(AOF) - Vallourec occupe la tête du SBF 120 (+8,59% à 11,31 euros) après la publication de solides résultats au cours du premier trimestre 2023. Sur cette période, le résultat net part du Groupe est positif et s'est établi à 156 millions d'euros, contre un déficit de 35 millions d'euros au premier trimestre 2022. Le résultat brut d’exploitation (RBE) de l'entreprise métallurgique a atteint 320 millions d’euros (contre 45 millions d’euros au premier trimestre 2022), soit une marge de 23,9% du chiffre d’affaires (contre 4,9% au premier trimestre 2022).
Le résultat d'exploitation est positif à 257 millions d'euros contre une perte d'exploitation de 17 millions d'euros sur les trois premiers mois de 2022.
Vallourec a fortement amélioré ses comptes grâce à une forte croissance. Le groupe a enregistré un chiffre d'affaires de 1,33 milliard d'euros, en progression de 46% par rapport au premier trimestre 2022 (+41% à taux de change constants). La progression de ses ventes est portée par ses activités " Tubes " et " Mine/Forêts ".
Sur ce trimestre, le chiffre d'affaires du segment " Tubes " a augmenté de 40% du fait principalement de prix plus élevés. Le RBE est passé de 56 millions d'euros au premier trimestre 2022 à 279 millions d'euros au premier trimestre 2023, grâce à une hausse de 9% des volumes, combinée à une amélioration de 28% du prix de vente moyen par tonne.
Au cours du premier trimestre 2023, la production vendue de minerai de fer s'est élevée à 1,5 million de tonnes, contre 0,1 million de tonnes au premier trimestre 2022.
Le chiffre d'affaires du segment " Mine et Forêts " a atteint 93 millions d'euros au cours du premier trimestre 2023, en forte progression par rapport à un chiffre d'affaires de 24 millions d'euros au premier trimestre 2022.
Le RBE du segment Mine et Forêts s'est élevé à 48 millions d'euros au premier trimestre 2023, impliquant une marge RBE de 52% du chiffre d'affaires.
En outre, sur cette période, le flux de trésorerie opérationnel ajusté s'est amélioré à 299 millions d'euros, contre 40 millions d'euros au premier trimestre 2022. L'amélioration du RBE ainsi que la réduction des impôts payés ont plus que compensé la hausse des flux de trésorerie liés au résultat financier.
Le flux de trésorerie disponible s'élève à 147 millions d'euros au premier trimestre 2023, contre - 230 millions d'euros il y a un à la même période.
Coté perspectives, le Groupe annonce que le RBE devrait être similaire au cours du second trimestre de l'année à celui généré au premier trimestre. Il devrait être en hausse substantielle par rapport au second trimestre 2022.
La génération de trésorerie globale devrait être à l'équilibre en raison de l'augmentation temporaire et anticipée du besoin en fonds de roulement en cours d'année.
Le Groupe réitère et complète ses objectifs pour l'exercice 2023. Il prévoit une génération de RBE plus élevée au premier semestre ; la baisse séquentielle des prix aux États-Unis étant partiellement compensée par l'amélioration des marchés Internationaux.
Il envisage aussi de réduire sa dette nette par rapport à 2022. Le flux de trésorerie disponible ainsi que la génération de trésorerie globale devraient être positifs.
AOF - EN SAVOIR PLUS
Points-clés
- Co-leader mondial, avec Tenaris, du marché des tubes en acier sans soudure (12 % de parts de marché) et leader mondial des solutions tubulaires premium ;
- Chiffre d’affaires de 3,4 Mds€, généré à 95 % par les tubes, avec un positionnement fort dans le secteur pétrole-gaz (73 %), devant l’industrie ;
- Nouveau modèle économique en 2 piliers : regroupement des capacités de production dans les 2 Amérique, et en Asie et plan de transformation vers une meilleure compétitivité ;
- Bilan assaini avec des capitaux propres de 1,7 Md€ et des disponibilités de 1,2 Md€ face à 1,1 Md€ de dette nette mais autofinancement encore négatif de 216 M€.
Enjeux
- Stratégie « New Vallourec » 2024 : transfert des sites de production en Amérique du nord, du sud et en Asie et amélioration de 230 M€ par an du bénéfice d’exploitation ;
- Stratégie d’innovation soutenue par 6 centres de R&D visant à :
- capitaliser sur l’avantage technologique (connexions VAM®) et les solutions digitales diffusées auprès des clients via la plateforme Smartengo Vallourec.smart,
- répondre aux défis de légèreté dans l’industrie, de rendement des centrales dans l’énergie électrique et de complexité des transports et stockage dans l’huile et gaz
- soutenir les propositions des salariés via les challenges d’Open Innovatin et le Booster ;
- Stratégie environnementale dans la liste A du CDP et validée par le SBTi en 2 volets :
- offre de solutions à la transition énergétique pour la géothermie, l’éolien offshore, la capture et le stockage de carbone et d’hydrogène avec pour objectif « une hausse significative du chiffre d’affaires sur 2020-30 » ;
- diminution de l’impact : 40 d’énergie renouvelable, 96 % des déchets revalorisés, 43 % de l’acier issu du recyclage ;
- Qualité productive des 3 sites industriels majeurs : Youngstone aux Etats-Unis d’où un avantage compétitif pour le groupe favorisé par la hausse des droits de douane sur l’acier, VSB au Brésil, et Tianda en Chine ;
- Obtention de plusieurs contrats de fournitures de tubes sur plusieurs années ;
- Succès de Vallourec Umbilicals en charge des tubes pour ombilicaux offshore.
Défis
- Sensibilité aux cours du brut et du minerai de fer et à la parité euro vs real brésilien et dollar ;
- Reprise de la production de l’usine de fer de Cachoeirinha ;
- Après une année en ligne avec les anticipations et une forte reprise au 2nd semestre, objectif 2023 d’une croissance du bénéfice d’exploitation, d’un autofinancement libre positif et d’une réduction de la dette ;
- Absence de dividende 2022
Une transition écologique qui porte les prix des métaux
La transition écologique tire la demande et suscite la hausse des prix. Ainsi les prix du lithium ont bondi de 100 % l'an dernier, soutenus par les ventes de voitures électriques. Les besoins de métaux tels que l'aluminium, le cuivre, le graphite, ou le nickel devraient s'envoler d'ici à 2050. La guerre en Ukraine a renforcé la progression des prix car la Russie est un producteur important de matières premières minérales, en particulier d'aluminium, de palladium, de nickel et de titane. L'Agence internationale de l'énergie (AIE) a récemment alerté sur le risque de pénurie de plusieurs métaux nécessaires à la transition énergétique. L'Europe s'est mobilisée sur les métaux stratégiques avec l'objectif de renforcer sa souveraineté.
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