(AOF) - Derichebourg a dégagé, pour son exercice 2023-2024, un résultat net part de groupe en déclin de 45,3% à 74,8 millions d'euros et un Ebitda courant annuel de 330 millions d'euros, contre 334,8 millions d'euros il y a un an. L'opérateur de services aux entreprises et de recyclage des matières premières avait déclaré en mai s'attendre à un Ebitda courant compris entre 300 et 310 millions d'euros. Son chiffre d'affaires sur la période s'élève à 3,6 milliards d'euros, quasiment stable par rapport à l'exercice précédent (-0,4%).
Le cash-flow disponible est proche de 100 millions d'euros.
Le conseil d'administration propose à l'assemblée générale du 29 janvier 2025 la distribution d'un dividende de 0,13 euro par action, soit un rendement proche de 3% sur la base du cours au 4 décembre 2024 (4,396 euros).
Pour l'exercice 2024-2025, Derichebourg vise un Ebitda courant en hausse d'au moins 350 millions d'euros, des investissements ne dépassant pas 175 millions d'euros et un cash-flow libre significatif.
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Points clés
- Opérateur global de recyclage et de services aux collectivités, créé en 1956 sous le nom de Cie Française des Ferrailles ;
- Chiffre d’affaires de 3,6 Mds€ organisé en 2 métiers : le recyclage pour 94 % (collecte et traitement des ferrailles & métaux non ferreux et prestations) et services aux collectivités (collecte de déchets et nettoiement urbain) ;
- Poids encore élevé de la France (70 % des revenus), suivie de l’Europe (24 %) et des Amérique (6 %) ;
- Modèle d’affaires :
- recentrage sur la collecte et le traitement des déchets assorti d’une complémentarité entre activités – le recyclage avec des cycles courts et des fluctuations quotidiennes de prix dans le recyclage, les collectivités locales avec des contrats pluriannuels,
- diversification dans la restauration collective et les multiservices avec l’acquisition de 48,31% du capital d’Elior group, financée par l’apport des activités multiservices ;
- capital verrouillé par la famille Derichebourg (41,3% du capital et près de 60% des droits de vote), Daniel Derichebourg présidant le conseil de 10 administrateurs et Abderrahmane El Aoufir assurant la direction générale ;
Enjeux
- Agilité du modèle d’affaires :
- maillage dense des sites industriels proches des lieux de production, limitant les coûts logistiques et favorisant la spécialisation et l’intégration verticale des lignes de traitement ;
- réalisation des synergies attendues (21 M€) de l’intégration d’Ecore -1,3 Md€ de revenus dans le traitement des déchets, 78 sites en Europe,
- renforcement dans le secteur des métaux non-ferreux et déploiement de l’offre de collecte aux collectivités locales,
- croissance dans les métiers de niches - flottation de métaux induits, affinage de plomb, tris complémentaires dans les non-ferreux- devant contribuer à moyen terme à 20% des revenus du recyclage ;
- Stratégie environnementale 2026 :
- réduction des émissions par 2 leviers : recyclage des déchets métalliques et énergie par la valorisation des résidus de broyage et accord de livraison de 19 MW de capacité d’effacement avec Total Flex ;
- renouvellement de la flotte transport, usage des technologies StartMC&Alert Gasoil, recours au transport fluvial et ferroviaire et compensation carbone,
- déploiement d’usines de recyclage pour l’automobile et le gros électroménager,
- lancement d’un « emprunt vert » ;
- Soutien financier du plan « France relance » à l’usine de recyclage des câbles électriques d’Escaupont ;
- Bilan solide : ratio d’endettement sur capitaux propres de 0,79 % etl evier de la dette de 2,31.
Défis
- Exposition aux prix de la ferraille et des lingots d’aluminium, affectés par la faiblesse de la demande des métallurgistes, des sidérurgistes et des constructeurs automobiles ;
- Contribution, par mise en équivalence, d’Elior au résultat du groupe, de 0,5 M€ au 1 er semestre, après une perte l’année précédente ;
- Compte tenu de la division par 2 du résultat net, affecté par la morosité du marché et l’impact, pour 50 M€, de l’attaque cyber accusée au 1 er semestre, révision en baisse des objectifs 2023/2024 pour l’exercice clos le 30 septembre : croissance ralentie du chiffre d’affaires dans les services aux collectivités et, dans le recyclage, poursuite des investissements et de la croissance externe.
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