La valeur du jour en Europe- Dufry : un titre bien orienté avant un émission prochaine de 22,13 millions d'actions

information fournie par AOF •19/05/2023 à 11:45

(AOF) - Dufry s'adjuge 2,56% à 44,37 franc suisses. Dans un communiqué, le spécialiste suisse de la distribution en zones de transport affirme détenir environ 87,13% du capital du groupe Autogrill, à l'issue de sa période d'offre initiale et sur la base des résultats préliminaires. L'entreprise italienne, centrée sur la restauration dans les aéroports et sur les autoroutes, progresse, pour sa part, de 2,45% à 7,14 euros.

Dufry précise par ailleurs que 98,64% des actions Autogrill apportées à l'offre seront payées en actions Dufry (à raison de 0,1583 action nouvellement émise pour chaque action Autogrill), et 1,36% en espèces (à raison de 6,33 euros pour chaque action Autogrill).

Sur la base de ces résultats préliminaires, le groupe helvétique prévoit d'émettre environ 22,13 millions de nouvelles actions Dufry, des titres dont le premier jour de négociation devrait être le 25 mai prochain.

Du côté de ses performances au titre du premier trimestre, jugées "bonnes" par UBS, Dufry a enregistré une croissance organique, hors bénéfices liés au regroupement d'entreprises, de 51,5% en glissement annuel.

L'Ebitda Core pour ce trimestre, qui est le plus bas sur le plan saisonnier, a été nettement supérieur aux niveaux des années précédentes, avec 134,1 millions de francs suisses.

Le chiffre d'affaires sur la période s'élève à 2, 359 milliards de francs suisses réalisé par les activités consolidées, soit une augmentation de 113,4% par rapport à 2022 à taux de change constant.

En juillet dernier, Dufry avait officialisé son intention de fusionner avec le groupe italien de restauration de voyages Autogrill, dont la famille Benetton est actionnaire.

Avec comme objectif de faire émerger un nouveau géant des services aux voyageurs, avec un réseau de 5500 points de ventes dans les grands points de passage dans 75 pays, dont 1200 aéroports.

La fusion entre les deux entités a été officialisée en février 2023.

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Deux grands défis pour le secteur

Le chiffre d'affaires des enseignes de la distribution a progressé de 6,6 % au troisième trimestre 2022 selon le panéliste IRI. Une telle performance n'avait pas été enregistrée depuis les confinements de 2020. Toutefois, depuis fin septembre, les volumes reculent suite à la hausse des prix. Les résultats des acteurs français, plutôt épargnés jusqu'à présent, devraient donc en pâtir. D'ailleurs, aux Etats-Unis, Walmart et Target ont lancé des avertissements sur leurs résultats.

Autre défi : la désorganisation logistique. D'après les données de NielsenIQ, le taux de ruptures a encore progressé dans les rayons pour atteindre 5,8 % fin octobre. Cela représente un manque à gagner de 3,5 milliards d'euros depuis le début de l'année. D'après Système U, ces troubles n'ont jamais été constatés depuis plus de cinquante ans. Les raisons sont multiples : à la fois climatiques, géopolitiques, logistiques, inflationnistes, et également liées aux comportements des consommateurs, qui stockent certains articles. En revanche la grève dans les raffineries paraît avoir eu peu d'impact car les enseignes sont parvenues à s'organiser.

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Les inquiétudes subsistent

D'après la Fédération du commerce spécialisé, Procos, en octobre 2022, l'activité a reculé de 1,5% sur un an. Néanmoins l'activité de la beauté-santé (+ 5,2 %) et de l'alimentaire spécialisé (+ 3,5 %) sont dynamiques par rapport à octobre 2021. La fréquentation des points de vente a été très impactée par les problématiques de carburant et une météo défavorable. Par rapport à octobre 2019, année pré-covid, la baisse de fréquentation est très forte (- 20,9 % en octobre). Les centres commerciaux et la périphérie sont plus impactés que les centres-villes avec un écart de quatre à cinq points.

Plusieurs motifs d'inquiétude existent pour l'avenir. Les acteurs subissent un effet ciseaux très important compte tenu de l'augmentation de leurs coûts d'exploitation alors que l'évolution de la demande est très incertaine. Très peu d'enseignes peuvent répercuter sur les prix de vente la hausse de leurs coûts. La fédération demande donc, entre autres, de limiter l'indexation de l'Indice des Loyers Commerciaux à + 3,5 % pour les loyers de toutes les entreprises en 2023. Elle invoque également une urgence absolue : plafonner le prix de l'énergie pour 2023 et rétroagir sur les contrats déjà signés pour éviter que le rythme de défaillances s'accélère.