Elliott investit €1,2 md dans SAP, qui bondit en Bourse

Reuters•24/04/2019 à 12:19

 (Actualisé avec Elliott et réaction en Bourse)
    FRANCFORT, 24 avril (Reuters) - Le fonds activiste américain
Elliott  ECAL.UL  a révélé mercredi un investissement de 1,2
milliard d'euros dans SAP  SAPG.DE  et annoncé qu'il soutenait
le plan d'efficacité de sa nouvelle direction, ce qui a propulsé
le concepteur allemand de logiciels à ses plus hauts historiques
en Bourse.
    La nouvelle est survenue alors que SAP publiait une perte
d'exploitation trimestrielle due à une charge de restructuration
de ses personnels. Le groupe commence à intégrer sa dernière
acquisition ambitieuse, le fabricant de logiciels Qualtrics.
    SAP a annoncé qu'il souhaitait maintenant augmenter sa marge
d'exploitation ajustée de 5 points de pourcentage d'ici à 2023,
à mesure qu'il se développe dans le "cloud", où il vise une
marge brute de 75%.
    "Elliott soutient pleinement les initiatives annoncées
aujourd'hui", ont déclaré les gérants Jesse Cohn et Jason
Genrich dans un communiqué.
    "Les actions de la société étaient clairement sous-évaluées
par rapport à la croissance de son chiffre d'affaires, et
l'annonce d'aujourd'hui jette les bases d'une création de valeur
substantielle."
    La part d'Elliott équivaut à environ 1% du capital de SAP.
C'est le premier investissement du hedge fund dans une société
allemande de technologie. 
    A la Bourse de Francfort, l'action SAP gagnait plus de 8% à
110,36 euros en milieu de journée, ce qui permettait à l'indice
Stoxx Europe 600 des valeurs technologiques  .SX8P  de grimper
de 2% à son plus haut depuis juillet dernier.
    "Nous vous donnerons un point (de pourcentage) par année
d'ici à 2023 et je pense que nos actionnaires vont s'en trouver
très très bien", a déclaré à Reuters le président du directoire
de SAP, Bill McDermott.
    Le groupe, qui a annoncé fin janvier une restructuration
devant se traduire notamment par la perte de 4.400 emplois, fera
le point avec les investisseurs à New York le 12 novembre.
 
    Il devrait annoncer un programme de rachat d'actions sur
plusieurs années dans la mesure où McDermott veut plus que
doubler la capitalisation de l'entreprise à 300 milliards de
dollars.
    La perte d'exploitation du premier trimestre, de 136
millions d'euros, est pour l'essentiel la conséquence d'une
charge de restructuration de 886 millions d'euros.
    Ajusté de cet élément et d'autres éléments ponctuels, SAP a
dégagé un bénéfice d'exploitation non IFRS en hausse de 13% à
1,467 milliard d'euros à taux de change constant, supérieur au
consensus de 17 analystes.
    Les marges de base ont également progressé: celle du "cloud"
a augmenté de trois points, à 66,2%. 
    Doper les marges de l'informatique dématérialisée est le
nouveau cheval de bataille d'une entreprise qui tire encore
l'essentiel de ses revenus de licences logicielles et de la
maintenance des serveurs de sa clientèle.
    Au point que SAP a relevé sa prévision de croissance du
bénéfice d'exploitation non IFRS cette année, à 9,5%-12,5% à
taux de change constant, et il a aussi revu à la hausse celle de
2020.

 (Douglas Busvine, Dominique Rodriguez et Wilfrid Exbrayat pour
le service français, édité par Benoit van Overstraeten)