(AOF) - Nexans avance de 1,72%, à 136,30 euros, à la Bourse de Paris. Le titre progresse à la faveur d'une note d'analyse de Berenberg. La banque d'investissement allemande a maintenu sa recommandation d'Achat et relève son objectif de cours sur le titre de Nexans. Celui-ci passe de 120 à 160 euros. " Les résultats du premier semestre de Nexans ont dépassé nos attentes et le consensus, grâce à une forte croissance organique dans les segments ' PWR-Transmission ' et ' PWR-Grid ', ainsi qu’à une rentabilité solide sur l’ensemble des activités ", explique Berenberg pour justifier sa décision.
" Nous mettons à jour notre modèle pour prendre compte la cession de Lynxeo et intégrer les résultats du premier semestre, tout en rehaussant nos estimations, principalement pour refléter notre vision de plus en plus positive quant à l'expansion des marges à moyen terme ", précise le broker.
Fin juillet, le spécialiste des câbles a publié de bons résultats pour le compte du premier semestre 2025. Le chiffre d'affaires à cours des métaux standard de Nexans s'est établi à 3,765 milliards d'euros, soit une croissance organique de 4,9%.
L'Ebitda ajusté a augmenté de 7% pour atteindre le niveau record de 441 millions d'euros, contre 412 millions d'euros au premier semestre 2024.
Au premier semestre 2025, le résultat opérationnel du groupe représentait 499 millions d'euros, contre 291 millions d'euros au premier semestre 2024.
Le résultat net a atteint 374 millions d'euros au premier semestre 2025, contre 176 millions d'euros au premier semestre 2024.
Suite à sa bonne performance au premier semestre, le fabricant de systèmes de câbles a rehaussé ses objectifs pour 2025. La société vise désormais un Ebitda ajusté entre 810 et 860 millions d'euros (hors cession de Lynxeo et changements futurs de périmètre), contre de 770 à 850 millions d'euros précédemment.
Le flux de trésorerie disponible est attendu entre 275 et 375 millions d'euros (hors cession de Lynxeo et changements futurs de périmètre), contre une fourchette précédente de 225-325 millions d'euros.
AOF - EN SAVOIR PLUS
Points clés
- Premier mondial de la conception et fabrication de systèmes de câbles, créé en 1901 ;
- Chiffre d’affaires de 7,1 Mds€ réalisé à 67 % dans l’électrification (33 % dans les connexions, 18 % dans les réseaux et 17 % dans le transport d’électricité) ;
- Répartition des ventes à 45 % en Europe, 31% dans les Amérique, 14% en Asie Pacifique et 8 % en Moyen-Orient, Afrique et Russie ; - Ambition « Sparking Electrification » : position à l’avant-garde de l’électrification, par la maîtrise de la chaîne de valeur -de la production d’énergie à sa transmission et à sa distribution ;
- Capital éclaté avec 4 positions fortes –le chilien Invexans Pack pour 14,2 %, Baille Giffort pour 7,9 %, BPI France pour 5,2 % et les salariés pour 3,2 %-, Jean Mouton présidant le conseil de 14 administrateurs, Christopher Guérin étant directeur général.
Enjeux
- Agilité du modèle d’affaires privilégiant la croissance en valeur et la premiumisation des offres :
- refonte du comité exécutif et de l’organisation en régions avec focus sur les marchés PWR-Grid et PWR-Connect et priorité à la production locale dans les 40 pays où est présent le groupe ;
- investissements précoces dans les capacités de production de dernière génération et maîtrise de l’approvisionnement dès les ressources,
- priorité aux solutions intégrées conjuguant câbles de pointe et innovations en technologies de câblage, de dispositifs de surveillance et de logiciels,
- réduction des coûts : simplification de l’organisation recentrée sur 4 secteurs et 12 sous-secteurs, limitation du nombre de clients, ramenés de 17 000 à 4 000 comptes stratégiques, et, face à l’inflation des prix du cuivre, plans SHIFT Performance et Prime & Amplify,
- montée en puissance de la production de câbles spéciaux -médicaux, bas carbone… ;
- anticipation : plan Ultracker contre les pénuries de pénurie de semi-conducteurs et matières premières, hausse de la capacité de production & recyclage de cuivre à Lens en France,
- innovation dynamique - 15 centres de R&D et + 2000 brevets- tournée vers la création d’autoroutes d’électricité, la performance des isolants, la fiabilité des réseaux et la circularité des câbles avec le pôle cAmpaCity, dédié à l’électrification décarbonée ;
- Stratégie environnementale net zéro en 2050 :
- objectifs 2028 : réduction de 42 % des émissions de CO2 de scope 1 et 2 vs 2019 et de 29 % pour celles émises dans le scope 3 (fournisseurs),
- modèle E3 (Économie, Environnement, Engagement) sur toute la chaîne de valeur, - lancement de l’activité de recyclage, valorisation des câbles avec objectif d’une teneur en cuivre recyclé de 25 % en 2028 vs 2023 et lancement de câbles à 10 % d’aluminium recyclé ;
- Visibilité avec un carnet de commandes de 8,1 Mds€, auquel s’ajoute 1 Md€ du nouveau contrat RTE ;
- Après les cessions AmerCable et Lynxeo, montée des offres d’électrification dans les revenus via les acquisitions (finlandais Reka Câble, colombien Centelsat, italien La Triveneta), investissement dans un 3ème navire câblier et renforcement en Norvège des capacités d’électricité sous-marine ;
- Bilan sain : 1,83 md€ de capitaux propres et 214 M€ de dette nette, avec effet de levier de 0,85.
Défis
- Exposition limitée au durcissement des droits de douane américains (présence locale et au Canada) ;
- Après une hausse de 4,1 % des ventes et de 7 % du bénéfice d’exploitation à fin mars, objectifs 2025 inchangés 2 fois rehaussés d’un chiffre d’affaires d’environ 7 Mds€, d’un résultat d’exploitation de 750 à 800 M€, et d’une génération de trésorerie entre 225 et 325 M€ ;
- Objectifs financiers 2025-2028 : bénéfice d’exploitation de 770-850 M€, rentabilité des capitaux employés supérieure à 20 %, investissements d’environ 1,2 Md€, génération de trésorerie cumulée d’environ 1,4 Md€ et effet de levier de la dette de 1 au plus ;
- Dividende 2024 en hausse à 2,60 € et politique de distribution de 30 % avec rachats d’actions.
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