INSIGHT-Les salariés de NextEra misent gros sur les actions de l'entreprise

information fournie par Reuters •21/09/2023 à 12:00

par Tim McLaughlin
    21 septembre (Reuters) - Le plan de retraite de NextEra
Energy, d'une valeur de 5,4 milliards de dollars, a subi des
pertes d'environ un demi-milliard de dollars cette année en
raison de paris démesurés sur les actions de l'entreprise, ce
qui reflète les risques permanents des politiques des
entreprises 401(k) qui encouragent les positions concentrées sur
les actions de l'entreprise.
 La plus grande entreprise américaine de production d'énergie
renouvelable fait partie de plusieurs entreprises américaines du
secteur de l'énergie et des services publics, dont Exxon et
Southern Company, qui continuent à encourager des paris
importants et concentrés sur les actions de l'entreprise dans le
cadre des plans de retraite des travailleurs. 
 Une analyse Reuters des politiques de retraite et des données
sur les performances des actions, ainsi que des entretiens avec
des experts en matière de retraite et de finance, montrent
qu'une petite partie importante de l'Amérique des affaires
continue à jouer un jeu risqué avec les actions de l'entreprise
dans les plans de retraite des employés, même après des
implosions d'entreprises très médiatisées comme celle d'Enron,
qui a coûté 63 milliards de dollars. 
 Près de 50 % des investissements dans le plan de retraite
401(k) financé par les employés de NextEra sont des actions de
l'entreprise, ce qui est le taux le plus élevé parmi les 30
entreprises du S&P 500 Utilities Sector  .SPLRCU . Le solde
total des actions de l'entreprise dans l'indice est de 13
milliards de dollars, soit 14 % des 90,4 milliards de dollars
d'investissements, selon une analyse Reuters des états
financiers de 2022. 
 La stratégie de NextEra, mal conseillée par les conseillers
financiers et rejetée par la plupart des plans 401(k) des
entreprises, génère des déductions fiscales pour le siège
social, tandis que les travailleurs supportent tous les risques
d'une position concentrée sur une seule action. 
     En revanche, 92 % des comptes de retraite des employés
américains ne contiennent pas d'actions de l'entreprise
d'origine, de nombreuses sociétés ne proposant pas leurs actions
pour ces plans ou les limitant, selon une étude du groupe
Vanguard portant sur 2022 allocations de 5 millions de
participants aux plans 401(k).
     Les politiques de NextEra  NEE.N  incitent les travailleurs
à investir leurs fonds de retraite dans ses actions. Elle ne
limite pas le montant que les employés peuvent allouer aux
actions de l'entreprise, verse des cotisations en actions de
l'entreprise plutôt qu'en espèces et donne aux employés la
possibilité de réinvestir les dividendes de ces avoirs dans des
actions encore plus importantes, selon les états financiers du
plan de retraite.
     NextEra a refusé de commenter son utilisation des actions
de la société dans les plans 401(k) des employés. "Nous n'avons
rien à offrir", a déclaré un porte-parole de la société.
 Ne pas se diversifier "est une chose folle à faire", a déclaré
Alicia Munnell, directrice du Center for Retirement Research au
Boston College. "Si les choses tournent vraiment mal dans votre
entreprise, vous pouvez perdre votre emploi et votre
épargne-retraite
 La dépendance de NextEra à l'égard de ses actions a été très
payante pour les travailleurs au cours des dix dernières années,
car l'entreprise a connu une croissance rapide, avec un
rendement total de 325 %, contre 212 % pour l'indice S&P 500.
 Mais les salariés ont été pénalisés plus récemment par la
hausse des taux d'intérêt qui a augmenté le coût du déploiement
ambitieux de l'énergie éolienne et solaire de l'entreprise. Les
rendements des dividendes des actions des services publics
semblent également moins attrayants pour les investisseurs dans
un contexte de taux d'intérêt plus élevés. 
 Depuis la fin de l'année 2021, les actions NextEra ont chuté de
27 %, contre 11 % pour l'indice S&P 500 Utilities, ce qui a
réduit la valeur des actions NextEra des employés de plus de 500
millions de dollars, selon les états financiers du plan.
 L'année dernière, les salariés ont enregistré près de 66
millions de dollars de pertes réelles en vendant leurs actions,
selon les rapports financiers.
 Le plan de retraite d'Enron, d'un montant de 2,14 milliards de
dollars, avait investi 62 % de ses actifs dans des actions
ordinaires et privilégiées de la société à la fin de l'année
2000, quelques mois avant sa faillite. Les employés ont subi des
pertes massives parce qu'il leur était interdit de vendre leurs
actions au moment où les problèmes financiers s'aggravaient,
puis ils ont perdu leur emploi.
 Plus récemment, la faillite de SVB Financial Corp en mars,
après l'effondrement de la Silicon Valley Bank, a effacé la
quasi-totalité de la valeur des actions de la société mère.
 Kristin McKenna, présidente de Darrow Wealth Management dans la
banlieue de Boston, explique que ses nouveaux clients ne sont
souvent pas conscients des positions concentrées de leurs
comptes de retraite. 
     "C'est la règle, pas l'exception", a déclaré Mme McKenna.
"Si nous constatons une concentration de plus de 20 % dans les
actions d'une seule société, nous leur dirons qu'il s'agit d'un
risque important 
      
 CHANGEMENT DE STRATÉGIE
 Ces dernières années, de nombreuses sociétés américaines cotées
en bourse ont imposé des limites à la concentration d'actions de
l'entreprise dans les plans de retraite et proposent des plans
plus diversifiés comprenant des fonds à date cible peu coûteux,
qui répartissent automatiquement les actions et les obligations
en fonction de l'âge des investisseurs et réduisent le risque à
mesure qu'ils approchent de la retraite. 
 Toutefois, les secteurs de l'énergie et des services publics
comptent un certain nombre de grandes entreprises qui restent à
l'écart, comme l'indiquent les informations communiquées par la
Commission des opérations de bourse (SEC).
 Le plan d'épargne retraite d'Exxon détenait 8,4 milliards de
dollars d'actions de la société à la fin de l'année 2022, soit
40 % des 21,1 milliards de dollars d'investissements totaux. Ce
pari n'a pas été à la hauteur par rapport à un portefeuille
d'investissements plus diversifié. Le rendement total d'Exxon
(101 %) est inférieur à celui de l'indice S&P 500 (212 %) au
cours de la dernière décennie.
 Exxon n'a pas souhaité faire de commentaire.
 Les plans de retraite des salariés surpondérés en actions
aident les entreprises en offrant une possibilité d'allègement
fiscal pour les sièges sociaux. Les sociétés, par exemple,
peuvent déduire les dividendes versés sur les actions de la
société détenues par les salariés sur leurs comptes de retraite.
Cette mesure est particulièrement utile aux entreprises des
secteurs des services publics et de l'énergie, dont les
dividendes sont parmi les plus élevés et qui ont la plus forte
concentration d'actions locales dans leurs plans 401(k).
     Peu d'entreprises divulguent l'impact de ces déductions
fiscales, mais celles qui le font affirment que l'impact est
suffisamment important pour réduire leur taux d'imposition
fédéral de 21 %, selon les documents déposés auprès de la
Securities and Exchange Commission (Commission des opérations de
bourse) des États-Unis. 
 Southern Co  SO.N , par exemple, a réduit son taux d'imposition
de 4 points de pourcentage au cours des dernières années. Le
plan de retraite de 7,65 milliards de dollars de la société de
services publics basée à Atlanta, en Géorgie, avait 38 % des
investissements totaux en actions de la société à la fin de
2022, selon les divulgations de la SEC. La société n'a pas
répondu aux messages demandant des commentaires. 
     En 2021, Dominion Energy Inc  DE.N  a imposé une limite de
20 % sur les actions de la société dans son plan de retraite
pour les employés salariés, dans le cadre d'un engagement de
diversification, a déclaré le porte-parole de la société Ryan
Frazier. 
     Néanmoins, les pertes récentes du plan de Dominion ont été
lourdes. À la fin de l'année dernière, le plan détenait des
actions de Dominion d'une valeur de 687 millions de dollars,
soit 18 % des 3,9 milliards de dollars d'actifs. Ces actions
avaient un coût de base de 758 millions de dollars, ce qui
signifie que les employés étaient assis sur 71 millions de
dollars de pertes, selon les informations fournies par la SEC.
Depuis, le cours des actions de Dominion a chuté de 22 %. `
 Keith Rasmussen, géologue à la retraite, a déclaré qu'il
ressentait encore les répercussions financières des gros paris
sur les actions de la société dans ses plans de retraite. 
 Son premier choc a eu lieu lors d'un bref passage à la branche
pétrole et gaz d'Enron, lorsqu'il a vendu plusieurs milliers
d'actions à 5 dollars l'unité. Ces actions avaient une valeur
moyenne de 35 dollars lorsqu'il les a reçues, dit-il.
 Plus d'une décennie plus tard, M. Rasmussen a essuyé de lourdes
pertes lorsque la chute des prix du gaz naturel a réduit à néant
la valeur des actions de Chesapeake Energy Corp détenues par son
plan de retraite, dont 46 % des actifs étaient investis dans des
actions de la société à la fin de l'année 2013.
 "Mon 401(k) a été réduit de moitié", se souvient Rasmussen, 68
ans, lors d'un entretien téléphonique. "Nous pouvons payer nos
factures, mais nous sommes un peu limités dans les choses que
nous voulions faire et que nous avions prévu de faire."