((Traduction automatisée par Reuters, veuillez consulter la clause de non-responsabilité https://bit.ly/rtrsauto))
(Mise à jour de l'article de mardi pour ajouter une ligne sur les prévisions de Goldman Sachs)
Goldman Sachs a déclaré mardi avoir introduit un nouvel indice de stress financier (FSI) qui, bien qu'il se soit resserré au cours des deux derniers jours de ruines du marché, reste à des niveaux relativement normaux par rapport aux normes historiques.
Les économistes de Goldman ont déclaré dans une note aux clients que la plupart des resserrements étaient dus à des niveaux étonnamment élevés de volatilité attendue sur les marchés des actions et des obligations. Les conditions sur les marchés de financement à court terme restent globalement stables.
"Alors que le stress du marché est sensiblement plus élevé qu'il y a une semaine, notre FSI suggère qu'il n'y a pas eu de graves perturbations du marché à ce jour qui obligeraient les décideurs politiques à intervenir", a déclaré Goldman.
La note indique également que l'indice des conditions financières de Goldman, après les fortes baisses du marché des actions américaines et du rendement de référence du Trésor, ainsi que les changements dans d'autres catégories d'actifs, impliquent une réduction nette d'environ 12 points de base de la croissance du produit intérieur brut au cours de l'année prochaine.
Le dénouement des opérations de portage sur le yen à court terme, combiné à des données sur l'emploi aux États-Unis plus faibles que prévu vendredi et à des résultats décevants des grandes entreprises technologiques, a déclenché un mouvement de panique sur les marchés boursiers mondiaux, poussant les investisseurs à se précipiter vers la sécurité des bons du Trésor américain et à faire baisser leurs rendements, dans un contexte d'inquiétude quant à la capacité des marchés financiers à faire face à un risque élevé.
L'ICF n'est pas conçu pour mesurer les tensions sur les marchés, tandis que l'ISF surveillera les risques qui pèsent sur le fonctionnement des marchés. Outre la volatilité attendue des obligations et des actions, l'ISF inclut les différentiels de taux d'intérêt sur les marchés de financement à court terme américains et internationaux, les écarts de swap du Trésor et les écarts de coût de financement du crédit et des actions. Contrairement aux indices de stress similaires maintenus par les banques fédérales de réserve de St. Louis et de Kansas City, l'ISF de la firme sera publié quotidiennement.
Dans sa note, Goldman estime que chaque nouvelle chute de 10 % des actions réduirait la croissance du PIB américain au cours de l'année prochaine d'environ 45 points de base (bps).
"Si nous incluons les mouvements dans d'autres catégories d'actifs qui accompagnent généralement les baisses des marchés boursiers lorsque des craintes de croissance apparaissent, l'impact total est d'environ 85 points de base", indique la note.
Elle ajoute que si le rythme initial de la croissance du PIB est supérieur à 2 %, il faudrait probablement une nouvelle liquidation importante pour faire entrer l'économie en récession "à elle seule".
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