Aller au contenu principal
Fermer

France-Sans mesures pour réduire le déficit, le répit sur les marchés financiers pourrait être de courte durée
information fournie par Reuters 20/10/2025 à 15:36

(Bien lire Erwan Balanant §14)

par Leigh Thomas, Jan Strupczewski et Yoruk Bahceli

Les marchés financiers ont salué le rejet des motions de censure contre le gouvernement français la semaine dernière, mais le répit après des semaines de chaos politique pourrait être de courte durée, à moins que les négociations budgétaires qui débutent lundi permettent de trouver les économies nécessaires pour réduire le déficit.

Un accord avec le Parti socialiste visant à suspendre l'application de la réforme controversée qui relève l'âge de la retraite a permis au Premier ministre français, Sébastien Lecornu, d'obtenir un sursis, éloignant ainsi le spectre d'une dissolution de l'Assemblée nationale, mais au risque de compliquer la tâche de stabilisation des finances du pays.

"Nous pensons toujours que la dette française, la situation politique et la réticence des Français à faire des sacrifices et à mettre en oeuvre une consolidation budgétaire signifient que vous devez payer plus pour émettre votre dette", a déclaré Apolline Menut, économiste chez Carmignac.

S&P ABAISSE LA NOTE DE CRÉDIT

Pour accentuer la pression, S&P Global Ratings a abaissé vendredi la note souveraine de la France à 'A+/A-1' contre 'AA-/A-1+', estimant que la consolidation budgétaire sera plus lente que prévu en l'absence de mesures supplémentaires significatives pour réduire le déficit.

Après trois dégradations de la part de Fitch, DBRS et S&P en un peu plus d'un mois, Moody's devrait actualiser pour sa part la note de la France à la fin de cette semaine.

Selon les analystes, les coûts d'emprunt de la France, qui s'élèvent à environ 3,37% pour les obligations à 10 ans

FR10YT=RR , soit à peu près le même niveau que ceux de l'Italie, un pays très endetté, reflètent depuis longtemps des notations inférieures.

"Avec l'abaissement actuel de la note, la France tombe sous le niveau AA- auprès de deux des trois agences de notation, ce qui devrait entraîner des ventes forcées de la part de plusieurs investisseurs institutionnels sensibles aux notations", a déclaré Mohit Kumar, chef économiste et analyste pour l'Europe chez Jefferies.

Le premier ministre Sébastien Lecornu a pour objectif de réduire le déficit budgétaire à 4,7% du PIB en 2026, contre 5,4% prévu en 2025, une première étape pour le ramener sous les 3% en 2029, un niveau considéré par beaucoup comme le seuil permettant de placer la dette sur une trajectoire viable.

COMPENSER L'IMPACT

Lors de la réunion annuelle du Fonds monétaire international (FMI) à Washington, le commissaire européen à l'Economie, Valdis Dombrovskis, a déclaré à Reuters que la suspension de la réforme des retraites représentait un "coût non négligeable", mais que le gouvernement avait l'intention d'en compenser l'impact.

Sébastien Lecornu vise un effort budgétaire de plus de 30 milliards d'euros en augmentant les impôts et en réduisant les dépenses, ce qui représente la plus importante coupe budgétaire en France depuis plus de dix ans.

Alors que de nombreux députés d'une Assemblée nationale fragmentée s'apprêtent déjà à diluer les coupes prévues par le biais d'amendements, le locataire de Matignon insiste sur le fait que le déficit doit rester inférieur à 5% l'année prochaine.

"Si les députés font de l'obstruction avec une pluie d'amendements, oui ça va être difficile, une vraie guérilla parlementaire, dit le député du MoDem Erwan Balanant, dont la formation soutient le gouvernement Lecornu.

"L'enjeu c'est de boucler les recettes avant le 31 décembre. Le volet dépenses ça peut être après, avec des projets de loi de finances rectificatifs", a-t-il précisé.

SANS SIGNES DE CONTAGION

Cependant, jusqu'à présent, rien n'indique que les turbulences françaises se soient propagées au reste de la zone euro.

La prime de risque des obligations à dix ans par rapport au Bund allemand, référence dans la zone euro, est tombée sous la barre des 80 points après l'annonce de la suspension de la réforme des retraites, mais elle reste bien supérieure aux niveaux observés avant l'été 2024, lorsque le président Emmanuel Macron a plongé la France dans l'incertitude en annonçant, à la surprise générale, la dissolution de l'Assemblée nationale et la convocation d'élections législatives anticipées.

Pierre Moscovici, directeur de la Cour des comptes, a déclaré lors d'une audition au Sénat sur le budget 2026 que la France pourrait même voir son niveau d'endettement dépasser celui de l'Italie d'ici 2029.

Les investisseurs semblent pour l'instant arriver à la même conclusion, voire considérer que les difficultés politiques et financières de la France auront un effet bénéfique, car elles encouragent d'autres pays, comme l'Italie, à poursuivre leurs efforts pour réduire leur déficit.

"Les hommes politiques diront: "Si c'est la voie que la France souhaite emprunter, le marché obligataire en sera le prix à payer. Je ne souhaite pas m'engager dans cette voie, car je ne veux pas payer ce prix sur le marché obligataire", a déclaré Rohan Khanna, analyste chez Barclays.

Les partenaires européens de la France sont quant à eux impatients de voir Paris sortir de l'impasse afin de faire avancer des projets paneuropéens bloqués depuis longtemps, tels que l'union des marchés des capitaux.

"Il est vrai que nous suivons de très près ce qui se passe politiquement en France, et je veux un gouvernement stable avec lequel je puisse faire avancer des projets importants", a déclaré le ministre allemand des Finances, Lars Klingbeil, lors d'une table ronde à Washington.

(Reportage Leigh Thomas à Paris, Jan Strupczewski à Washington et Yoruk Bahceli à Londres, avec la contribution d'Elizabeth Pineau à Paris ; version française Diana Mandia ; édité par Augustin Turpin)

Valeurs associées

3,253 Rates +1,17%

Cette analyse a été élaborée par Reuters et diffusée par BOURSORAMA le 20/10/2025 à 15:36:52.

Agissant exclusivement en qualité de canal de diffusion, BOURSORAMA n'a participé en aucune manière à son élaboration ni exercé aucun pouvoir discrétionnaire quant à sa sélection. Les informations contenues dans cette analyse ont été retranscrites « en l'état », sans déclaration ni garantie d'aucune sorte. Les opinions ou estimations qui y sont exprimées sont celles de ses auteurs et ne sauraient refléter le point de vue de BOURSORAMA. Sous réserves des lois applicables, ni l'information contenue, ni les analyses qui y sont exprimées ne sauraient engager la responsabilité BOURSORAMA. Le contenu de l'analyse mis à disposition par BOURSORAMA est fourni uniquement à titre d'information et n'a pas de valeur contractuelle. Il constitue ainsi une simple aide à la décision dont l'utilisateur conserve l'absolue maîtrise.

BOURSORAMA est un établissement de crédit de droit français agréé par l'Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution (« ACPR ») et par l'Autorité des Marchés Financiers (« AMF ») en qualité de Prestataire de services d'investissement et sous la surveillance prudentielle de la Banque Centrale Européenne (« BCE »).

Conformément à la réglementation en vigueur, BOURSORAMA établit et maintient opérationnelle une politique de gestion des conflits d'intérêts et met en place des mesures administratives et organisationnelles afin de prévenir, identifier et gérer les situations de conflits d'intérêts eu égard aux recommandations d'investissement diffusées. Ces règles contiennent notamment des dispositions relatives aux opérations financières personnelles afin de s'assurer que les collaborateurs de BOURSORAMA ne sont pas dans une situation de conflits d'intérêts lorsque Boursorama diffuse des recommandations d'investissement.

Le lecteur est informé que BOURSORAMA n'a aucun conflit d'intérêt pouvant affecter l'objectivité des analyses diffusées. A ce titre, le lecteur est informé qu'il n'existe pas de lien direct entre les analyses diffusées et les rémunérations variables des collaborateurs de BOURSORAMA. De même, il n'existe pas de liens financiers ou capitalistiques entre BOURSORAMA et les émetteurs concernés, en dehors des engagements contractuels pouvant régir la fourniture du service de diffusion.

Il est rappelé que les entités du groupe Société Générale, auquel appartient BOURSORAMA, peuvent procéder à des transactions sur les instruments financiers mentionnés dans cette analyse, détenir des participations dans les sociétés émettrices de ces instruments financiers, agir en tant que teneur de marché, conseiller, courtier, ou banquier de ces instruments, ou être représentées au conseil d'administration de ces sociétés. Ces circonstances ne peuvent en aucune manière affecter l'objectivité des analyses diffusées par BOURSORAMA.

0 commentaire

Signaler le commentaire

Fermer

A lire aussi

  • Ousmane Dembélé célèbre après avoir remporté le Ballon d'Or masculin
    information fournie par Reuters 20.10.2025 18:50 

    PARIS - Le Ballon d'Or Ousmane Dembélé figure dans le groupe du Paris Saint-Germain qui affrontera mardi le Bayer Leverkusen en Ligue des champions après un mois et demi d'absence, a annoncé lundi le club parisien. L'attaquant de 28 ans, récemment récompensé par ... Lire la suite

  • La salle de contrôle d'Euronext, société qui gère la Bourse de Paris ( AFP / ERIC PIERMONT )
    information fournie par AFP 20.10.2025 18:45 

    La Bourse de Paris a terminé en petite hausse, non loin de ses niveaux records, profitant de l'enthousiasme des investisseurs qui espèrent une détente des tensions commerciales entre les Etats-Unis et la Chine, mais tempérée par la chute du titre BNP Paribas. L'indice ... Lire la suite

  • Croquis d'audience du procès de Frédéric Péchier, ancien médecin anesthésiste accusé d'avoir empoisonné 30 patients, dont 12 sont morts, le 8 septembre 2025 à Besançon ( AFP / Benoit PEYRUCQ )
    information fournie par AFP 20.10.2025 18:34 

    Autrefois "pétillante", elle a quitté la clinique "dévastée" après l'empoisonnement présumé de sept de ses patients: le "lourd tribut" payé par une ancienne collègue de Frédéric Péchier, qu'il aurait en outre voulu évincer, a été au centre des débats lundi devant ... Lire la suite

  • Vladimir Poutine et Donald Trump lors de leur rencontre du 15 août 2025 à Anchorage (Alaska, Etats-Unis) ( AFP / ANDREW CABALLERO-REYNOLDS )
    information fournie par AFP 20.10.2025 18:21 

    Moscou et Washington ont entamé lundi les discussions en vue d'une rencontre entre Vladimir Poutine et Donald Trump attendue prochainement à Budapest, Volodymyr Zelensky se disant prêt à s'y joindre s'il recevait une invitation. Les présidents américain et russe ... Lire la suite

Mes listes

Cette liste ne contient aucune valeur.
Chargement...