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HRS : Preview CA 2023/2024
information fournie par EuroLand Corporate 18/07/2024 à 07:55

L’année a été plus compliquée que prévu


Jeudi prochain, HRS publiera son chiffre d’affaires 2023/2024. L’occasion pour nous de nous pencher sur l’exercice écoulé et nos estimations annuelles. Pour l’exercice en cours, le management a fourni une guidance de CA comprise entre 31 M€ et 40 M€. En bas de fourchette, cette guidance impliquerait un CA S2 d’au moins 17,2 M€ (contre 19,3 M€ réalisés au S2 2022/2023). Nous pensons que les objectifs du groupe ne seront pas atteints.


Estimations revues à la baisse, confiance maintenue


En conséquence, nous avons retravaillé nos estimations et tablons désormais sur un CA 2023/2024 de 26,9 M€ (-10,7% YoY) contre 35,6 M€ précédemment et sur un EBITDA de -7,9 M€ contre -5,1 M€ précédemment. Pour les années suivantes, nous pensons que le management devrait resserrer sa guidance 2024/2025 autour du bas de fourchette (45M€ à 60 M€ de CA initialement). Nous attendons désormais de notre côté 42,1 M€ (+56,9% YoY), avec un EBITDA au breakeven.


Ces décalages confirment que HRS reste largement tributaire de la vitesse de développement de l’ensemble de la filière hydrogène et de la santé financière des donneurs d’ordres. Ils n’entament pas pour autant notre confiance dans le dossier. Nous réitérons ce que nous avons écrit au moment de notre initiation de couverture en avril dernier : s’il doit exister un gagnant dans cette industrie, HRS est le premier nom à cocher.


Recommandation


Notre révision d’estimations entraine mécaniquement la revue à la baisse de notre OC, qui atteint désormais 10,50€ (vs 11,50€). Nous maintenons notre recommandation à Achat.

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Copyright © 2025 EuroLand Corporate.

Cette analyse a été élaborée par EuroLand Corporate et diffusée par BOURSORAMA le 18/07/2024 à 07:55:00.

Agissant exclusivement en qualité de canal de diffusion, BOURSORAMA n'a participé en aucune manière à son élaboration ni exercé aucun pouvoir discrétionnaire quant à sa sélection. Les informations contenues dans cette analyse ont été retranscrites « en l'état », sans déclaration ni garantie d'aucune sorte. Les opinions ou estimations qui y sont exprimées sont celles de ses auteurs et ne sauraient refléter le point de vue de BOURSORAMA. Sous réserves des lois applicables, ni l'information contenue, ni les analyses qui y sont exprimées ne sauraient engager la responsabilité BOURSORAMA. Le contenu de l'analyse mis à disposition par BOURSORAMA est fourni uniquement à titre d'information et n'a pas de valeur contractuelle. Il constitue ainsi une simple aide à la décision dont l'utilisateur conserve l'absolue maîtrise.

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