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GESTION 2020-Pas de catastrophe en vue mais beaucoup d'incertitudes-Amundi
information fournie par Reuters 09/01/2020 à 15:16
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    PARIS, 9 janvier (Reuters) - Le cycle économique devrait se
prolonger en 2020 et l'environnement demeurer favorable aux
actifs risqués mais les incertitudes sont nombreuses et la
prudence s'impose, dit-on chez Amundi.
    Dans son scénario de base, le numéro un européen de la
gestion d'actifs prévoit une stabilisation de la croissance, des
taux durablement bas, une inflation faible et une progression à
un chiffre des bénéfices des entreprises cotées.
    La probabilité de ce scénario n'est cependant que de 55%,
contre 30% pour un scénario baissier intégrant une
intensification de la guerre commerciale, une flambée des
risques politiques et un durcissement des conditions
financières.
    "Il reste beaucoup d'incertitudes", a souligné jeudi Monica
Defend, responsable de la recherche économique chez Amundi, lors
de la présentation à Paris des perspectives de la société de
gestion. 
    "Les craintes de récession mondiale sont excessives mais il
faut être préparé à un cycle mondial mature", a-t-elle ajouté.
    L'optimisme relatif d'Amundi s'explique en grande partie par
la promesse de politiques monétaires toujours extrêmement
accommodantes.
    "Les banques centrales sont devenues les otages des
marchés", a dit Monica Defend.
    Sur les marchés, Amundi s'attend à une phase de transition
marquée par une tendance positive modérée, avec l'extension du
cycle de crédit et un risque de liquidité plus élevé, a dit le
directeur des investissements, Pascal Blanqué.
    Dans ce contexte, les investisseurs devront maintenir une
exposition modérément positive aux actifs risqués, saisir les
opportunités et intégrer des marges de manoeuvre tactiques et
défensives en vue de la fin du cycle, a-t-il ajouté.
    "En 2020, le facteur croissance sera dominant mais il y a un
terrain de jeu favorable pour la diversification", a-t-il dit.
    Du côté des actions, Amundi préfère l'Europe, mise sur un 
rebond des cycliques et aime bien les petites capitalisations.
    Les actions émergentes sont également recommandées, en
favorisant celles portées par une forte demande intérieure.
    Dans l'univers obligataire, où le rendement se fait rare,
Amundi mise sur la dette d'entreprise européenne classée en
catégorie investissement ainsi que sur la dette émergente, en
devise forte mais également en monnaie locale.
    
    LE POINT sur les perspectives de marché 2020 des gérants et
analystes  
    

 (Patrick Vignal, édité par Marc Angrand)
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