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Les marges de H&M inquiètent, le titre baisse
information fournie par Reuters 15/03/2019 à 10:59

 (Actualisé avec précisions, commentaire d'analyste et cours de
Bourse)
    STOCKHOLM, 15 mars (Reuters) - Hennes & Mauritz (H&M)
 HMb.ST  recule fortement vendredi en Bourse, les investisseurs
relevant une baisse persistante des marges du groupe suédois,
qui a par ailleurs publié des ventes nettes, en monnaies
locales, conformes aux attentes sur le premier trimestre de son
exercice fiscal 2018-2019.
    L'action du numéro deux mondial du prêt-à-porter lâchait 
plus de 5% à 135,70 couronnes à la Bourse de Stockholm vers 9h45
GMT, troisième plus forte baisse de l'indice des valeurs
européennes Stoxx 600  .STOXX  (+0,17%). De son côté, l'action
Inditex, premier acteur du secteur, avançait de 1,2% à Madrid.
    Jefferies, qui est à "conserver" sur le titre", estime que
la stratégie commerciale de H&M incitant les clients à opter
pour son offre en ligne devrait fortement diluer les marges.
    Le courtier relève que les ventes du premier trimestre
confirment le repli persistant et marqué des marges, encore
aggravé par l'effet des taux de change.
    Au premier trimestre, H&M a annoncé une hausse de 4% de ses
ventes en monnaies locales, TVA incluse, conforme aux attentes
et des ventes nettes légèrement supérieures aux prévisions.  
    H&M a engrangé sur les trois mois au 28 février des ventes
nettes hors TVA de 51,015 milliards de couronnes (4,86 milliards
d'euros), en hausse  de 10%. Les analystes tablaient sur une
progression de 8% à 49,9 milliards de couronnes.
    H&M doit publier ses résultats complets le 29 mars.
    Le groupe a vu ses bénéfices se contracter et ses stocks
augmenter du fait notamment d'une moindre fréquentation de ses
magasins avec la concurrence à la fois d'autres enseignes
physiques et du commerce en ligne. Le groupe a également des
difficultés à répondre rapidement aux fluctuations de la
demande.
    H&M investit énormément dans la logistique, la technologie
numérique et les concepts de magasin, passant également en revue
sa combinaison de magasins et de marques, mais les analystes ne
sont pas convaincus que la société est revenue sur le bon
chemin.
    L'espagnol Inditex  ITX.MC , propriétaire de Zara, surpasse
ses concurrents depuis des années, mais les investisseurs ont
commencé à s'inquiéter du ralentissement de la croissance des
ventes du groupe. L'entreprise espagnole a annoncé une
croissance de son chiffre d'affaires de 7% sur le mois de
février et la première semaine de mars, début de son premier
trimestre fiscal.

 (Anna Ringstrom
Claude Chendjou et Catherine Mallebay-Vacqueur pour le service
français, édité par Benoit Van Overtraeten)

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