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Données de l'enquête sur le PIB: lien
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Données de l'enquête sur le core CPI: lien
par Satoshi Sugiyama
TOKYO, 15 juin (Reuters) - Le gouvernement japonais et
la banque centrale du pays interviendront pour enrayer la
dépréciation du yen s'il tombe à 145 pour un dollar, indiquent
plus de la moitié des économistes interrogés par Reuters.
Depuis la réunion du mois dernier des autorités japonaises,
à la suite d'un nouveau décrochage du yen, tombé près d'un creux
de six mois, les intervenants du marché surveillent de près les
réactions de Tokyo et de la Banque du Japon (BoJ) sur les
changes alors que l'institut d'émission doit rendre vendredi sa
décision de politique monétaire.
L'enquête Reuters auprès d'économistes, réalisée du 8 au 13
juin, montre que 96% d'entre eux s'attendent à ce que la BoJ
laisse inchangée vendredi sa politique monétaire ultra
accommodante. Environ la moitié des sondés prévoient en revanche
un ajustement de celle-ci en juillet ou en septembre, notamment
une modification de la politique de contrôle de la courbe des
taux (YCC).
Quinze économistes sur 28, soit 54%, ont déclaré que le
gouvernement et la BoJ prendraient des mesures, passant
notamment par un avertissement, voire une intervention
directement sur le marché des changes, si le yen se déprécie par
rapport au dollar au-delà de 145. Douze économistes voient ce
seuil à 150 dollars pour un yen.
"La tolérance des entreprises nationales à la faiblesse du
yen s'est améliorée grâce à la forte demande touristique, mais
une forte baisse du yen affecterait le secteur manufacturier car
la faiblesse de la demande en provenance de l'étranger a ôté le
bénéfice d'une dépréciation du yen", explique Harumi Taguchi,
économiste chez S&P Global Market Intelligence.
Selon les analystes, les responsables de la BoJ pourraient
intervenir si le yen s'affaiblit rapidement ou si l'on redoute
que sa dépréciation n'alimente l'inflation et ne rogne le
pouvoir d'achat des ménages.
Répondant à une question distincte sur l'impact de la
faiblesse du yen sur la politique de la BoJ, neuf économistes
(31%) ont déclaré que les décisions de la banque centrale
pourraient être influencées par une dépréciation du yen au-delà
de 145 pour un dollar. Dix ont déclaré que 150 était le seuil de
déclenchement, trois ont opté pour 155 et deux l'ont évalué à
160 ou plus.
La BoJ, le ministère des Finances et l'Agence des services
financiers (FSA) ont tenu une réunion tripartite le 30 mai,
semblable à celle de l'année dernière, qui avait alors débouché
en septembre sur une action sur le marché des changes consistant
à vendre des dollars et acheter des yens, la première
intervention de ce type des autorités de l'archipel en 24 ans.
Le yen a atteint en octobre son plus bas niveau depuis 32
ans, à près de 152 pour un dollar, avant de se ressaisir, le
gouvernement ayant procédé à de nouvelles interventions et la
BoJ ayant surpris le marché avec une modification en décembre du
YCC. Jeudi, la devise japonaise JPY=EBS s'échangeait à 141,25
yens pour un dollar.
MAINTENIR LE CAP POUR L'INSTANT
Sur les 28 économistes sondés par Reuters, 27 ont déclaré
que la BoJ, réunie depuis ce jeudi, devrait maintenir sa
politique monétaire très accommodante, confirmant des
informations rapportées par des sources proches de la banque
centrale.
Près des deux tiers des sondés ont néanmoins prédit que la
BoJ réviserait sa politique monétaire cette année. Ils étaient
dans l'enquête du mois dernier 71% a estimer qu'un tel
changement aurait lieu. La proportion d'économistes (environ
43%) prévoyant un changement en juillet n'a globalement pas
bougé.
"Juillet pourrait être le meilleur moment pour modifier le
YCC, au moment de la publication des prévisions trimestrielles
d'inflation de la BoJ et avant une probable récession américaine
anticipée cette année", a déclaré Hiroshi Watanabe, économiste
chez Sony Financial Group.
Il a dit s'attendre à ce que le plafond de fluctuation des
rendements obligataires japonais à dix ans JP10YTN=JBTC ,
actuellement fixé à 0,5%, soit porté à 1,0%.
Par ailleurs, plus de 70% des économistes interrogés ont
déclaré que la croissance des salaires au Japon en 2024
resterait probablement à un niveau suffisant pour que la BoJ
envisage de mettre fin au YCC ou de le modifier.
Les entreprises au Japon, soucieuses de conserver ou
d'attirer de nouveaux talents, dans un contexte de pénurie de
main d'oeuvre, ont proposé cette année des revalorisations
salariales de plus de 3%, un niveau inédit depuis 30 ans.
Le gouverneur de la BoJ, Kazuo Ueda, qui a déclaré la
semaine dernière observer des changements dans le comportement
des entreprises, a souligné que la fin de la politique ultra
accommodante de la banque dépendrait de la capacité de
l'économie à parvenir durablement à une inflation à 2% conjuguée
à une croissance des salaires.
(Reportage Satoshi Sugiyama; avec Kantaro
Komiya; enquêtes par Veronica Khongwir et Anant Chandak; version
française Claude Chendjou, édité par Kate Entringer)
ENQUETE-Le Japon interviendra si le yen tombe à 145 pour un dollar - économistes
information fournie par Reuters 15/06/2023 à 14:27
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