausse trimestrielle depuis un an, ce qui a pesé sur les rendements des investisseurs après les pertes historiques de 2022.

Le fonds Leader Short Term High Yield Bond LCCMX.O , d'une valeur de 30 millions de dollars, a été le meilleur fonds à revenu fixe du trimestre, avec un gain de 7 %, selon Morningstar.

Mike Cirami, gestionnaire de portefeuille du fonds Artisan Global Unconstrained Fund APDPX.O (46 millions de dollars) - l'un des fonds obligataires les plus performants du trimestre - a déclaré qu'il s'attendait à une plus grande volatilité du marché obligataire, la Réserve fédérale s'efforçant de ramener l'inflation à son objectif de 2 %.

Cela peut conduire à plus de chances pour des jeux contrariants sur la dette des marchés émergents émise par des pays axés sur le tourisme comme la République dominicaine et les Bahamas s'il y a un effondrement général du marché, a-t-il dit.

"Les spreads ont été volatils dans l'espace EM et beaucoup de bébés sont jetés avec l'eau du bain", a-t-il déclaré.