par Matt Tracy
Le rétablissement de la note de crédit de Ford Motor Co F.N cette semaine, après presque quatre ans en tant que société notée "junk", devrait stimuler la demande d'obligations d'entreprises américaines de haute qualité, ont déclaré les analystes.
S&P Global Ratings a relevé lundi la note de crédit du constructeur automobile à BBB-, ramenant l'entreprise à la catégorie investissement pour la première fois depuis qu'elle a été rétrogradée à la catégorie haut rendement en mars 2020.
Les analystes ont déclaré que le relèvement de la note pour les milliards de dollars de dette obligataire de Ford a été positif pour la demande d'obligations de qualité, car les fonds de suivi des indices ajustent leurs avoirs.
"(Avec) 41 milliards de dollars actuellement dans l'indice à haut rendement, le relèvement de la note [de Ford] ne peut que créer un énorme vent arrière technique positif dans son sillage", ont déclaré les analystes de Bank of America vendredi.
"Nous nous attendons à ce que cela soit particulièrement prononcé dans les segments de qualité supérieure du marché
Les fonds d'investissement de qualité ont enregistré des entrées nettes de 1,7 milliard de dollars au cours de la semaine dernière, après des sorties de 5,7 milliards de dollars au cours des deux semaines précédentes, selon une étude de JPMorgan basée sur des données de l'EPFR.
Sur cet afflux, 1 milliard de dollars de volume a été investi dans la partie longue des fonds réservés aux entreprises, ce qui est le plus important depuis la mi-juin, a indiqué JPMorgan.
Le relèvement de l'évaluation de Ford par S&P intervient une semaine après la résolution de la grève de l'United Autoworkers, l'entreprise ayant accepté une augmentation significative de la rémunération de ses employés.
Quelques jours seulement après avoir retrouvé sa note de solvabilité, Ford Motor Credit a levé 2,75 milliards de dollars en émettant jeudi des obligations à 5 et 10 ans.
L'opération, qui intervient cinq ans après la dernière fois que Ford a fait appel au marché de la dette publique américaine avec une notation de qualité, a attiré suffisamment de demandes pour couvrir le montant vendu 5,49 fois, selon IGM.
Le spread moyen des obligations IG s'est resserré de 4 points de base jeudi, selon les données d'ICE BAML, après avoir augmenté de 1 pb à 133 pb mercredi lorsque la Réserve fédérale américaine a annoncé sa décision de maintenir à nouveau les taux d'intérêt.
Il s'agit du plus important resserrement en une seule journée pour l'indice des obligations de qualité supérieure depuis les conséquences du stress bancaire régional en mars, a indiqué BMO Capital Markets dans un rapport.
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