Harris Associates se montre prudent à l'égard du Japon et mise sur l'Europe

information fournie par Reuters •30/11/2023 à 10:21

par Tomo Uetake

Harris Associates trouve de nombreuses opportunités d'investissement en Europe, tout en adoptant une position plus prudente à l'égard du Japon, a déclaré à Reuters son vice-président et directeur des investissements pour les actions internationales.

Harris Associates est une société d'investissement basée à Chicago qui gérait 95 milliards de dollars d'actifs à la fin du mois de septembre. Cette société, connue pour ses investissements dans la valeur, est une filiale de la société française Natixis Investment Managers.

David Herro, vice-président de la société, a déclaré que les fonds Oakmark International de la société étaient surpondérés par rapport à l'Europe, avec un intérêt particulier pour les valeurs financières.

"Notre attrait pour les valeurs repose sur le prix et la qualité (de l'entreprise). En ce moment, la plus grande poche de valeur que nous voyons est celle des actions européennes", a-t-il déclaré.

Selon M. Herro, les actions européennes, en particulier le marché allemand, sont sous-évaluées en termes de rendement des capitaux propres et de ratio cours-bénéfice, car les prix des actions ont été tirés vers le bas par les prix de l'énergie et des événements mondiaux tels que la guerre en Ukraine.

Harris Associates, cependant, aborde les actions japonaises de manière plus sélective, a déclaré M. Herro, ajoutant que les avoirs de la société ont baissé alors que les prix des actions ont augmenté dans le cadre de la reprise des "Abenomics".

Comparé à l'Europe, le marché japonais n'est pas aussi sous-évalué et le rendement des capitaux propres peut encore augmenter, a-t-il ajouté.

Toutefois, si le marché dans son ensemble ne présente pas les mêmes opportunités qu'en Europe, Harris Associates estime que les actions de certains secteurs, tels que les services informatiques et les services de ressources humaines, sont attrayantes. Les valeurs pharmaceutiques telles que Sugi Holdings 7649.T et Sundrug 9989.T sont également intéressantes, selon lui.

Le prix des actions au Japon est l'un des obstacles qui empêchent Harris Associates d'adopter une position plus haussière, a déclaré M. Herro, car ces prix ont augmenté depuis le début des années 2010.

En conséquence, la proportion d'actions japonaises de Harris Associates est passée de 23-24 % à près de zéro à un moment donné. Son ratio le plus récent se situait autour de 3-4 %.

M. Herro a déclaré que Harris Associates souhaiterait que la Bourse de Tokyo et les actionnaires, y compris le Government Investment Pension Fund du Japon, exercent davantage de pressions sur les entreprises pour qu'elles améliorent l'efficacité de leur capital et leurs bilans.

"Il y a des opportunités, mais il faut enlever beaucoup de saletés et de pierres, et filtrer pour trouver de l'or. Il existe donc, mais il est difficile de le trouver", ajoutant que les conditions pour trouver de telles pépites d'or au Japon "s'améliorent".