FLUX RECORD SUR LES ACTIONS, LA CORRECTION SE RAPPROCHE, ESTIME BANK OF AMERICA MERRILL LYNCH
PARIS (Reuters) - Les flux de souscriptions sur les fonds d'investissement investis en actions ont atteint un niveau record sur la semaine au 24 janvier, montrent des données publiées vendredi par Bank of America Merrill Lynch, qui estime désormais très probable une correction à Wall Street.
Les entrées nettes sur les fonds actions se sont établies à 33,2 milliards de dollars (26,64 milliards d'euros) sur la période, le montant hebdomadaire le plus élevé jamais enregistré depuis que ces données sont compilées par EPFR Global, société de recherche spécialisée dans le suivi des flux de souscription des grandes sociétés internationales de gestion.
L'indicateur synthétique "Bull & Bear" développé par la banque d'investissement sur le sentiment de marché des investisseurs s'approche de la zone de danger, signalant que les prix des actifs risqués devraient culminer dans les prochains mois.
Il atteint ainsi 7,9, son plus haut niveau depuis mars 2013, et se rapproche du seuil de 8 qui constitue un signal de vente, soulignent les analystes de BAML.
"Un repli tactique du S&P 500 à 2.686 points en février-mars est désormais très vraisemblable", préviennent-ils, soit une baisse d'un peu plus de 5% par rapport à ces niveaux actuels.
Evoquant les récentes déclarations sur les changes de part et d'autre de l'Atlantique, les analystes de BofA Merrill Lynch rappellent que le krach boursier de 1987 avait été précédé par un bras de fer entre Européens et Américains sur le dollar.
"Un dollar plus fort veut dire plus d'aversion pour le risque dans les semaines à venir", écrivent-ils en renouvelant leur principale recommandation pour 2018: à l'achat sur la volatilité, à la vente sur le crédit avec comme risque principal une bulle sur les actions, gonflée par les 10.300 milliards d'encours de dette à rendement négatif dans le monde.
Ils notent aussi que l'ampleur des flux sur les fonds émergents, actions comme obligations, rend une correction sur cette classe d'actifs très probable.
Au cours de la période sous revue, les fonds dédiés aux actions émergentes ont enregistré leur deuxième collecte hebdomadaire la plus élevée, à 8,1 milliards de dollars, et ceux investis en dettes émergentes ont encore attiré 1,6 milliard de dollars.
Les fonds obligataires, toutes catégories confondues, ont enregistré des souscriptions nettes à hauteur de 4,0 milliards de dollars mais ceux dédiés aux obligations à haut rendement ont encore pâti de l'engouement généralisé pour les actions avec des rachats nets à hauteur de 2,5 milliards de dollars et sur onze des treize dernières semaines.
Au sein des fonds actions, ceux spécialisés sur les actions européennes ont bénéficié de 4,6 milliards de dollars d'entrées nettes, le montant hebdomadaire le plus élevé en 37 semaines.
La collecte des fonds dédiés aux actions américaines a porté sur 7,0 milliards de dollars et celle des fonds en actions japonaises a atteint 3,4 milliards de dollars.
Les fonds investis en métaux précieux, principalement l'or, ont quant à eux connu leur collecte hebdomadaire la plus élevée en près d'un an à 1,5 milliard de dollars.
(Marc Joanny, édité par Marc Angrand)
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