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FDJ: un impact fiscal significatif en 2025
information fournie par Le Revenu 17/02/2025 à 11:30

FDJ: un impact fiscal significatif en 2025

FDJ: un impact fiscal significatif en 2025

Le groupe affiche des résultats solides en 2024. L′entreprise en a profité pour chiffrer l′impact de la hausse des prélèvements prévus dans la loi de financement de la Sécurité Sociale.

Son actualité. En avance sur la publication des résultats annuels (6 mars), les dirigeants ont donné quelques chiffres préliminaires au titre de l'exercice 2024.

L'an dernier, l'opérateur de jeux d'argent a dégagé un excédent brut d'exploitation courant annuel de 792 millions d'euros, en progression de 21% et un chiffre d'affaires -en intégrant Kindred- de 3,07 milliards d'euros, en augmentation de +17% (+10% à périmètre constant).

La marge brute d'exploitation s'établit ainsi à 25,8%, contre 25,1% en 2023. Des chiffres globalement supérieurs aux attentes. Le titre en profite et s'adjuge 2% à la mi-journée. Mais l'action cède encore 3,9% depuis le début de l'année.

Notre analyse

Par soucis de transparence, le groupe a estimé que l'augmentation des prélèvements prévus dans le cadre de la loi de financement 2025 de la Sécurité Sociale affectera mécaniquement son excédent brut d'exploitation courant pour près de 45 millions d'euros sur l'exercice en cours, soit un impact de près de 90 millions en année pleine.

Rappelons que la loi prévoit une hausse de 1 point du prélèvement sur le produit net des jeux (PBJ) sur la loterie et les paris sportifs en point de vente, de 4,4 points sur les paris sportifs en ligne, de 9,8 points sur le poker en ligne ainsi que l'instauration d'une taxe de 15% sur les dépenses de publicité et de promotion des opérateurs de jeux d'argent.

Selon un analyste d'Oddo BHF, l'impact de la nouvelle fiscalité en France est certes «significatif» pour FDJ , mais « devrait être absorbé » au cours des prochaines années.

Pour l'expert, l'augmentation des prélèvements semble «déjà intégrée au moins partiellement dans le cours de Bourse». Une incertitude fiscale qui pesait sur le titre qui a perdu 8,6% sur un mois.

Peu sensible aux cycles économiques et très rentable, le dossier FDJ semble aujourd'hui évoluer vers le statut de valeur «défensive de croissance» .

La capitalisation boursière atteint 6,7 milliards d'euros, soit 15,4 fois le résultat net prévu en 2024 et près de 13,5 fois celui estimé en 2025.

C'est bien inférieur à sa moyenne historique (25 fois). À cela s'ajoute un dividende sûr et régulier. Au cours actuel, il affiche un rendement proche de 5%. Le titre mérité d'être mis dans un portefeuille.

Indicateurs Réalisé 2023 Estimation 2024 Estimation 2025
Chiffre d?Affaires 2 621,40 2 844,00 2 999,00
Résultat opérationnel 531,80 560,14 613,44
Bénéfice net par action (BNA) 2,23 2,34 2,52
Dividende par action 1,78 1,89 2,06
PER 17,05 16,26 15,07

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Source LeRevenu.com

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Cette analyse a été élaborée par Le Revenu et diffusée par BOURSORAMA le 17/02/2025 à 11:30:38.

Agissant exclusivement en qualité de canal de diffusion, BOURSORAMA n'a participé en aucune manière à son élaboration ni exercé aucun pouvoir discrétionnaire quant à sa sélection. Les informations contenues dans cette analyse ont été retranscrites « en l'état », sans déclaration ni garantie d'aucune sorte. Les opinions ou estimations qui y sont exprimées sont celles de ses auteurs et ne sauraient refléter le point de vue de BOURSORAMA. Sous réserves des lois applicables, ni l'information contenue, ni les analyses qui y sont exprimées ne sauraient engager la responsabilité BOURSORAMA. Le contenu de l'analyse mis à disposition par BOURSORAMA est fourni uniquement à titre d'information et n'a pas de valeur contractuelle. Il constitue ainsi une simple aide à la décision dont l'utilisateur conserve l'absolue maîtrise.

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