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Les banques donnent une bouffée d'air à Rallye, holding de Casino
information fournie par Reuters17/09/2018 à 17:15

Le titre Casino Guichard fait la course en tête sur le SBF 120. Les investisseurs sont rassurés sur le financement de sa dette.

Le titre Casino Guichard fait la course en tête sur le SBF 120. Les investisseurs sont rassurés sur le financement de sa dette.

  * 5 banques accordent ?500 mlns de crédit sans nantissement
    * La pression à court terme allégée sur Rallye et Casino
    * Le problème de fond de la dette de Rallye
demeure-analystes
    * Hausse des titres Rallye et Casino 

 (Actualisé avec détails, commentaires, cours)
    par Jean-Michel Belot et Pascale Denis
    PARIS, 17 septembre (Reuters) - Rallye  GENC.PA , la holding
de contrôle de Casino  CASP.PA , a  obtenu une ligne de crédit
de 500 millions d'euros auprès de cinq banques à l'approche
d'une importante échéance de remboursement, en attendant que
Casino procède aux cessions d'actifs annoncées pour réduire sa
dette.
    Cette ligne de crédit, à échéance 30 juin 2020, a été
contractée auprès de BNP Paribas  BNPP.PA , Crédit Agricole CIB
 CAGR.PA , Crédit Industriel et Commercial, HSBC  HSBA.L  et
Natixis  CNAT.PA , a annoncé la holding de Jean-Charles Naouri
dans un communiqué, en soulignant "la volonté (des banques)
d'accompagner Rallye dans la durée".
    Contrairement aux pratiques bancaires habituelles, cette
ligne de crédit n'est assortie d'aucun nantissement de titres
Casino qui seraient apportés comme garantie.
    Elle vient s'ajouter aux 1,7 milliard d'euros - dont 1,4
milliard nantis en titres Casino - dont dispose aujourd'hui
Rallye.
    Les analystes estiment que cette opération allège la
pression à court terme sur Rallye, sans régler le problème de
fond lié à sa dette qui s'élève à près de 3,0 milliards d'euros.
    "La pression à court terme est levée. Les banques
soutiennent Jean-Charles Naouri. Mais les problèmes à long terme
demeurent pour Rallye, dont l'endettement va devoir baisser",
estiment ceux de Kepler Cheuvreux.
    Cette ligne de crédit va "simplement permettre à Rallye de
gagner du temps avant ses prochains refinancements (...) Ça ne
règle toutefois pas le problème de Casino, qui devra générer
assez de cash pour payer son dividende", ajoutent-ils, estimant
que les cessions d'actifs annoncées par le distributeur "vont
toutefois aider".
      
    LE MARCHE SOULAGÉ 
    A 13h30, le titre Rallye progressait de 8,4% à 10,07 euros
et celui de Casino de 5,93% à 34,80 euros, plus forte hausse de
l'indice SBF120  .SBF120  à Paris, après des plus bas de 8,57
euros et 25,37 euros respectivement, touchés le 3 septembre et
le 31 août.
    Les obligations Rallye se sont quant à elles fortement
appréciées tandis que le coût de son assurance contre un risque
de faillite a touché son plus bas niveau depuis début août.
 GENC5YEUAM=MG  
    Depuis le mois de mai, l'inquiétude grandissait sur les flux
de trésorerie de Casino et la dette de sa maison mère à
l'approche d'un remboursement de plus de 600 millions d'euros de
dette obligataire dû au mois d'octobre.   
    "Cette solution à court terme pour Rallye ne change rien à
notre opinion de long terme sur le bilan et l'équation
financière de l'entreprise", notent pour leur part les analystes
de Barclays.
    Ils estiment en outre que ces nouvelles lignes de crédit
risquent d'être plus chères que celles existantes, ce qui
renchérirait les charges financières et obligerait Casino à
payer un dividende élevé à sa maison mère.
    Attaqué par Muddy Waters fin 2015 pour manque de
transparence et accumulation de dettes, Casino avait été
contraint de céder ses très rentables actifs asiatiques pour
regagner la confiance des investisseurs.
    A nouveau mis sous pression par le marché au printemps, il a
lancé un deuxième plan de cession d'actifs de 1,5 milliard
d'euros.
    Le distributeur a vu sa note financière encore dégradée par
Standard & Poor's, qui a pointé notamment "les risques que font
peser sur l'ensemble du groupe les échéances de dette de
Rallye".  

    
 (Edité par Bertrand Boucey)
 

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1 commentaire

  • 17 septembre15:42

    Entre-temps CO est fait de très bons résultats et le jumelage Monoprix-Amazon démarre du feu de dieu


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