Aller au contenu principal
Fermer
  2. Aide
  2. Aide

Jefferies confirme son conseil sur Icade après les résultats du 1er semestre
information fournie par Zonebourse 22/07/2026 à 10:09

Jefferies maintient son conseil à Conserver sur le titre avec un objectif de cours de 20 EUR après l'annonce des résultats du 1er semestre.

Jefferies indique dans son étude du jour que la croissance des loyers à périmètre comparable s'est améliorée, mais est restée négative à -1,1% (contre -2,1 % au 1er trimestre 2026 et -5,6% sur l'exercice 2025). Sur une période d'un mois, elle a progressé de 0,8% pour les bureaux de base ( 0,9% au 1er trimestre 2026) et a reculé de 2,1% pour les locaux industriels légers (-4,7% au 1er trimestre 2026).

"Comme prévu, la contribution de l'indexation a fortement ralenti à 0,8 % (contre 3,3 points de pourcentage sur l'exercice 2025). Ce repli est toujours imputable aux départs de locataires (-0,8 %) et à la réversion négative des loyers lors des renouvellements (-1,1 %)". Jefferies estime le potentiel de réversion à près de -30 %.

L'analyste juge également que le désendettement reste freiné par la poursuite de la baisse des valorisations. "A périmètre comparable, la valeur du portefeuille a reculé de 3,1 % depuis le début de l'année (après une baisse de 4,5 % en 2025), le secteur de l'industrie légère ( 0,3 %) étant le seul segment en progression. En conséquence, les actifs nets imposables (ANI) ont diminué de 7 % depuis le début de l'année pour s'établir à 49,7 millions d'euros (-12 % sur un an, -11 % en 2025), tandis que le ratio prêt/valeur EPRA ne s'est amélioré que marginalement à 45,5 % (-30 points de base depuis le début de l'année), limitant ainsi la marge de manoeuvre du bilan".

Jefferies estime enfin que le coût de la dette augmente. "Le ratio coût-bénéfice (CoD) devrait atteindre 2,0 % d'ici la fin de l'année (contre 1,7 % pour l'exercice 2025 et 1,9 % au premier semestre 2026), tandis que les émissions obligataires récentes laissent présager un CoD marginal de 4,4 %".

Jefferies estime cependant que le premier semestre 2026 a été marqué par plusieurs points positifs, notamment la confirmation des prévisions pour 2026, la cession d'un portefeuille d'actifs de santé portugais à sa valeur comptable, l'acquisition relutive de la pleine propriété de la tour Eqho, le renouvellement des baux d'AXA, l'amélioration du taux d'occupation des bureaux et une tendance plus favorable dans le secteur du développement résidentiel.

Jefferies souligne également que la direction a réitéré ses prévisions pour 2026, à savoir un NCCFps de 2,9 à 3,1 EUR (-19 % à -13 % en glissement annuel) et un NCCFps hors éléments exceptionnels de 2,25 à 2,45 EUR (-22 % à -15 % en glissement annuel), et continue de considérer 2026 comme l'année du point bas.

"Le taux d'occupation a progressé de 90 points de base par rapport au trimestre précédent pour atteindre 85,9 % (-90 points de base depuis le début de l'année), principalement grâce à la hausse de 170 points de base par rapport au trimestre précédent pour s'établir à 89,9 % (-50 points de base depuis le début de l'année)" indique le bureau d'analyse.

Jefferies note également que les tendances du premier semestre ont été positives dans le secteur résidentiel, avec une hausse de 12 % des commandes, de 2 % du chiffre d'affaires et une amélioration des marges de 90 points de base sur un an à 2,4 % (bien que stables par rapport à l'exercice 2025).

"Les marges globales du développement immobilier ont reculé de 40 points de base à 1,3 %, mais la direction anticipe une amélioration au second semestre".

Valeurs associées

ICADE
18,8700 EUR Euronext Paris -0,84%
Copyright (c) 2026 Zonebourse.com. Tous droits de reproduction réservés. Les informations et analyses diffusées par Zonebourse le sont à titre exclusivement informatif. Le lecteur reste seul responsable de leur interprétation et de l'utilisation des informations mises à sa disposition, sans recours contre Surperformance SAS, éditrice de Zonebourse.com.

Cette analyse a été élaborée par Zonebourse et diffusée par BOURSORAMA le 22/07/2026 à 10:09:00.

Agissant exclusivement en qualité de canal de diffusion, BOURSORAMA n'a participé en aucune manière à son élaboration ni exercé aucun pouvoir discrétionnaire quant à sa sélection. Les informations contenues dans cette analyse ont été retranscrites « en l'état », sans déclaration ni garantie d'aucune sorte. Les opinions ou estimations qui y sont exprimées sont celles de ses auteurs et ne sauraient refléter le point de vue de BOURSORAMA. Sous réserves des lois applicables, ni l'information contenue, ni les analyses qui y sont exprimées ne sauraient engager la responsabilité BOURSORAMA. Le contenu de l'analyse mis à disposition par BOURSORAMA est fourni uniquement à titre d'information et n'a pas de valeur contractuelle. Il constitue ainsi une simple aide à la décision dont l'utilisateur conserve l'absolue maîtrise.

BOURSORAMA est un établissement de crédit de droit français agréé par l'Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution (« ACPR ») et par l'Autorité des Marchés Financiers (« AMF ») en qualité de Prestataire de services d'investissement et sous la surveillance prudentielle de la Banque Centrale Européenne (« BCE »).

Conformément à la réglementation en vigueur, BOURSORAMA établit et maintient opérationnelle une politique de gestion des conflits d'intérêts et met en place des mesures administratives et organisationnelles afin de prévenir, identifier et gérer les situations de conflits d'intérêts eu égard aux recommandations d'investissement diffusées. Ces règles contiennent notamment des dispositions relatives aux opérations financières personnelles afin de s'assurer que les collaborateurs de BOURSORAMA ne sont pas dans une situation de conflits d'intérêts lorsque Boursorama diffuse des recommandations d'investissement.

Le lecteur est informé que BOURSORAMA n'a aucun conflit d'intérêt pouvant affecter l'objectivité des analyses diffusées. A ce titre, le lecteur est informé qu'il n'existe pas de lien direct entre les analyses diffusées et les rémunérations variables des collaborateurs de BOURSORAMA. De même, il n'existe pas de liens financiers ou capitalistiques entre BOURSORAMA et les émetteurs concernés, en dehors des engagements contractuels pouvant régir la fourniture du service de diffusion.

Il est rappelé que les entités du groupe Société Générale, auquel appartient BOURSORAMA, peuvent procéder à des transactions sur les instruments financiers mentionnés dans cette analyse, détenir des participations dans les sociétés émettrices de ces instruments financiers, agir en tant que teneur de marché, conseiller, courtier, ou banquier de ces instruments, ou être représentées au conseil d'administration de ces sociétés. Ces circonstances ne peuvent en aucune manière affecter l'objectivité des analyses diffusées par BOURSORAMA.

0 commentaire

Signaler le commentaire

Fermer

A lire aussi

Mes listes

valeur

dernier

var.
2CRSI
28,7 +0,35%
CAC 40
8 418,37 +0,66%
Pétrole Brent
95,14 +3,82%
TOTALENERGIES
74,22 +1,94%
AIRBUS
206,05 +5,88%
Chargement...

Pages les plus populaires

L'offre BoursoBank