par Matt Tracy
La hausse des coûts d'emprunt a légèrement entamé la capacité des entreprises américaines à rembourser les intérêts de leur dette au troisième trimestre, malgré une hausse des bénéfices, selon BofA Global Research.
Le ratio moyen de couverture des intérêts des sociétés emprunteuses de premier ordre - combien de fois les revenus d'une société couvrent leurs paiements d'intérêts - est tombé à 10,71 fois au dernier trimestre, contre 11,24 fois au deuxième trimestre, ont constaté les auteurs du rapport de mardi en se basant sur des données préliminaires pour 75 % des sociétés de l'échantillon de BofA qui suit les émetteurs de dette publique.
Les ratios de couverture ont atteint leur niveau le plus bas depuis le premier trimestre 2021, lorsque les entreprises de nombreux secteurs ont dû faire face aux augmentations des coûts de l'offre liées à la pandémie et à la faiblesse de la demande.
Mais la baisse la plus récente s'est produite au moment même où les bénéfices des entreprises ont augmenté. La croissance médiane des bénéfices en glissement annuel a bondi de 4,2 % au troisième trimestre, contre 0,6 % au deuxième trimestre, selon BofA Global.
L'affaiblissement de la couverture des intérêts par les emprunteurs s'explique par l'augmentation des coûts d'emprunt, selon le rapport. Le coût médian de la dette a augmenté à 3,77% au troisième trimestre par rapport au deuxième trimestre - son plus haut niveau depuis le quatrième trimestre de 2018. La dette brute des entreprises a peu évolué, mais la croissance de la dette nette est devenue négative pour la première fois depuis le troisième trimestre 2021.
Cela a conduit à une légère amélioration de l'effet de levier sur les bilans des entreprises, les emprunteurs les mieux notés ayant utilisé leurs bénéfices pour rembourser une partie de l'encours de leur dette et atténuer la pression sur les coûts de refinancement.
"(Les émetteurs de qualité) ont continué à gérer leurs bilans de manière conservatrice au troisième trimestre ", a écrit Yuri Seliger, stratège de crédit chez BofA Global.
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