Aller au contenu principal Activer le contraste adaptéDésactiver le contraste adapté
Plus de 40 000 produits accessibles à 0€ de frais de courtage
Découvrir Boursomarkets
Fermer

La réorientation stratégique vers les services aux musées est pleinement actée (Chargeurs)
information fournie par AlphaValue 28/01/2020 à 11:03

La réorientation stratégique vers les services aux musées est pleinement actée

M&A /CORP. ACTION

Chargeurs a fait un grand pas vers son objectif de s’imposer sur des niches au sein de marchés mondiaux grâce à l’acquisition de D&P Incorporated, le leader américain des services aux musées. L’acquisition stratégique étoffera la division rebaptisée Chargeurs Museum Solutions (ex-Technical Substrates), qui devrait atteindre son objectif de chiffre d’affaires de 100m€ largement en avance sur le calendrier prévu.

ACTUALITÉ

  • Chargeurs a signé un accord en vue d’acquérir la totalité du leader américain du secteur des services muséaux, D&P Incorporated.
  • La société devrait générer un chiffre d’affaires de 45m€ en 2020 et table sur un carnet de commandes signées de 50m€.
  • Grâce à l’acquisition de D&P, La division rebaptisée Chargeurs Museum Solutions devrait dépasser l’objectif de 100m€ de chiffre d’affaires.
  • Le prix d’acquisition n’a pas été communiqué par le groupe. Au termes de l’opération, le ratio (???) net/EBITDA sera inférieur à 3x.

ANALYSE

Initialement une affaire industrielle, la production de substrats techniques s’est transformée de façon inattendue en une solution qui sert l’ensemble de la chaîne de valeur des services muséaux et les expositions. L’incursion sur le marché américain au travers de l’acquisition de D&P Incorporated marque une étape majeure dans la quête de Chargeurs de s’adresser à des marchés de niche mondiaux à forte croissance. L’axe stratégique a été consolidé par le changement de dénomination de la division Technical Substrates reflétant les nouvelles ambitions de la direction.

En tant que leader du marché américain, la société D&P est fortement implantée dans le pays avec des clients importants dont la Smithsonian Institution et un certain nombre de musées présidentiels et militaires. Cela a permis à la société de porter son carnet de commandes à 50m€ et de cibler une liste de commandes « potentielles » non signées d’environ 100m$. En matière de rentabilité, le groupe table sur une marge opérationnelle supérieure à 10% et sur 5m$ de cash flow récurrent par an.

La taille de D&P étant plus de deux fois supérieure à celle du deuxième acteur le plus important, la consolidation de ce marché de niche fragmenté peut représenter un gisement de croissance. Grâce à cette acquisition, la nouvelle division Chargeurs Museum Solutions devrait générer un chiffre d’affaires annuel supérieur à 100m€, avec un an d’avance sur le programme, et porter sa part de marché à 20% selon la direction.

IMPACT

Notre ANR estimé tiendra désormais compte de D&P. Alors qu’elle tablait déjà sur une progression non-organique du chiffre d’affaires d’environ 100m€, notre évaluation par le DCF sera ajustée en fonction de la rentabilité attendue (marge opérationnelle de 10%) supérieure à nos hypothèses initiales.

Valeurs associées

Euronext Paris 0.00%

Cette analyse a été élaborée par AlphaValue et diffusée par BOURSORAMA le 28/01/2020 à 11:03:19.

Agissant exclusivement en qualité de canal de diffusion, BOURSORAMA n'a participé en aucune manière à son élaboration ni exercé aucun pouvoir discrétionnaire quant à sa sélection. Les informations contenues dans cette analyse ont été retranscrites « en l'état », sans déclaration ni garantie d'aucune sorte. Les opinions ou estimations qui y sont exprimées sont celles de ses auteurs et ne sauraient refléter le point de vue de BOURSORAMA. Sous réserves des lois applicables, ni l'information contenue, ni les analyses qui y sont exprimées ne sauraient engager la responsabilité BOURSORAMA. Le contenu de l'analyse mis à disposition par BOURSORAMA est fourni uniquement à titre d'information et n'a pas de valeur contractuelle. Il constitue ainsi une simple aide à la décision dont l'utilisateur conserve l'absolue maîtrise.

BOURSORAMA est un établissement de crédit de droit français agréé par l'Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution (« ACPR ») et par l'Autorité des Marchés Financiers (« AMF ») en qualité de Prestataire de services d'investissement et sous la surveillance prudentielle de la Banque Centrale Européenne (« BCE »).

Conformément à la réglementation en vigueur, BOURSORAMA établit et maintient opérationnelle une politique de gestion des conflits d'intérêts et met en place des mesures administratives et organisationnelles afin de prévenir, identifier et gérer les situations de conflits d'intérêts eu égard aux recommandations d'investissement diffusées. Ces règles contiennent notamment des dispositions relatives aux opérations financières personnelles afin de s'assurer que les collaborateurs de BOURSORAMA ne sont pas dans une situation de conflits d'intérêts lorsque Boursorama diffuse des recommandations d'investissement.

Le lecteur est informé que BOURSORAMA n'a aucun conflit d'intérêt pouvant affecter l'objectivité des analyses diffusées. A ce titre, le lecteur est informé qu'il n'existe pas de lien direct entre les analyses diffusées et les rémunérations variables des collaborateurs de BOURSORAMA. De même, il n'existe pas de liens financiers ou capitalistiques entre BOURSORAMA et les émetteurs concernés, en dehors des engagements contractuels pouvant régir la fourniture du service de diffusion.

Il est rappelé que les entités du groupe Société Générale, auquel appartient BOURSORAMA, peuvent procéder à des transactions sur les instruments financiers mentionnés dans cette analyse, détenir des participations dans les sociétés émettrices de ces instruments financiers, agir en tant que teneur de marché, conseiller, courtier, ou banquier de ces instruments, ou être représentées au conseil d'administration de ces sociétés. Ces circonstances ne peuvent en aucune manière affecter l'objectivité des analyses diffusées par BOURSORAMA.

0 commentaire

Signaler le commentaire

Fermer

Mes listes

Cette liste ne contient aucune valeur.