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Delfingen : Premier semestre complexe, et pas d’amélioration en vue au S2
information fournie par EuroLand Corporate 30/07/2024 à 08:51

Publication du chiffre d’affaires S1 2024


Après avoir publié un chiffre d’affaires T1 2024 en retrait de -2,5%, dont -5,4% en organique, l’exercice continue d’être difficile pour Delfingen. Le groupe communique un CA S1 de 224,7 M€, en repli de -3,9%, dont -5,6%. A l’image de presque l’ensemble des acteurs de l’industrie, le groupe souffre d’un contexte exigeant et du net ralentissement du marché, notamment aux USA. Delfingen devrait maintenir une rentabilité opérationnelle solide ainsi qu’un FCF positif sur le semestre.


Perspectives


La production automobile 2024 est désormais annoncée en légère baisse sur l’année, contre flat précédemment. Le second semestre ne devrait donc pas être le théâtre d’améliorations sensibles pour Delfingen, qui préfère rester très prudent dans le contexte actuel. Le groupe table sur le maintien d’une rentabilité opérationnelle solide au S1, ainsi que sur un FCF positif, mais ne donne pas d’indications quant à la tendance annuelle. Sans plus de visibilité, nous ajustons pour le moment notre prévision de CA 2024 à 450,1 M€ (vs 467,2 M€ précédemment), induisant une décroissance annuelle de -1,4%. Nous rappelons que le S2 bénéficie tout de même d’un effet de base moins exigeant, bien que toujours non négligeable. Notre EBIT est revu à 20,2 M€ (vs 29,1 M€ précédemment) et fait désormais ressortir une marge opérationnelle de 4,5%. Nous calculons par ailleurs 10,2 M€ de FCF annuel.


Recommandation


Nous réitérons notre recommandation à Achat sur le titre et abaissons notre objectif de cours à 48€ (vs 58€ précédemment).

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DELFINGEN
29,700 EUR Euronext Paris +3,12%
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Cette analyse a été élaborée par EuroLand Corporate et diffusée par BOURSORAMA le 30/07/2024 à 08:51:09.

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