par Matt Tracy
Les investisseurs en obligations d'entreprises américaines se concentrent sur les sociétés jugées les plus aptes à résister à un ralentissement économique, selon une enquête réalisée en novembre par Bank of America BAC.N , qui a révélé que 59 % des personnes interrogées considéraient une éventuelle récession légère comme leur principale préoccupation, contre 56 % lors de l'enquête précédente.
Quelque 31 % des participants à l'enquête voient un atterrissage en douceur: une croissance plus lente mais positive et une inflation plus faible, ce qui se traduit par des perspectives relativement bénignes pour l'économie américaine en 2024.
La deuxième préoccupation la plus importante est le risque géopolitique au Moyen-Orient, suivi par le risque d'une augmentation des défauts de paiement de la dette immobilière commerciale.
Les investisseurs en obligations d'entreprise sont plus sélectifs avec leurs fonds, car leurs niveaux de trésorerie ont diminué en novembre par rapport à septembre, selon l'enquête de BofA.
Selon l'enquête de BofA, les investisseurs ont réduit leur position dans la dette à plus long terme entre septembre et octobre. Les investisseurs en obligations de qualité se sont tournés vers les titres de créance dont l'échéance est comprise entre cinq et dix ans, tandis que les investisseurs en obligations à haut rendement se sont davantage positionnés sur les titres de créance dont l'échéance est comprise entre un et trois ans.
Plus de la moitié des investisseurs de qualité s'attendent à ce que les obligations notées BBB offrent les rendements ajustés au risque les plus élevés au cours des 12 prochains mois, suivies par les obligations notées A ou plus et BB.
La combinaison de rendements attrayants et de craintes de récession a fait des obligations de qualité un choix populaire pour les investisseurs en obligations de pacotille. La part des investisseurs en obligations de pacotille qui allouent de l'argent aux obligations de qualité a atteint 47 % en novembre - le chiffre le plus élevé dans l'histoire de l'enquête qui remonte à 2018.
Au moment de l'enquête, les investisseurs en obligations de qualité et en obligations de pacotille sous-pondéraient la dette émise par les entreprises des secteurs de l'industrie et des télécommunications. Ils étaient surpondérés pour les émetteurs du secteur de l'énergie.
BofA a mené l'enquête entre le 6 et le 9 novembre, recevant les réponses de 91 investisseurs, dont des gestionnaires de fonds, des assureurs, des fonds spéculatifs, des fonds de pension et des banques.
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