Le marché US des options animé par un pari géant sur le SP

information fournie par Reuters •15/01/2019 à 11:15

    par Saqib Iqbal Ahmed
    NEW YORK, 15 janvier (Reuters) - Un trader resté anonyme a
mis en émoi le marché américain des options d'actions lundi avec
un ordre massif rappelant le pari resté célèbre de Warren
Buffett sur les actions mondiales il y a plus de 10 ans.
    Le trader a vendu 19.000 options de vente, dites "put", sur
l'indice S&P 500  .SPX  l'obligeant à acheter l'indice de
référence de Wall Street à 2.100 points au 18 décembre 2020,
montrent des données de Trade Alert, une firme spécialisée dans
l'analyse des options.
    Si d'ici là l'indice ne décroche pas de plus de 22% par
rapport à son niveau actuel de 2.582 points, ce pari rapportera
quelque 175 millions de dollars (153 millions d'euros) de primes
à son auteur.
    Berkshire Hathaway  BRKa.N , la société de Warren Buffett,
avait vendu des milliards de dollars d'options d'actions entre
2004 et 2008 en pariant sur une hausse des marchés sur les 15 à
20 années suivantes. Ces transactions avaient été réalisées
anonymement à l'époque mais des avis financiers ultérieurs ont
dévoilé l'identité de leur auteur.
    Les options ont rapporté à ce jour plus de quatre milliards
de dollars de primes à Berkshire et la holding a encore des
contrats en cours, dont une tranche finale qui expirera en 2026.
    La transaction de lundi est nettement moins importante mais
pourrait causer une perte de plus d'un demi-milliard de dollars
à son auteur si la Bourse chute sur les deux prochaines années.
    Si par exemple le S&P 500 perd 34% de sa valeur d'ici le 18
décembre 2020, le trader accusera une perte de 558 millions de
dollars, selon les calculs de Refinitiv.
    Le marché américain a été en proie à une forte volatilité
ces derniers mois, le S&P bouclant l'année 2018 à plus de 20% de
son plus haut record atteint en septembre. Il a depuis regagné
la moitié du terrain perdu.

    Un autre lot d'environ 3.600 des mêmes options put a été
échangé lundi, portant le nombre de ces contrats à environ
24.000 sur la journée. Environ 5.000 contrats semblables avaient
été échangés vendredi, selon Trade Alert.
    Certains professionnels du marché estiment que le trader
cherchait d'abord à couvrir une autre position plutôt que de
parier purement et simplement sur une hausse du S&P.
    "Les vendeurs naturels d'options baissières de long terme
sont des desks de produits structurés dans les banques, qui
couvrent l'exposition de leurs clientèle particulière qui achète
des produits structurés avec des options put de court terme", a
réagi Benn Eifert, directeur des investissements chez QVR
Advisors à San Francisco. "C'est mon avis par défaut", a-t-il
dit dans un tweet.

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S&P 500 put sale – payout profile    https://tmsnrt.rs/2SVrnvi
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 (avec la contribution de Trevor Hunnicutt, Véronique Tison pour
le service français, édité par Blandine Hénault)